如今，似乎每隔幾個(gè)月就有新的藝術(shù)品投資基金在某個(gè)地方冒出來(lái)(或者宣布成立)。
　　例如，今年10月，貝恩伯格藝術(shù)品資本基金(Berenberg Art Capital Fund)在英國(guó)澤西島開(kāi)業(yè)，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)200件早期藝術(shù)大師、印象派藝術(shù)家和近現(xiàn)代藝術(shù)家的作品。投資門(mén)檻為10萬(wàn)歐元，而且美國(guó)人不得加入。
　　但另有一個(gè)新的藝術(shù)品投資項(xiàng)目正是以美國(guó)市場(chǎng)為目標(biāo)。位于圣路易斯的稀有物品流動(dòng)交易所(Liquid Rarity Exchange)表示，已經(jīng)取得了把稀有物品變成公開(kāi)交易基金的方法專利，并且正在與紐約的投資公司商談發(fā)放該專利許可的事宜，以打造出一套完整的藝術(shù)品和收藏品投資共同基金、交易所交易基金(ETF)或者指數(shù)基金組合。這是一種全新的“有形資產(chǎn)證券類別”。
　　稀有物品流動(dòng)交易所引發(fā)了轟動(dòng)，部分是因?yàn)橥顿Y者對(duì)新的資產(chǎn)類別翹首以待，以平衡他們持有的股票和債券。然而，盡管宣傳天花亂墜，但藝術(shù)品不是一種資產(chǎn)類別，藝術(shù)品投資基金到目前為止只吸引到了少量資金。
　　德勤(Deloitte)的藝術(shù)品與金融部門(mén)報(bào)告稱，藝術(shù)品投資基金在2011年僅吸引到了約2億美元的新資金(其中大部分流向了中國(guó)的藝術(shù)品投資基金)，年底時(shí)資產(chǎn)總額只有9.6億美元。為有錢(qián)收藏家們提供建議的紐約藝術(shù)投資咨詢公司Artvest Partners認(rèn)為，這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模略有擴(kuò)大。到今年年中的時(shí)候，市場(chǎng)規(guī)模估計(jì)介于15億至20億美元之間。
　　無(wú)論怎樣，藝術(shù)品投資基金不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上其他的金融市場(chǎng)，在每年670億美元的藝術(shù)品市場(chǎng)上也顯得微不足道。就全球范圍來(lái)看，如今仍然非�；钴S的藝術(shù)品投資基金不到30家，只有少數(shù)吸引到了超過(guò)5,000萬(wàn)美元的資金。據(jù)Artvest Partners公司負(fù)責(zé)人杰夫·拉賓(Jeff Rabin)的估計(jì)，有半數(shù)的藝術(shù)品投資基金都未能募集到足夠的啟動(dòng)資金。
　　即使是最為成功的藝術(shù)品投資基金也尚未能證明自己�？偛课挥趥惗�、在2004年創(chuàng)建了首只藝術(shù)品投資基金的美術(shù)基金集團(tuán)(Fine Art Fund Group)占據(jù)了藝術(shù)品投資市場(chǎng)的最大份額，管理資產(chǎn)超過(guò)1.5億美元，擁有五只專門(mén)投資于早期藝術(shù)大師、印象派藝術(shù)家和近現(xiàn)代藝術(shù)家作品的基金，每只基金的投資門(mén)檻都是25萬(wàn)美元。到目前為止，美術(shù)基金集團(tuán)的藝術(shù)品投資年均內(nèi)部回報(bào)率為20%。2007年在堪薩斯城創(chuàng)立的收藏家基金(Collectors Fund)管理著2,000萬(wàn)美元資產(chǎn)，主要投資于美國(guó)藝術(shù)大師的作品，年均回報(bào)率為28%。但拉賓指出，在藝術(shù)品投資基金關(guān)門(mén)歇業(yè)之前，那些“難以賣(mài)出”的作品可能不會(huì)被處理掉�！耙虼司驼�體來(lái)看，實(shí)際的回報(bào)率常常有很大的變化。”他說(shuō)。
　　但藝術(shù)品投資基金的真正問(wèn)題在于，持有藝術(shù)品不會(huì)產(chǎn)生年回報(bào)，同時(shí)藝術(shù)品投資基金會(huì)每年還會(huì)收取大量的費(fèi)用，包括儲(chǔ)存費(fèi)、維護(hù)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、交易費(fèi)和每年2%的管理費(fèi)(除此之外，20%的利潤(rùn)歸基金經(jīng)理所有)。
