人民幣再次漲停 熱錢流入不明顯
2012-11-29   作者:王媛 李丹丹  來源:上海證券報(bào)
 
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    昨日,盡管人民幣匯率即期市場依舊觸及“漲!,報(bào)6.2273點(diǎn),但“漲停”并非上漲,隨著中間價(jià)走低,即期收盤價(jià)也較前日回落。市場人士指出,“漲!北旧硪颜f明近期央行干預(yù)匯市明顯減少,預(yù)計(jì)未來人民幣中間價(jià)將保持穩(wěn)定。同時(shí),結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示,人民幣供求相對平穩(wěn),這意味著熱錢流入說法尚未獲數(shù)據(jù)支持。

  漲停不改匯率中間價(jià)走低

  雖然人民幣對美元即期匯價(jià)昨日繼續(xù)觸及1%的交易區(qū)間上限,但由于周三中間價(jià)大幅回落50個(gè)基點(diǎn)至6.2902,昨日漲停位6.2273反較周二收盤價(jià)走低,下跌50個(gè)基點(diǎn)。此前,周二境內(nèi)即期市場上人民幣對美元即期匯率收于6.2223的匯改來高點(diǎn)。
  所謂的人民幣對美元即期匯價(jià)的“漲停價(jià)”,是按當(dāng)天中間價(jià)來計(jì)算,因此隨著中間價(jià)的下跌,“漲停價(jià)”也會走軟。
  記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),雖然在過去25個(gè)交易日內(nèi),人民幣對美元即期匯率有22個(gè)交易日封于日交易區(qū)間上限,但按昨日收盤價(jià)計(jì)算,11月來人民幣對美元即期匯價(jià)僅較10月底上漲了99個(gè)基點(diǎn),漲幅僅為0.16%。
  對此,市場交易員稱,11月人民幣即期市場漲停主要是由市場交易行為所致,投資者仍在大量拋售美元,漲停本身就說明央行順勢減少了對市場的干預(yù),但從現(xiàn)在來看,人民幣升值仍在適度范圍內(nèi),但認(rèn)為“漲!本褪谴蠓蠞q是誤區(qū)。

  貶值預(yù)期或限制資金流入

  數(shù)據(jù)顯示,目前海外對人民幣的貶值預(yù)期也未消除。昨日的海外無本金交割(NDF)市場上,1美元對人民幣1年期報(bào)價(jià)收在6.3260,意味著1年后人民幣貶值0.57%。
  “近期升值預(yù)期并不明顯,熱錢流入的壓力也并不大!闭猩蹄y行金融市場部高級分析師劉東亮告訴記者,近期中間價(jià)在有些交易日大幅高開,即期匯率“漲!,令交易員被迫賣出美元,但人民幣升值預(yù)期并不強(qiáng)烈,從市場上也未看到熱錢大規(guī)模流入的跡象。
  對此原因,劉東亮分析,一方面,我國仍實(shí)行資本管制,短時(shí)間境外資金的大規(guī)模流進(jìn)流出操作上難度較大,因此熱錢大規(guī)模沖擊一說難以令人信服,而另一方面,無論是內(nèi)地的股市還是樓市,暫時(shí)都缺乏足夠吸引國際資本的條件。

  數(shù)據(jù)不支持熱錢流入說法

  10月份以來人民幣對美元交易價(jià)連續(xù)漲停,在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼實(shí)施大規(guī)模貨幣刺激政策、我國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)觸底回升跡象這樣的大背景下,市場不禁擔(dān)心我國是否面臨熱錢流入的壓力。但是目前從銀行代客結(jié)售匯的數(shù)據(jù)來看,尚看不到熱錢流入我國壓力加大的趨勢。外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人此前也明確表示,統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)尚不支持當(dāng)前我國跨境資本流入壓力顯著增加的判斷。
  從結(jié)售匯情況看,10月份,銀行代客結(jié)匯環(huán)比下降9.1%,售匯環(huán)比下降10.6%,售匯降幅大于結(jié)匯降幅導(dǎo)致凈結(jié)匯增加,結(jié)售匯順差78億美元,環(huán)比小幅增加15億美元。
  雖然環(huán)比增加,但是放在歷史數(shù)據(jù)中比較,還是可以發(fā)現(xiàn)10月份的代客結(jié)售匯順差并不高,而且10月份遠(yuǎn)期結(jié)售匯仍為逆差。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),自2010年公布代客結(jié)售匯月度數(shù)據(jù)以來,代客結(jié)售匯順差最高曾達(dá)684億美元,而去年11月代客結(jié)售匯第一次出現(xiàn)逆差,并從此反復(fù)地出現(xiàn)逆差現(xiàn)象,或維持在較低的順差水平。
  從跨境收支情況看,10月份,境內(nèi)銀行代客涉外收入環(huán)比下降4.9%,支出環(huán)比下降6.3%,收付逆差53億美元,連續(xù)兩個(gè)月小幅流出,其中內(nèi)地對香港繼續(xù)保持資金凈流出。從人民幣匯率走勢看,境內(nèi)外即期人民幣匯率差價(jià)進(jìn)一步收窄,半年以上遠(yuǎn)期美元對人民幣匯率延續(xù)升水(即未來人民幣匯率貶值)。
  由這些數(shù)據(jù)可以看出,當(dāng)前國內(nèi)外匯供求仍保持基本平衡,人民幣匯率預(yù)期基本穩(wěn)定,熱錢大幅流入的跡象并不明顯。

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