去年底A股市場(chǎng)一陣風(fēng)似的反彈，讓基金享受到一頓大餐，但春節(jié)之后，股指走上調(diào)整道路，一些基金的業(yè)績(jī)也被打回原形。
一季度排名又呈現(xiàn)出新的格局。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，《投資者報(bào)》對(duì)有可比數(shù)據(jù)的340只主動(dòng)管理股票型基金進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，去年的第四名上投摩根新興動(dòng)力沖至首位，回報(bào)率達(dá)到24.82%；而去年的亞軍中歐中小盤(pán)驟降至倒數(shù)第一，回報(bào)率僅為-13.09%。從年報(bào)披露的持股情況看，如此成績(jī)與其大筆重倉(cāng)地產(chǎn)股有關(guān)。
去年三甲跌出前150名
整體上看，一季度股票型基金戰(zhàn)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于大盤(pán)，平均回報(bào)率達(dá)到5.48%，而上證綜指同期下跌1.43%。不過(guò)，仍有33只產(chǎn)品跑輸大盤(pán)，占比9.7%。
有4只產(chǎn)品回報(bào)率超過(guò)20%，上投摩根新興動(dòng)力以24.82%高居榜首，另外3只都是醫(yī)藥主題基金——易方達(dá)醫(yī)療行業(yè)股票、匯添富醫(yī)藥保健股票和融通醫(yī)療保健行業(yè)股票分別上漲23.3%、21.7%和20.48%。其他排在前十位的基金還包括匯添富民營(yíng)活力股票、景順長(zhǎng)城優(yōu)選股票、華寶興業(yè)醫(yī)藥生物、匯豐晉信低碳先鋒股票、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票、博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)股票，漲幅也都在18%以上。
一季度以銀行為首的大盤(pán)股沖高回落，而創(chuàng)業(yè)板漲幅達(dá)21%，中小板也上漲9%。
從年報(bào)數(shù)據(jù)看，上投摩根新興動(dòng)力的十大重倉(cāng)股以醫(yī)藥和新興產(chǎn)業(yè)類為主，中小板和創(chuàng)業(yè)板股占了7只。十大重倉(cāng)股中只有2只下跌，一季度平均漲幅達(dá)41.3%，其中長(zhǎng)信科技和富瑞特裝的漲幅在70%以上。
然而，2012年的前三名卻紛紛滑落至150名開(kāi)外，冠軍景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力上漲4.7%，僅排在第168名；亞軍中歐中小盤(pán)跌幅達(dá)13.09%，淪為倒數(shù)第一；新華行業(yè)周期輪換下跌0.24%，排在第287名。
中歐中小盤(pán)前兩個(gè)月下跌5.7%，3月份跌幅擴(kuò)大到10%以上。去年末，其對(duì)地產(chǎn)股的配置比例高達(dá)61.7%，但一季度地產(chǎn)指數(shù)下跌了6.4%。
新華行業(yè)周期輪換出現(xiàn)的落差讓人大跌眼鏡，去年末，其十大重倉(cāng)股中有6只是中小板和創(chuàng)業(yè)板股票，4只主板股票中3只是金融股——中信證券、興業(yè)銀行和中國(guó)平安。另1只金馬集團(tuán)因大股東正籌劃重大事項(xiàng)，從去年底就一直停牌。
金融股的表演到春節(jié)就已經(jīng)結(jié)束，之后在震蕩中逐步走低，而其手持的中小盤(pán)股漲跌互現(xiàn)。三聚環(huán)保一季度漲幅高達(dá)69.7%，道明光學(xué)一季度跌幅達(dá)20%。該基金十大重倉(cāng)股平均上漲6%，凈值下跌應(yīng)該因其他非重倉(cāng)股拖累了業(yè)績(jī)或進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)換股。
在倒數(shù)10名隊(duì)列中，除了中歐中小盤(pán)，其余產(chǎn)品跌幅都在7%以內(nèi)。其中包括多只以資源類股票為投資標(biāo)的的產(chǎn)品，如易方達(dá)資源行業(yè)股票、東吳行業(yè)輪動(dòng)股票、華寶興業(yè)資源優(yōu)選。這和一季度資源類板塊的持續(xù)低迷有關(guān)。
易方達(dá)資源行業(yè)股票、華寶興業(yè)資源優(yōu)選、東吳行業(yè)輪動(dòng)分別下跌6.47%、4.49
%、4.46%，排在倒數(shù)第二、八、九名。年報(bào)顯示，3只基金十大重倉(cāng)股基本都來(lái)自石油、煤炭和有色金屬板塊。
景順長(zhǎng)城能源基建股票以配置鐵路、地產(chǎn)、建筑行業(yè)為主，工銀紅利股票和南方成份精選股票則都重倉(cāng)持有銀行、地產(chǎn)和白酒股，這些品種都成為它們業(yè)績(jī)的拖累。
基金配置走向防御性
對(duì)于春節(jié)后市場(chǎng)的變化，基金已經(jīng)在配置上做出了相應(yīng)調(diào)整。
據(jù)好買基金測(cè)算，與2月底相比，基金明顯加強(qiáng)了公用事業(yè)、家用電器、醫(yī)藥生物和交運(yùn)設(shè)備等板塊的配置，總體來(lái)說(shuō)提升了一定的防御性；另外，基金大幅縮減了對(duì)食品飲料、餐飲旅游和黑色金屬等板塊的持倉(cāng)，其中食品飲料雖然也具備較強(qiáng)的防御性，但是新一屆政府連續(xù)加大反腐措施，抑制“三公”消費(fèi)，令市場(chǎng)對(duì)白酒板塊業(yè)績(jī)的預(yù)期由短期惡化漸漸轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期惡化，導(dǎo)致資金流出。
對(duì)于二季度的市場(chǎng)判斷，基金業(yè)依舊存在分歧。
國(guó)海富蘭克林對(duì)A股市場(chǎng)持偏樂(lè)觀的看法，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)和資金面都比較利好A股走勢(shì)。行業(yè)層面，周期股存在階段性行情，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)可能存在持續(xù)的超額收益，中長(zhǎng)期看好醫(yī)藥、環(huán)保行業(yè)和中低端消費(fèi)品。
東吳基金判斷，要到下半年A股市場(chǎng)才會(huì)重新出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，建議適當(dāng)增加股票資產(chǎn)的配置權(quán)重。債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)則主要在利率產(chǎn)品，建議以高等級(jí)為主要配置。此外，4月中下旬將是政策調(diào)整旺季以及美元重回升值的時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)，組合上偏向于白酒、一線醫(yī)藥以及之前漲幅落后且估值較低的大盤(pán)藍(lán)籌股。
在基金的配置上，長(zhǎng)城證券建議兼顧估值與成長(zhǎng)，對(duì)行業(yè)屬性敏感且有突出選股能力的基金管理人有望在二季度震蕩行情中獲取超越市場(chǎng)的收益。
海通證券表示，大類資產(chǎn)配置依然偏向權(quán)益類基金，基金經(jīng)理選股能力在弱勢(shì)復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)中彰顯優(yōu)勢(shì)，善于自下而上選股的基金獲取超額收益的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于擅長(zhǎng)自上而下投資的基金。