　　“我們認(rèn)為，藝術(shù)品不是很好的資產(chǎn)類別，因?yàn)殚_(kāi)始時(shí)的回報(bào)為負(fù)。”巴克萊(Barclays)駐倫敦的行為與定量投資分析主管格雷格·戴維斯(Greg Davies)說(shuō)，“你買(mǎi)到的，只是一種以后其他人會(huì)拿出更多錢(qián)來(lái)買(mǎi)它的希望�！�
　　在流動(dòng)性差、透明度低、跟風(fēng)問(wèn)題嚴(yán)重的藝術(shù)品市場(chǎng)上，完全無(wú)法預(yù)料其他人最終將花多少錢(qián)來(lái)買(mǎi)你的油畫(huà)、版畫(huà)或雕塑作品，也無(wú)從得知藝術(shù)品將會(huì)以多快的速度升值或者貶值。富有的收藏家可以把基思·哈林(Keith Haring)的畫(huà)作掛在墻上時(shí)時(shí)欣賞�；蛟S有一天，他或她會(huì)將之出售以牟利。但目前封閉式的藝術(shù)品投資基金通常打算在八到十年后徹底清盤(pán)�！八囆g(shù)品世界的收益完全取決于時(shí)機(jī)，但我們無(wú)法知道將來(lái)會(huì)發(fā)生什么。未來(lái)是非常不確定的�！奔~約藝術(shù)品顧問(wèn)麗薩·希夫(Lisa Schiff)說(shuō)。
　　擁有劍橋大學(xué)行為決策理論博士學(xué)位的戴維斯抱怨說(shuō)，推銷(xiāo)者“利用人們對(duì)藝術(shù)品的情感以及目前對(duì)其他金融資產(chǎn)的擔(dān)憂”，來(lái)營(yíng)造藝術(shù)品是“穩(wěn)健”投資的假象�！斑@不是說(shuō)你不應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)這些基金�！彼�說(shuō)，“但如果你這么做了，那么你是在購(gòu)買(mǎi)他人的專業(yè)知識(shí)和技能來(lái)為你開(kāi)發(fā)流動(dòng)性差、估價(jià)非常晦澀困難的藝術(shù)品市場(chǎng)，而不是在購(gòu)買(mǎi)一種資產(chǎn)類別�！�
　　實(shí)際上，富人們似乎明白這一點(diǎn)。巴克萊銀行在6月發(fā)表的《財(cái)富觀察：賺錢(qián)還是娛樂(lè)？》(Wealth Insights: Profit or Pleasure?)報(bào)告對(duì)全球2,000位富裕人士進(jìn)行了調(diào)查。其中，只有10%的人說(shuō)他們購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品純粹是出于投資目的�！按蠖鄶�(shù)人購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品是出于自己的喜好，或者是出于文化或社會(huì)原因�！贝骶S斯說(shuō)。
　　這把我們帶回到稀有物品流動(dòng)交易所及其藝術(shù)品和稀有物品有形資產(chǎn)基金計(jì)劃。主理合伙人安迪·塞伊(Andy Saigh)說(shuō)，該公司已經(jīng)解決了藝術(shù)品投資基金在錯(cuò)誤的時(shí)間變現(xiàn)錯(cuò)誤的藝術(shù)品的問(wèn)題�！拔覀冇X(jué)得，與其創(chuàng)建十年后不得不出售資產(chǎn)的私募基金，不如創(chuàng)建持續(xù)演進(jìn)的、由基金經(jīng)理按照市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)駕馭的公共基金�！�
　　他們的想法是，同時(shí)創(chuàng)建多個(gè)基金，每個(gè)基金專注于不同的藝術(shù)品或收藏品種類(比如老爺車(chē)或古錢(qián)幣)，從而在新的“稀有物品”類別中為散戶投資者提供充足的多樣性。但到目前為止，還沒(méi)有投資公司宣布支持這項(xiàng)計(jì)劃。該計(jì)劃最終將采取哪種形式(如果有的話)也不得而知。
　　與此同時(shí)，英國(guó)金融服務(wù)管理局(Financial Services Authority)看到了現(xiàn)有藝術(shù)品投資基金的危險(xiǎn)信號(hào)。他們把這些基金歸類為未受監(jiān)管的集體投資計(jì)劃，并在最近的報(bào)告中指出，大多數(shù)的藝術(shù)品投資基金都不適合散戶投資者。