鐵道部“謝幕” 鐵路板塊面臨大洗牌
2013-03-12   作者:羅輯 王榮  來源:金融投資報(bào)
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    鐵道部即將“謝幕”,昨日鐵路概念股普遍飄紅。據(jù)3月10日披露的國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案,我國將實(shí)行鐵路政企分開,國務(wù)院將組建國家鐵路局和中國鐵路總公司,不再保留鐵道部。鐵道部“不!,相關(guān)上市公司的普遍飄紅,是否預(yù)示著其蒸蒸日上的未來?
    接受《金融投資報(bào)》記者采訪的券商分析師表示,鐵路改革是一種制度紅利的釋放,鐵路公司能夠借助更多的經(jīng)營自主權(quán),釋放出由市場利益驅(qū)動(dòng)的經(jīng)營積極性。不過,相關(guān)上市公司則保守地認(rèn)為,有待政策進(jìn)一步推進(jìn)后,才可驗(yàn)證對(duì)業(yè)績的實(shí)際影響。

    制度紅利激發(fā)積極性

    3月10日國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案公布,將鐵道部擬訂鐵路發(fā)展規(guī)劃和政策的行政職責(zé)劃入交通運(yùn)輸部。交通運(yùn)輸部統(tǒng)籌規(guī)劃鐵路、公路、水路、民航發(fā)展,加快推進(jìn)綜合交通運(yùn)輸體系建設(shè)。“鐵路實(shí)行政企分開或?qū)殍F路相關(guān)行業(yè)帶來更多的市場化空間,而市場化將激活鐵路建設(shè)的發(fā)展。對(duì)于行業(yè)整體來說應(yīng)該都是受益的!币晃徊辉甘鹈姆治鰩煴硎。
    信達(dá)證券行業(yè)分析師馮磊也在其研究報(bào)告中表示,鐵路改革是一種制度紅利的釋放,鐵路公司能夠借助更多的經(jīng)營自主權(quán),釋放出由市場利益驅(qū)動(dòng)的經(jīng)營積極性。而這一經(jīng)營積極性也正是社會(huì)資金進(jìn)入的“活力”。
    方正證券行業(yè)分析師吳剛進(jìn)一步分析認(rèn)為,長期來看,鐵道部政企分離后,在市場化機(jī)制下,社會(huì)資金進(jìn)入門檻降低,并且鐵路運(yùn)營情況和盈利能力有望好轉(zhuǎn),加大了對(duì)社會(huì)資金的吸引力,鐵路建設(shè)融資困難的問題或?qū)⒌玫礁纳啤?BR>    申銀萬國行業(yè)分析師周萌則認(rèn)為上述改革是一個(gè)催化劑,其從鐵路行業(yè)在2013年具有“業(yè)績穩(wěn)定增長+低估值+政策催化”三大優(yōu)勢方面考慮,大部制改革啟動(dòng)將是釋放、展現(xiàn)鐵路行業(yè)投資價(jià)值的一個(gè)重要的催化劑。
    四川省內(nèi)屬于鐵路相關(guān)行業(yè)的新筑股份和中鐵二局對(duì)此怎樣看?記者采訪到新筑股份相關(guān)工作人員,其表示:“目前還沒有看到該改革方案對(duì)公司的影響,公司生產(chǎn)一切正常。至于未來這一大部制改革方案會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生什么影響,目前還未反饋數(shù)據(jù)!

