隨著基金牌照的放開,基金公司殼資源進一步弱化,股權(quán)價格也是一路走低。近日萬家基金公告稱,公司原股東上海久事公司、深圳市中航投資公司分別將其持有的公司20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新疆國際實業(yè)公司,轉(zhuǎn)讓價格僅為2.08億元,折合每1%股為520萬元,這不及此前華夏等基金公司的一個零頭。有分析師表示,基金股權(quán)今后可能會呈現(xiàn)兩極分化的局面,小公司的股權(quán)價值會進一步下降。
萬家基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓“便宜”
新疆國際實業(yè)收購萬家基金股權(quán)一事終于落下了帷幕。日前萬家基金公告稱,公司原股東上海久事公司、深圳市中航投資公司分別將其持有的公司20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新疆國際實業(yè)。這意味著,新疆國際實業(yè)擁有了萬家基金40%的股權(quán),成為萬家基金的第二大股東。
昨日信息時報記者了解到,本次國際實業(yè)購得萬家基金40%的股權(quán),花費僅為2.08億元,即每1%股權(quán)僅值520萬元。對于這個金額,業(yè)內(nèi)人士表示“頗為便宜”。
基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓也不是什么稀罕事,可以對比的是,2011年12月15日,中信證券獲證監(jiān)會核準將所持的華夏基金51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給南方工業(yè)資管公司、山東省農(nóng)村經(jīng)濟開發(fā)公司、加拿大鮑爾集團、山東海豐國際航運集團公司、無錫市國聯(lián)發(fā)展公司。轉(zhuǎn)讓后,中信證券持股49%,南方工業(yè)資管公司持股11%,山東省農(nóng)村經(jīng)濟開發(fā)公司持股10%,POWER
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CANADA持股10%,山東海豐國際航運集團公司持股10%,無錫市國聯(lián)發(fā)展公司持股10%。該次華夏基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價總計83.44億元,相對于此前中信證券給出的資產(chǎn)評估價值75.63億元溢價了10%。在受讓股權(quán)的5家機構(gòu)中,國資的4家企業(yè)所支付的對價等額,分別為每1%股份支付1.6億元,而外資的加拿大鮑爾集團所接盤的10%股權(quán)則略有提價,以17.84億元取得。也就是說,平均下來華夏基金每1%股份的價值高達1.64億元,作價是萬家基金的31.5倍。當然作為行業(yè)龍頭,華夏基金的含金量自然要高于其他公司。
早在2009年,同樣為國內(nèi)排名前列的博時基金公司,其24%的股權(quán)最終以26.28億元成交,已經(jīng)掀起了基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格高漲的一輪熱潮。
此外,國泰基金、工銀瑞信以及外資參股的友邦華泰、海富通、申萬巴黎等基金公司之前都進行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)讓價格都很“可觀”,基本上每1%股權(quán)都在億元的層面上。
“對于國內(nèi)基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價,要考慮不同基金公司的過往收益水平、預(yù)期收益能力、管理資產(chǎn)規(guī)模增長能力和公司成長性等因素,從而確定溢價或折價的程度。另外,在具體的轉(zhuǎn)讓中,收購方愿意支付的溢價水平還會受到國家政策、新設(shè)基金公司成本與收購成本對比、收購后控制權(quán)程度等因素的影響!睒I(yè)內(nèi)資深人士趙迪對記者表示。
基金股權(quán)價格大不如前
對于萬家基金股權(quán)此次低價“促銷”,一位基金分析師表示,前兩年基金大幅虧損,不少人普遍認為行業(yè)谷底將會繼續(xù),短期之內(nèi)在經(jīng)營上難以出現(xiàn)改觀,因此目前公募基金行業(yè)的股權(quán)溢價水平已大不如前。
記者查閱資料顯示,可能是受股權(quán)振蕩影響,去年萬家基金僅發(fā)行了萬家14天等兩只基金,不過截至目前,該基金公司的資產(chǎn)規(guī)模約為342.19億元,在79家基金公司中排名第34名。
其實從2012年開始,隨著市場的“插水”,基金公司的殼資源也越來越不值錢。2012年3月,金元比聯(lián)基金公司股東比利時聯(lián)合資產(chǎn)將持有的49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港惠理基金,轉(zhuǎn)讓金額為4050萬元,這比其原本7350萬元的出資額減少3300萬元,折合每1%的股權(quán)僅82.65萬元。6年時間,A股市場經(jīng)歷了一輪牛熊大轉(zhuǎn)換。相伴相隨的是,基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格也從當時的每1%股權(quán)上億元跌至80余萬元。基金公司的股權(quán)價格,也呈現(xiàn)出“牛貴熊賤”的周期性特征。
好買基金的分析師曾令華對記者表示,以后,基金行業(yè)這種“大魚吃小魚”的現(xiàn)象還會增多!笆聦嵣,基金公司目前的轉(zhuǎn)讓價格已經(jīng)背離了市場!痹钊A說,同樣的基金公司,同樣的規(guī)模,但由于市場行情的不同,轉(zhuǎn)讓價格也不盡相同。
還有業(yè)內(nèi)人士表示,由于基金牌照的放開,現(xiàn)在基金公司已經(jīng)接近80家,而且這種趨勢仍在上演,兩年內(nèi)突破百家也是指日可待;鸸竟蓹(quán)的價格可能會越來越市場化,80余萬元也許不是底,如果業(yè)績不好,這個價格可能還會再往下壓。