日本新首相安倍晉三的日元棋局
2012-12-27   作者:楊可瞻 羅慧  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
 
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    安倍晉三(ShinzoAbe),這位再度登臺的首相,正試圖通過推行極其強硬的政策來重振日本雄風(fēng)。現(xiàn)實是,因出口遭受重創(chuàng)和國內(nèi)消費萎靡,日本經(jīng)濟(jì)仍難逃衰退厄運。要改變這一切,安倍想了一個絕招,強迫日元大幅貶值。

    安倍晉三的鷹派政策

    截至昨晚18時15分,美元對日元突破85,創(chuàng)下2011年4月以來頭一遭。彭博數(shù)據(jù)顯示,今年在所有對美元的主要貨幣中,日元表現(xiàn)(-9.6%)為倒數(shù)第二差,僅次于巴西雷亞爾(-11.38%)。
    日元大幅貶值,主要得益于安倍晉三強硬的政治訴求。因安倍晉三此前曾承諾,如果央行在1月的會議上不將目前1%的通脹目標(biāo)提升至2%,他將考慮修改監(jiān)管央行的法律。另外,他還敦促日本央行(BOJ)采取無限量現(xiàn)金措施,以刺激通脹和經(jīng)濟(jì)增長。
    事實證明,安倍的鷹派立場確實為其贏得了選票。昨日,日本眾議院批準(zhǔn)他擔(dān)任過去6年來的第7任日本首相,這也是安倍在2007年下臺后再度掌權(quán)。安倍未來面臨諸多挑戰(zhàn),包括如何改善日本經(jīng)濟(jì)以及修復(fù)與中國的關(guān)系。但一個好跡象是,自從他在11月中旬承諾提高財政支出以及呼吁日本央行結(jié)束通貨緊縮后,日元對美元下跌了6%。
    日元貶值,意味著出口商將獲得更多海外競爭力,對于豐田、索尼這樣的跨國巨頭來說無疑是振奮人心的。
    資料顯示,日本11月出口總額同比下降7.5%,較10月的-8.1%收窄。分地區(qū)看,對歐盟(-18.7%)和對亞洲的出口(-4.1%)明顯收窄,但出口至美國(-0.3%)仍有所反復(fù)。

    日元避險光芒隱退

    日本央行11月19日-20日的會議紀(jì)要,暗示日元有可能會繼續(xù)走低。該紀(jì)要稱,貨幣政策委員會承諾將維持強有力的貨幣寬松政策,無上限的寬松政策是選項之一。
    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱日本央行資本賬戶發(fā)現(xiàn),截至12月10日,其持有的企業(yè)債同比增幅最大(109%),而這正好囊括在該行的資產(chǎn)購買計劃中。這意味著,日本央行注入流動性,主要集中在企業(yè)融資層面。
    “安倍晉三政府一旦呼吁進(jìn)一步貨幣寬松,將成為日元貶值的催化劑,”IGMarkets證券駐東京的分析師JunichiIshikawa稱,“在目前流動性情況下,日元還將走低!倍蛞(guī)模最大的資產(chǎn)管理公司PIMCO表示,“當(dāng)日本央行不斷印貨幣后,日元將走低,通脹會上升!
    在亞洲,圍繞日元的利差交易,也是日元貶值的原因之一。據(jù)WooriFutures貨幣分析師稱,“海外投資者正在不斷買入韓國股票和韓元,同時賣出日元,這樣做的目的是防止韓元貶值!睋(jù)統(tǒng)計,日元對韓元年內(nèi)累計貶值15%,同期韓國KOSPI指數(shù)累計上漲9%。
    對于日本的出口商來說,日元貶值并不意味著一定要改變防守策略。對此,該國最大的人壽保險商——日本生命保險,其旗下研究機構(gòu)一位分析師指出,“外貿(mào)公司缺乏競爭力才是核心問題,單靠日元貶值不可能讓電子產(chǎn)品賣得更好!
    與美元類似,日元有著天然的避險優(yōu)勢,這使得投資者會在全球金融市場動蕩時買入日元。但隨著日本在9月出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字 (自1985年來首次),將導(dǎo)致該國未來更依賴資本賬戶,而這樣的結(jié)果將使日元逐漸失去避險價值,進(jìn)一步壓低其匯率。

