近期期貨市場上多種工業(yè)品創(chuàng)出階段新高，豆粕等農(nóng)產(chǎn)品也有強勁表現(xiàn)。春節(jié)后重新開市之時，大宗商品的反彈行情能否延續(xù)？分析人士認為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)和經(jīng)濟政策是決定后市行情發(fā)展的關(guān)鍵，宏觀面好轉(zhuǎn)將支撐工業(yè)品繼續(xù)反彈；貴金屬中的黃金上升動能缺失，震蕩走弱可能性較大；而農(nóng)產(chǎn)品缺乏炒作題材，后市將維持高位震蕩。
銅：未現(xiàn)反彈結(jié)束跡象
一月份國內(nèi)外銅價表現(xiàn)較強，主力合約由58370元/噸漲至59560元/噸，上漲2.04%。本周，滬銅主力合約一度沖上60000元/噸的整數(shù)關(guān)口。
西部期貨分析稱，滬銅在6萬點整數(shù)關(guān)口一線受阻，歐美銅價在近期反彈高位附近徘徊，投資者態(tài)度趨于謹慎。整體而言，在宏觀環(huán)境逐步改善背景下銅價可繼續(xù)保持偏多思路，而反彈過程可能多有反復(fù)。
從基本面情況來看，全球銅庫存處于較高水平，一月LME庫存增加3.4萬噸至37.6萬噸，COMEX增加9600噸，中國減少8029噸，全球總庫存增加3.5萬噸。供應(yīng)方面，由于當?shù)卣畬で蟾蠓蓊~利潤，力拓正考慮暫停其在蒙古價值62億美元的奧尤陶勒蓋銅金礦的施工工程，這使銅礦供應(yīng)面臨不確定性。
銀河期貨分析師車紅云對《經(jīng)濟參考報》記者表示，近期有幾點值得關(guān)注：一是美國和德國股市接近2008年高點，二是國內(nèi)銅價已經(jīng)進入2012年的高價區(qū)，銅價的過快上漲將會受到業(yè)內(nèi)抵制，因此近期銅價反彈可能會遇到阻力。
但總體來看，車紅云認為，銅價仍處于旺季來臨前的反彈行情中，LME三個月銅上破8200美元后目標提高到8500至8700美元，8200美元成為關(guān)鍵支持位。國內(nèi)銅價雖在6萬附近有所猶豫，但支持位在59500元，在銅價沒給出反彈結(jié)束的跡象前，交易上保值多單仍可繼續(xù)持有。
黃金：上升動能缺失 價格受壓
黃金1月份整體延續(xù)前期震蕩偏弱走勢，1月初國際黃金價格沖高1700美元/盎司無果后急速下跌至1630美元/盎司下方，后反轉(zhuǎn)小幅上漲至1700美元/盎司附近，但仍難現(xiàn)突破，目前徘徊在1670美元/盎司附近。滬金也表現(xiàn)平平，全月微漲1.55%至341.53元/克。
魯證期貨分析稱，目前國際金價運行在2012年10月5日開始的一個下跌通道中，1月17日至23日金價連續(xù)五個交易日上沖1700附近的阻力位，但都承壓下行，預(yù)示從短期來看上漲行情可能轉(zhuǎn)變?yōu)楸P整。
從目前的技術(shù)盤面來看，招金投資認為，金價依然處于區(qū)間震蕩整理過程中，三角形整理形態(tài)已經(jīng)走到頂部位置，等待關(guān)鍵事件刺激。從事件周期來看，金價極有可能在春節(jié)休市期間做出方向性選擇。
據(jù)了解，2月份美國債務(wù)上限調(diào)升的討論將暫且擱置，房地產(chǎn)市場領(lǐng)頭的美國經(jīng)濟仍處積極復(fù)蘇階段，美聯(lián)儲每月600億美元以上的寬松規(guī)模將令美元維持相對弱勢，美元指數(shù)2月份整體仍將維持低位震蕩。而歐元區(qū)整體形勢也變得樂觀，銀行業(yè)流動性危機、歐債危機風(fēng)險減弱，對歐元區(qū)實體經(jīng)濟增長的正的傳導(dǎo)作用正逐步產(chǎn)生，歐元兌美元匯率2月份將延續(xù)1月份上漲勢頭。
“在此影響下，黃金避險需求消退，上升動能缺失，加之德國高調(diào)召回存于美國、法國的黃金儲備，美國等相關(guān)利益國有打壓金價防止他國仿效德國的利益驅(qū)動，國際貴金屬價格可能受到抑制�！泵暇瓯硎�，從國際金價的日K線圖來看，2012年10月份以來的下降通道仍未被打破，2月份國際金價帶動銀價繼續(xù)震蕩走弱的可能性較大。
農(nóng)產(chǎn)品：高位震蕩 難現(xiàn)大行情
據(jù)生意社的統(tǒng)計，1月份大宗商品期貨主力合約榜上，農(nóng)產(chǎn)品中的豆粕和棉花位列前兩名，漲幅分別達到8.42%和6.89%。而為數(shù)不多的下跌品種中也以農(nóng)產(chǎn)品居多，其中棕櫚油和白糖分別下跌2.74%和2.53%。
棉花市場近期波動較大，一度出現(xiàn)價格大幅拉升行情。市場預(yù)計2月8日美國農(nóng)業(yè)部公布的報告將調(diào)高美棉出口，同時調(diào)低美棉期末庫存，這刺激了ICE期棉價格持續(xù)上漲。在外盤和大規(guī)模資金的帶動下，上周二鄭棉主力1309合約強勢漲停，最高觸及20445元/噸。
從基本面來看，永安期貨的分析稱，一方面市場預(yù)期2013年全球植棉面積下降，另一方面全球經(jīng)濟顯露復(fù)蘇跡象，市場看好中國后期的消費需求。多種利好吸引投機資金進入美棉市場，推動棉價反彈。
不過，對于棉花后期走勢，市場存在一定分歧，國家涉棉政策仍將主導(dǎo)棉價波動節(jié)奏。根據(jù)中國農(nóng)科院棉花研究所的報告，出臺棉花臨時收儲價也是時候了，參照糧食最低價、結(jié)合棉花生產(chǎn)成本上漲，最低價也應(yīng)提升，考慮到國內(nèi)外棉價倒掛4000至5000元/噸的實際情況，綜合平衡提出以穩(wěn)定20400元/噸為宜。
2012年的明星品種豆粕再度表現(xiàn)堅挺。受美豆需求旺盛和南美不利天氣等因素影響，近期芝加哥大豆持續(xù)反彈，國內(nèi)大豆期貨價格也漲至2012年10月份以來的高位。
南華期貨的報告稱，大豆豐產(chǎn)將保證豆粕供應(yīng)，而節(jié)前暢旺的需求在節(jié)后將出現(xiàn)萎縮，這種供需關(guān)系的轉(zhuǎn)變將抑制豆粕漲幅。豆粕沖高后或展開震蕩，短線近期以觀望為主。
中糧期貨分析師李建雷告訴《經(jīng)濟參考報》記者，美國農(nóng)業(yè)部新一期供需報告的利多因素已經(jīng)被市場消化，而由于國內(nèi)供應(yīng)偏緊，豆類油脂、玉米等農(nóng)產(chǎn)品的下行空間也較為有限，因此農(nóng)產(chǎn)品春節(jié)后難以出現(xiàn)大行情，將維持高位震蕩格局。