去年，一種創(chuàng)新基金產(chǎn)品定期開(kāi)放債基出爐，短短一年有14只成立。進(jìn)入蛇年，定期開(kāi)放債基發(fā)行依然火熱，目前基金市場(chǎng)上已發(fā)行5只定期開(kāi)放債基。業(yè)內(nèi)人士分析，與普通開(kāi)放式基金相比，定期開(kāi)放債基由于采取封閉運(yùn)作，可通過(guò)回購(gòu)操作、組合杠桿進(jìn)一步增強(qiáng)投資收益。
定期開(kāi)放債基收益超10%
2012年平均8%的回報(bào)率，使得債券型基金的魅力展露無(wú)遺。今年，越來(lái)越多的投資人開(kāi)始關(guān)注并投資債基。商報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)顯示，債基資產(chǎn)凈值在去年年初只有1293.69億元，而截至上周末，債基資產(chǎn)已達(dá)2846.52億元，凈增近120%；今年以來(lái)市場(chǎng)上共發(fā)行了122只基金（A、B、C分開(kāi)計(jì)算），其中債券型基金占36只。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一年以來(lái)，有3只定期開(kāi)放債基基金產(chǎn)品年化收益超過(guò)10%，分別是民生加銀平穩(wěn)增利A為12.58%、民生加銀平穩(wěn)增利C為11.87%、富國(guó)新天鋒（凈值）11.96%，而國(guó)聯(lián)安信心增長(zhǎng)A以及國(guó)聯(lián)安信心增長(zhǎng)B，年化收益分別達(dá)到9.97%和9.77%。
近期，定期開(kāi)放式債基成為了債基的主流品種。除相繼發(fā)行的泰達(dá)宏利信用合利、嘉實(shí)增強(qiáng)信用及華夏一年定期開(kāi)放、萬(wàn)家歲得利、申萬(wàn)菱信定期開(kāi)放等數(shù)只定期開(kāi)放債基外，南方基金目前上報(bào)了一只一年定期開(kāi)放債基產(chǎn)品，工銀瑞信基金則一次上報(bào)了兩款定期開(kāi)放式債基。業(yè)內(nèi)人士告訴商報(bào)記者，近來(lái)投資人認(rèn)購(gòu)定期開(kāi)放債基非常踴躍，如泰達(dá)宏利信用合利發(fā)行首日募集額就超過(guò)13億元，更引人注意的是，其97%的銷(xiāo)量來(lái)自個(gè)人客戶。
收益高于銀行理財(cái)產(chǎn)品
定期開(kāi)放式債基為何如此受寵？上海證券基金分析師劉亦千指出，定期開(kāi)放債基的特點(diǎn)是每個(gè)封閉期結(jié)束后進(jìn)入一個(gè)開(kāi)放期，開(kāi)放時(shí)間不少于一周且最長(zhǎng)不超過(guò)一個(gè)月，封閉期與開(kāi)放期間隔運(yùn)作。這種定期開(kāi)放的運(yùn)作方式，保證了基金規(guī)模的相對(duì)穩(wěn)定，避免資金涌入攤薄原持有人利益，并且基金經(jīng)理在封閉期內(nèi)免受資金申贖壓力，而與其他普通開(kāi)放式基金相比，定期開(kāi)放債基由于采取封閉運(yùn)作可通過(guò)回購(gòu)操作、組合杠桿進(jìn)一步增強(qiáng)投資收益�！澳壳叭〉幂^高收益的定期開(kāi)放債基，大多配備企業(yè)債、私募債等中高評(píng)級(jí)信用債券品種，并輔以杠桿操作，使得產(chǎn)品收益遠(yuǎn)超其他債券品種�！�
天弘基金高級(jí)策略分析師劉佳章接受商報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年債券市場(chǎng)的表現(xiàn)超乎了市場(chǎng)的想象，資金的流動(dòng)性推動(dòng)了債市年初的“小牛市”，這使定期開(kāi)放債基博取了更高的超額收益，從而帶動(dòng)了整體業(yè)績(jī)的上升。以去年4月發(fā)行的南方金利為例，作為第一只發(fā)行的定期開(kāi)放式債基，其成立不到一年的時(shí)間，年化收益率已經(jīng)達(dá)到了8.05%，同時(shí)有6只定期開(kāi)放式債基的收益超出5%，而目前一年期銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率約為3.35%~5%。定期開(kāi)放式債基的優(yōu)勢(shì)在于，其收益高于銀行理財(cái)產(chǎn)品。
風(fēng)險(xiǎn)不大認(rèn)購(gòu)門(mén)檻不高
近期股市震蕩，可轉(zhuǎn)債指數(shù)也開(kāi)始步入調(diào)整，前期漲勢(shì)勇猛的轉(zhuǎn)債基金近期漲幅亦有所收窄。統(tǒng)計(jì)顯示，從去年年底以來(lái)，債券基金平均凈值增長(zhǎng)率為3.24%，但是春節(jié)后至上周末，債券基金平均凈值增長(zhǎng)率則收窄至0.4%，其中定期開(kāi)放式債基的業(yè)績(jī)也受到一定影響。
對(duì)此，劉佳章表示，近期由于市場(chǎng)震蕩，債券市場(chǎng)有所調(diào)整，短期內(nèi)定期開(kāi)放債基的收益將下行，但長(zhǎng)期看，可轉(zhuǎn)債和信用債將面臨較好的波段投資機(jī)會(huì)。因此，這類(lèi)產(chǎn)品在開(kāi)放期到來(lái)時(shí)，仍有可能取得較高的收益水平。債券市場(chǎng)的走向，與資金流動(dòng)性密切相關(guān)�！敖衲杲�(jīng)濟(jì)處于底部企穩(wěn)，在經(jīng)濟(jì)增速溫和回升的過(guò)程中，通脹全年均值預(yù)計(jì)在3%附近，將呈現(xiàn)前低后高的格局�？傮w來(lái)看，貨幣政策趨向溫和穩(wěn)定，債市環(huán)境良好�！�
劉亦千介紹，由于目前多數(shù)定期開(kāi)放債基認(rèn)購(gòu)門(mén)檻低，只需1000元就可購(gòu)買(mǎi)，適合投資金額較少且追求穩(wěn)健的普通投資者，建議近期可選擇抗跌性與收益率都較強(qiáng)的定期開(kāi)放債券基金產(chǎn)品，作為輔助投資的品種。
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定期開(kāi)放債基
指采用“封閉管理+定期開(kāi)放”的運(yùn)作模式，每封閉一段時(shí)間集中開(kāi)放申贖。在投資范圍上不直接買(mǎi)入股票、權(quán)證等權(quán)益類(lèi)金融工具，封閉期的投資組合久期與封閉期剩余期限進(jìn)行適當(dāng)匹配，屬于風(fēng)險(xiǎn)較低的基金產(chǎn)品。債券基金封閉式運(yùn)作，可以降低頻繁申購(gòu)、贖回帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊，也有益于提高基金投資組合久期的穩(wěn)定性，提高基金收益。但封閉期內(nèi)，也給資金的流動(dòng)性需求提出了一定條件。