    能否拯救日本存疑

    目前,日本的經(jīng)濟(jì)狀況似乎不容樂觀。彭博數(shù)據(jù)顯示,2012年日本經(jīng)濟(jì)在第一季度出現(xiàn)短暫復(fù)蘇后,第二三季度連續(xù)出現(xiàn)了同步萎縮,重新陷入技術(shù)性衰退。對于四季度的情況,不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測,經(jīng)濟(jì)增幅將繼續(xù)收縮。
    據(jù)日本財務(wù)省12月19日公布的對外貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù),11月日本貿(mào)易逆差達(dá)9534.32億日元,單月逆差規(guī)模為1999年以來第三高位。據(jù)同花順數(shù)據(jù),截至11月,2012年日本對外貿(mào)易逆差累計高達(dá)62808.64億日元,創(chuàng)下歷史新高。內(nèi)需拉動不足,外部需求疲弱,對于長期依賴出口的日本經(jīng)濟(jì)來說,無疑是雪上加霜,而日元的高企也將給日本經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。
    作為日本著名的鷹派政治家,在即將重掌政權(quán)時安倍就曾表示,會在出任首相后致力帶領(lǐng)日本突破目前的危機,在經(jīng)濟(jì)政策上要創(chuàng)造就業(yè),盡早擺脫通縮和日元高企等問題,并試圖用寬松的貨幣政策幫助日本經(jīng)濟(jì)擺脫困境。
    然而,這樣的政策能否挽救日本經(jīng)濟(jì)呢?今年11月,《金融時報》專欄作家約翰·普倫德曾撰文稱,“超寬松的貨幣政策會給日本經(jīng)濟(jì)帶來明顯的負(fù)面后果,因為極低的資金成本,將導(dǎo)致整個經(jīng)濟(jì)的資本配置嚴(yán)重不當(dāng),對經(jīng)濟(jì)造成結(jié)構(gòu)性破壞!
    日本國內(nèi)的企業(yè)家大多也不看好日本經(jīng)濟(jì)!度毡窘(jīng)濟(jì)新聞》近期公布的“100位企業(yè)家問卷調(diào)查”結(jié)果顯示,有54.4%的日本企業(yè)家認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)正在惡化。不過,日本經(jīng)濟(jì)學(xué)界主流意見則認(rèn)為,隨著海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及日本國內(nèi)因2014年將提高的消費稅而提前釋放購物需求,日本經(jīng)濟(jì)有望在2013年度出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
    事實上,自11月中旬開始大選以來,日經(jīng)225指數(shù)就大漲了近15%!睹咳战(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),領(lǐng)漲的板塊主要集中在證券、商品、電氣以及天然氣。
    彭博數(shù)據(jù)顯示,從11月1日至今,東京證交所(TOPIX)的證券與商品指數(shù)上漲了44.23%,電氣和天然氣指數(shù)上漲了19.3%,而鋼鐵指數(shù)漲幅為18.72%,由此可見,推動此輪上漲的主要動力仍是貨幣寬松的預(yù)期,而非日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實質(zhì)復(fù)蘇的跡象。
    對此,大和證券集團(tuán)首席執(zhí)行官TakashiHibino在接受路透社采訪時表示,由于新任首相為提振經(jīng)濟(jì)將采取激進(jìn)的貨幣寬松措施,2013年,日經(jīng)平均指數(shù)有望上漲近30%。Hibino還預(yù)測,日經(jīng)指數(shù)明年將在9500點至13000點之間震蕩。

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