    鐵路基建裝備需求提升

    分析師認(rèn)為,改革方案為鐵路行業(yè)帶來了無論是資金還是制度上的活力,而這將有利鐵路建設(shè)、鐵路運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展。
    在鐵路建設(shè)方面,吳剛認(rèn)為,政企分開后,招投標(biāo)有望下放,市場化運(yùn)營體制下,鐵路貨車自備車采購需求能得到更好的釋放;零部件價(jià)格更加市場化,將降低整車制造企業(yè)的成本。吳剛指出,中國南車、中國北車議價(jià)能力相對(duì)更強(qiáng),毛利率有望提升,鐵路彈性元器件龍頭時(shí)代新材、鐵路貨車生產(chǎn)企業(yè)北方創(chuàng)業(yè)也值得關(guān)注。
    不過,相對(duì)券商分析師的樂觀預(yù)期,中國南車、中國北車相關(guān)工作人員的態(tài)度卻顯得較為保留。“影響不大”,中國北車相關(guān)工作人員表示,就實(shí)際情況來看,目前影響并不大。中國南車相關(guān)工作人員則表示,“改革方案對(duì)公司的確存在一定影響,至于是利好還是利空尚不確定。但無論如何,我們都會(huì)盡力把公司做好。”
    不僅如此,鐵路基建其他細(xì)分行業(yè)的龍頭公司態(tài)度也較為保守。主營覆蓋鐵路貨車軸承業(yè)務(wù)的天馬股份證券代表王紅偉就表示,“就該大部制改革的方案來看,目前受到影響的鐵路行業(yè)上市公司比較確定的應(yīng)該是與票價(jià)市場化相關(guān)聯(lián)的公司,因?yàn)樵摲桨钢攸c(diǎn)還在于職能的劃分,只有零部件采購等方面放開、市場化后,公司才能受益。但短期內(nèi)這一預(yù)期不會(huì)實(shí)現(xiàn)!薄拌F路政企分開將帶來市場化活力,在基建項(xiàng)目受益的前提下,我們公司理應(yīng)受益!辫F路基建信息設(shè)備龍頭遠(yuǎn)望谷證券代表徐浪明確表示出對(duì)改革的看好。
    此外,記者發(fā)現(xiàn),業(yè)務(wù)量較小的上市公司對(duì)改革關(guān)注度并不高。涉足鐵路減震橡膠墊板業(yè)務(wù)的中鼎股份董秘饒建明就表示:“我們涉及鐵路方面的業(yè)務(wù)體量并不大,僅5、6千萬元,并且公司這一方面的客戶并不多,所以影響有限!鄙孀丬壍澜煌ㄔO(shè)備業(yè)務(wù)的廣電運(yùn)通工作人員態(tài)度和中鼎股份相似,“因?yàn)楣続FC業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)量并不大,鐵路使用的情況也不多,所以并不存在太大的影響!

    價(jià)格改革有利運(yùn)輸龍頭

    鐵路運(yùn)輸方面,國金證券行業(yè)分析師瞿永忠分析認(rèn)為,在體制改革下,鐵路系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)制也將迎來大變革,預(yù)計(jì)貨運(yùn)價(jià)格改革將提高市場化占比,融入社會(huì)大物流體系。
    哪些鐵路貨運(yùn)、客運(yùn)公司受益?
    瞿永忠認(rèn)為,貨運(yùn)代表大秦鐵路在價(jià)格改革中將釋放較高業(yè)績彈性,客運(yùn)代表廣深鐵路在客運(yùn)價(jià)格改革中也將獲得重大利好,唯一的專業(yè)物流公司鐵龍物流在改革中將獲得內(nèi)生發(fā)展和平臺(tái)整合的重大歷史機(jī)遇。
    事實(shí)上,自1995年10月1日至今,鐵路基準(zhǔn)票價(jià)率近18年基本保持不變。馮磊認(rèn)為,隨著鐵路運(yùn)價(jià)改革繼續(xù)深入,預(yù)計(jì)鐵路客運(yùn)價(jià)格年內(nèi)將有較大幅度上調(diào),這對(duì)廣深鐵路長途車業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響。此外,受益于鐵路市場化改革進(jìn)程,從廣深鐵路和大秦鐵路來看,企業(yè)經(jīng)營主體的地位將進(jìn)一步明確,業(yè)務(wù)多元化發(fā)展、價(jià)格形成機(jī)制改革將逐步兌現(xiàn)。對(duì)于鐵龍物流,全程物流客戶及各路局的合作也將更加深入,存在規(guī)?焖贁U(kuò)張的機(jī)會(huì)。
    記者聯(lián)系到廣深鐵路相關(guān)工作人員,其表示,“鐵路政企分開對(duì)我們肯定是好事!辫F龍物流的工作人員則表示“是否能夠受益還不確定!
    在上述三家公司中,大秦鐵路最被申銀萬國看好,給出“強(qiáng)烈推薦”,但大秦鐵路相關(guān)工作人員卻表示:“目前體制并沒有任何變化,運(yùn)營模式和價(jià)格仍然與之前一樣!

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