隨著近來持續(xù)領漲大盤的創(chuàng)業(yè)板和TMT板塊的雙雙回調，再加上金融、地產(chǎn)等藍籌板塊未能順利接過上漲的接力棒，A股昨日再現(xiàn)調整走勢，上證指數(shù)在站上2300點后漲勢明顯放慢，同時振幅收窄。監(jiān)管層對于創(chuàng)業(yè)板風險提示的加強使得市場人士對于股指后續(xù)走勢分歧再現(xiàn)，股指到底是就此見頂回落還是在2300點附近整固也成為市場人士熱議的焦點。
　　在創(chuàng)業(yè)板和TMT兩大領漲板塊雙雙偃旗息鼓，而金融、地產(chǎn)等權重板塊昨日又未能接過上漲接力棒的影響下，兩市股指全天呈現(xiàn)震蕩盤整走勢，上證指數(shù)險守2300點，報收2302.40點，下跌0.12%；深成指報收9405.06點，微漲0.02%。兩市全天合計成交2547億元，與上一交易日基本持平。
　　盡管創(chuàng)業(yè)板昨日的調整與深交所的臨時警示不無關系，但其近來漲幅過大、累積的獲利盤較多無疑也是指數(shù)出現(xiàn)深幅調整的重要因素。申銀萬國證券策略分析師黃鑫冬等就認為，年初至今，優(yōu)質消費成長股已經(jīng)實現(xiàn)完整輪動。從業(yè)績穩(wěn)定增長的優(yōu)質消費成長股——景氣出現(xiàn)拐點的成長股中的周期品——純粹主題型炒作的成長股——業(yè)績增速較快的周期品中的成長股先后出現(xiàn)上行。
　　不過三大差異導致當前消費成長股將面臨較大的風險。首先是系統(tǒng)性機會難現(xiàn)，超額收益有頂。2010年6月，若不是政策放松預期以及實體有所起色，消費成長股難免受到系統(tǒng)性風險的壓制。而今年，經(jīng)濟難超預期，企業(yè)業(yè)績存在下調風險，短期政策紅利難現(xiàn)，市場難現(xiàn)趨勢性機會。某些強勢消費成長品種超額收益已經(jīng)超過2010年，壓力正在快速積累。其次是估值水平已高，盈利預測難上調。當前優(yōu)質消費成長動態(tài)相對PE 水平已經(jīng)達到甚至超過2010年高點。但是2010年盈利預測處于上調的過程中，而2013年不排除盈利預期過高風險的存在。再者配置向優(yōu)質個股集中，系統(tǒng)性風險被忽視。強勢個股領先行業(yè)的優(yōu)勢明顯提升，資金追逐優(yōu)質個股的傾向明確，而基金個股配置的行業(yè)屬性有所淡化。因此投資者可能對于系統(tǒng)性風險存在一定程度的忽視。
　　申銀萬國認為，不管是從經(jīng)濟轉型趨勢還是從長期市值成長空間的角度，消費成長股仍然值得長期配置。然而當前機構投資者倉位已經(jīng)明顯向消費成長品種集中，萬一市場風格發(fā)生變化，對于凈值的損傷將很明顯。建議投資者適當降低消費成長股的配置，以規(guī)避可能的風格切換風險。同時，建議配置前期風險釋放充分、景氣相對穩(wěn)定的品種。
　　而國信證券分析師閆莉則認為，從行業(yè)指數(shù)的運行來看，5月份的兩條熱點主線，一條是傳媒通信，一條是金融地產(chǎn)。傳媒通信這條主線已經(jīng)演繹得十分充分，尤其是傳媒；金融地產(chǎn)這條線僅曇花一現(xiàn)，金融僅表現(xiàn)了一日，地產(chǎn)也僅表現(xiàn)了幾個交易日。市場關注點沒有成功切換，而目前指數(shù)已經(jīng)進入反彈目標區(qū)域，再進行切換的可能性較小，技術上目前也無法將上行空間進一步拓展，短期需要關注強勢板塊是否有上行止步的變化。
　　不過也有私募基金人士認為，盡管創(chuàng)業(yè)板和TMT等前期領漲概念開始出現(xiàn)回調，但這也是短期快速上漲后正常的回調，只要金融地產(chǎn)等藍籌股能夠接過上漲的接力棒，股指還是存在繼續(xù)反彈的空間的。從目前的量能情況來看，成交量并未出現(xiàn)萎縮，關鍵還是看后續(xù)市場熱點能否成功切換，就目前的基本面情況和市場走勢來看，繼續(xù)向上的概率較大。