大額資金抄底 杠桿債基市價(jià)暫穩(wěn)
2013-04-25   作者:郭素  來源:上海證券報(bào)
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    “監(jiān)管風(fēng)暴”以來債市籠罩一片愁云慘霧,不過,前期大幅下跌的二級(jí)市場(chǎng)杠桿債基近日卻呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì),大額資金逆市買入。分析人士稱,不排除有資金趁低“抄底”,但杠桿債基的企穩(wěn)態(tài)勢(shì)能否延續(xù)還得后續(xù)進(jìn)一步觀察。

  杠桿債基放量上漲

  近兩日杠桿債基企穩(wěn)跡象明顯,一方面價(jià)格回升,另一方面成交量有所放大。
  4月24日,天盈B上漲1.67%,成交金額達(dá)到5247萬元,為今年以來第二大成交金額;而添利B于4月23日和24日兩天上漲2.9%,且23日成交金額達(dá)到5644萬元;聚利B兩天市價(jià)上漲4.38%,23日成交金額為4634萬元?jiǎng)?chuàng)出2012年新高;此外,豐澤B于23日大漲5.95%,成交金額達(dá)到6351萬元,達(dá)到上市以來的新高。
  而此前,由于“代持養(yǎng)券”被查處以及后續(xù)監(jiān)管風(fēng)暴,杠桿債基應(yīng)聲下跌,如豐澤B于4月16日至22日區(qū)間內(nèi)下跌約為5.2%,聚利B下跌6%,添利B下跌約4%,等等。
  對(duì)此,分析人士指出不排除有部分資金逆市抄底。“可能是部分資金逢低介入。”某券商分析師指出,由于債基的收益確定性相較股基更高,若短期內(nèi)出現(xiàn)暴跌或價(jià)值低估的情況,在部分資金看來可能是好的介入機(jī)會(huì)。
  “4月24日債券交易整體回暖,成交量在千萬以上的債券平均漲幅在0.7%左右;部分杠桿債基也繼續(xù)回暖。從24日債券市場(chǎng)的反映來看,23日尾盤介入杠桿債基的抄底資金算是提前成功布局!币晃煌顿Y人士如是表示。
  值得注意的是,由于監(jiān)管風(fēng)暴持續(xù)發(fā)酵,對(duì)債市表現(xiàn)及債基業(yè)績?cè)斐闪艘欢ù驌,但是,?duì)于市場(chǎng)情緒的影響或大于對(duì)債基業(yè)績的影響,致使杠桿債基的溢價(jià)率有所降低(或折價(jià)擴(kuò)大)。

  “撿便宜”:收益與風(fēng)險(xiǎn)并存

  對(duì)于資金通過二級(jí)市場(chǎng)抄底杠桿債基,業(yè)內(nèi)人士發(fā)表了不同意見,部分人士指出此時(shí)抄底或?yàn)闀r(shí)過早,但也有聲音指出由監(jiān)管風(fēng)暴引發(fā)的事態(tài)正在趨穩(wěn),目前正是“撿便宜”的好時(shí)機(jī)。
  “前期急跌是近日杠桿債基超跌反彈的主要原因,企穩(wěn)勢(shì)頭能否繼續(xù)還有待進(jìn)一步觀察;而多方情況表明債市目前也正在趨于穩(wěn)定,監(jiān)管事件不會(huì)對(duì)債基業(yè)績?cè)斐沙掷m(xù)影響!币晃粋芯咳耸咳缡潜硎。
  銀河證券基金分析師指出,二級(jí)市場(chǎng)交易的杠桿債基易受投資者情緒影響,且成交量較小也很容易受到投機(jī)行為的影響,短期波動(dòng)難以把握。但是,在前期急跌下,部分持有隱含到期收益率比較高的品種可以考慮逢低介入。
  “杠桿債基經(jīng)此次大跌之后,部分誤傷品種將產(chǎn)生階段性的難得的低估機(jī)會(huì)。對(duì)貨真價(jià)實(shí)的優(yōu)秀品種來說,這種介入機(jī)會(huì)是不多見的。如短期下跌可能造成隱含到期收益率的快速上升,則是重要的買入時(shí)機(jī)。”齊魯證券分析師馬剛?cè)缡潜硎尽?BR>  他進(jìn)一步指出,截至上周五,萬家添利B 的隱含到期收益率已達(dá)4.05%,銀河通利、天弘豐利B等也都有3%以上的到期收益率,具有一定的安全墊。而經(jīng)過近日上漲后,萬家添利B的到期收益率已經(jīng)收窄至2%左右,目前隱含收益率最高的杠桿債基達(dá)到3.38%左右。
  不過,也有人士表示目前抄底杠桿債基風(fēng)險(xiǎn)或大于收益!氨O(jiān)管風(fēng)暴后,債市去杠桿可能才剛開始,對(duì)債基業(yè)績會(huì)形成一定影響,目前大手筆的抄底杠桿債基并非明智之舉!币晃环治鋈耸咳缡侵赋。

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