繼前一交易日權重板塊券商、房地產(chǎn)、銀行有場外資金入市抄底之后,3月20日,上述權重板塊再度出現(xiàn)放量拉升。盤面上,金融股成為了當天大盤上漲的主要推手。其中,中信銀行(601998.SH)更罕見地收報漲停,方正證券(601901.SH)終盤也沖擊漲停,其余多只金融股漲幅均超過5%,尾盤更是放量加速上漲。
當天,在場外資金入場搶籌金融股的示范效應下,中小板、創(chuàng)業(yè)板、軍工、節(jié)能環(huán)保在內的全部板塊均出現(xiàn)資金回流。
截至終盤,滬指大漲2.66%,重回2300點上方,報2317.37點,成交額1140億元;深成指大漲3.14%,報9317.97點,成交額888億元。
從板塊資金流向上看,銀行、證券、房地產(chǎn)、保險板塊資金分別凈流入30億、22億、9億、4億元,位居兩市前列。
“從盤面來看,連續(xù)兩個交易日均有資金在逢低買入銀行、房地產(chǎn)等權重藍籌,其拉升手法與節(jié)前上漲推動方式較類似,主力意圖不容小視!庇惺袌鋈耸空f。
對此,廣州萬隆分析認為,從“兩會”前后市場的運行狀況來看,投資者關注的焦點依然是改革進程。
德邦基金內部人士也稱,投資者預期改變的觸發(fā)點可能是對新一屆政府改革措施的期望,新中央高舉改革大旗,立志將改革推向深水區(qū)。兩會后,隨著新政府主要官員到位,實質性改革措施出臺的可能性大增,基于改革紅利釋放的預期進一步增強,從而使得市場存在重新崛起的機會。
不過,好買基金研究中心人員表示,市場大幅上漲意味著情緒開始好轉,但考慮到后續(xù)仍有較多的不確定性,仍將維持整蕩行情。
改革紅利預期再起
廣州萬隆稱,新的領導班子改革的力度有望超預期,尤其是雖然證監(jiān)會主席換帥,但股市新政未必會半途而廢。因為改革的大勢不可阻擋,即使短期改革的“存量”紅利釋放空間不大,但隨著各項政策的進一步推進,改革的“增量”紅利超預期仍值得期待。
銀河證券首席策略分析師孫建波博士也認為,改革憧憬是去年12
月份以來行情啟動的關鍵,也是市場對未來抱有希望的寄托所在。從新一屆政府集體的表態(tài)來看,改革憧憬將進一步深化。
中金公司研究員王慧則表示,導致春節(jié)后這輪市場調整的主因是市場對于未來政策預期的變化。“如果未來市場對于政策收緊預期發(fā)生新的修正,即市場認為未來政策收緊的力度并不會如現(xiàn)在市場普遍想象的那么大,那市場就會存在著再次回升的基礎。我們認為,當前市場對于政策收緊的預期將會有所改善!
其理由在于,近期更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和微觀企業(yè)狀況(如發(fā)電量、進口數(shù)據(jù)、消費零售數(shù)據(jù)、大宗商品價格走勢、機械訂單等)均在進一步確認當前經(jīng)濟弱復蘇的現(xiàn)實。
可以預計的是,在房地產(chǎn)政策無法很快轉向的情況下,如果政府其他的宏觀政策進一步收緊的力度較大,那意味著本輪由補庫存拉動的弱復蘇在二季度結束后,下半年我國經(jīng)濟將面臨極為嚴峻的下滑局面。
此前,由于房地產(chǎn)調控政策的出臺,市場對于新政府改革政策的預期受到了一定的損傷,而隨著市場預期逐漸趨向穩(wěn)定,改革政策預期有望重新升溫。尤其是在新城鎮(zhèn)化建設、環(huán)保建設、財政改革、如何解決地方政府融資問題等幾個方面值得重視?傮w上,這些將對股市短期后市走勢有一定的正面推動作用。
不過,王慧也稱,未來市場依然面臨著一些風險。比如說從現(xiàn)在到二季度,IPO何時開閘、QFII和RQFII增量資金乃至T+0等眾多股市政策的改革對未來股市走勢造成一定的影響。
場外資金入場搶籌
對于場外資金入場銀行、券商、房地產(chǎn)等權重藍籌股,前述好買基金研究中心人員認為,主要是之前國五條出臺后的悲觀情緒有所恢復,金融、地產(chǎn)等相關個股重新進入投資者視野。
實際上,近一個季度以來,證監(jiān)會明顯加快引入長期資金步伐,海外資金入市熱情繼續(xù)升溫,低估值的銀行吸引力明顯。未來2萬億的地方社保資金入市、新基金設立,或都將加大在銀行股上的配置。
此外,當天證券板塊主力資金也凈流入22億,或因為管理層日前取消了開設信用賬戶資產(chǎn)規(guī)模下限的窗口指導,門檻降低將會推動增量客戶進入兩融市場,進一步推動兩融規(guī)模增長,進而帶動券商交易傭金和息費的大幅增長。
對此,華泰證券一位分析師表示,證券業(yè)改革是長期漸進的過程,不會因為領導換屆戛然而止。如融資融券業(yè)務、廣義資管業(yè)務、直投業(yè)務及質押式回購等創(chuàng)新業(yè)務有望成為新的收入增長點,對券商整體業(yè)績貢獻度也將有所提高。
此外,孫建波博士稱,改革憧憬帶來的第一波行情主要是估值的重估,當前,第一個階段接近完成,接下來要開始的是第二個階段,等待盈利增長的復蘇。
“從幾種風格的股票來看,周期股首當其沖是必須要重點考慮的,一旦經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)增強的苗頭,相信屆時周期股還會出現(xiàn)較大幅度的上漲,目前對周期股的關注不能放松!睂O建波認為。
長信基金有關人士也稱,從多家銀行發(fā)布的業(yè)績快報看,各家銀行超過25%的普遍增速相當“惹眼”,而3月中下旬將是銀行股公布年報的密集期,出眾的經(jīng)營業(yè)績引發(fā)市場的想象。自去年四季度開始,宏觀經(jīng)濟轉暖帶來的復蘇趨勢已體現(xiàn)在上市銀行的年報里,銀行的資產(chǎn)質量已有好轉跡象。“2013年全年整體經(jīng)營環(huán)境相較去年會更好,銀行股的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)!痹撊耸糠Q。
另外,銀行股的整體估值優(yōu)勢相對而言依然顯著,部分經(jīng)營有鮮明特點的民生銀行(600016.SH)、興業(yè)銀行(601166.SH)以及處于轉型期的平安銀行(000001.SZ)還可以獲得相對銀行行業(yè)的估值溢價。從股息率看,部分銀行5%以上的股息率已經(jīng)超過五年期定期存款的收益率,投資價值明顯。
諾安基金有關人士也認為,“在低估值、經(jīng)濟弱復蘇和經(jīng)濟轉型趨勢下,我們對市場并不悲觀!
該人士稱,如果進行市場估值的國際橫向比較,A股以及各板塊仍然不算貴,盡管低估值不能說明趨勢,但也顯示了大多數(shù)行業(yè)具有一定的估值安全邊際。而且,經(jīng)濟弱復蘇將帶動企業(yè)盈利增速出現(xiàn)回升,而改革與轉型有利于經(jīng)濟和股市的長期健康發(fā)展。綜合來看,市場仍具長期投資價值。