進(jìn)入4月，各大券商開始紛紛發(fā)布二季度投資策略�？傮w來說券商認(rèn)為短期市場將延續(xù)震蕩市的基調(diào)，在多重不確定性因素的影響下，指數(shù)上行動力不足，較難逾越2500點(diǎn)。不過看好全年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及投資環(huán)境改善，行業(yè)配置上聚焦低估值金融藍(lán)籌股。

　　箱體震蕩將延續(xù)

　　盡管長期來看券商對中國經(jīng)濟(jì)并不悲觀，但是對于二季度的股市，多數(shù)券商還是認(rèn)為將延續(xù)震蕩格局，短期行情仍將處于拉鋸階段。
　　中信證券和興業(yè)證券均在二季度投資策略中指出，當(dāng)前投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期、對政策的預(yù)期和對寬松流動性的預(yù)期均回歸中性，在此背景下市場出現(xiàn)箱體震蕩格局的概率最大。中信證券預(yù)計(jì)上證指數(shù)將在2150點(diǎn)至2500點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行，隨著短期經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢和政策預(yù)期的進(jìn)一步明朗，二季度股指由弱漸強(qiáng)的概率較大。興業(yè)證券認(rèn)為，二季度如果驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、流動性尚好，則行情有望向震蕩市上軌反彈。
　　申銀萬國證券則在春季投資策略會上預(yù)測，今年二季度滬指波動區(qū)間為2100點(diǎn)至2500點(diǎn)，與中信證券觀點(diǎn)一致。浙商證券也在二季度投資策略中判斷，二季度上證綜指核心運(yùn)行區(qū)間2200-2500點(diǎn)，極端情況下不排除下跌至2100點(diǎn)的可能性，主要因素包括二季度中小板解禁壓力加大，IPO重啟會改變市場供求預(yù)期等。
　　海通證券則認(rèn)為，二季度是行情見分曉時刻，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)狀況將更為明朗。目前估值處于中樞水平，未見變盤跡象，加上大類資產(chǎn)牛熊輪動方向利于金融資產(chǎn)，投資窗口仍在。
　　不過安信證券的觀點(diǎn)比較悲觀，對4月份的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動性并不那么看好，預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度仍比較疲軟，整體的流動性也將偏向中性，很難看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動性寬松并行的局面。
　　安信證券首席策略分析師程定華明確看跌二季度A股的走勢，稱樂觀情況跌到2100點(diǎn)，悲觀情況可能2000點(diǎn)。影響大盤的主要有“國五條”、銀監(jiān)會《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》及IPO開閘預(yù)期三大因素，程定華認(rèn)為銀監(jiān)會的新規(guī)影響偏負(fù)面，會導(dǎo)致資金供給受限，對社會融資總量會產(chǎn)生一些負(fù)面的沖擊，并認(rèn)為IPO最近2至3個月開閘的概率也相當(dāng)高。

　　投資策略：金融+主題投資

　　在行業(yè)投資配置上，多數(shù)券商提及低估值金融藍(lán)籌股，并看好通信、環(huán)保和醫(yī)藥等板塊的投資機(jī)會。
　　中信證券指出，二季度結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍將突出。當(dāng)指數(shù)接近下限時，建議配置銀行地產(chǎn)以博取反彈收益；當(dāng)指數(shù)接近上限時，可以減倉或轉(zhuǎn)配成長股消費(fèi)股以進(jìn)行防御。主題投資方面，認(rèn)為信息化、環(huán)保和軍工的行情仍將貫穿二季度。
　　海通證券同樣建議重點(diǎn)配置低估的金融和地產(chǎn)股，其他還可以配置要素價格改革的天然氣、供給受限的化纖、創(chuàng)新驅(qū)動的觸摸屏、消費(fèi)升級和旺季旅游等板塊。
　　申銀萬國則堅(jiān)定“金融+消費(fèi)成長”仍是價值型策略堅(jiān)守的戰(zhàn)略性配置，且看好傳媒、環(huán)保、航空航天等板塊的投資機(jī)會。安信證券在投資策略中建議配置低估值的藍(lán)籌股、醫(yī)藥、食品飲料和商貿(mào)零售行業(yè)。
　　浙商證券的資產(chǎn)配置策略重點(diǎn)在三個方面：一個是提高非周期性行業(yè)配置比例，以預(yù)防經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性調(diào)整，比如醫(yī)藥、信息設(shè)備、環(huán)保等非周期性和成長性行業(yè)；其二，長期堅(jiān)持“PM2.5策略”，超配節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)；其三，關(guān)注智慧中國主題投資機(jī)會，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、GPS、GIS等市場空間廣闊，關(guān)注通信設(shè)備和服務(wù)行業(yè)。