盡管中國(guó)股市11月份以來(lái)持續(xù)下跌，但機(jī)構(gòu)投資者心態(tài)依然穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，公募基金在本輪下跌中并未出現(xiàn)大幅減倉(cāng)，其倉(cāng)位擇時(shí)行為淡化。
　　日信證券發(fā)布的基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截止上周末（11月16日），公募基金主動(dòng)管理的偏股型基金的平均倉(cāng)位77%，而在11月初，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的基金的平均倉(cāng)位為79.5%。剔除市場(chǎng)下跌帶來(lái)的被動(dòng)減倉(cāng)，公募基金并未出現(xiàn)明顯的減倉(cāng)行為。
　　日信證券首席策略分析師徐海洋表示，經(jīng)過(guò)11月份連續(xù)兩周的大跌之后，偏股型基金倉(cāng)位出現(xiàn)一定幅度的下降，但總體降幅并不大，當(dāng)前仍處于歷史均值附近，并沒(méi)有低于8月份的倉(cāng)位低點(diǎn)。
　　受外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩、資金面緊張以及預(yù)期維穩(wěn)行情結(jié)束共同影響，中國(guó)股市11月份以來(lái)持續(xù)調(diào)整，滬指連續(xù)兩周下跌幅度都超過(guò)2%，并一度創(chuàng)出46個(gè)月以來(lái)新低，市場(chǎng)信心匱乏，人氣降至冰點(diǎn)。而此前的8月份A股同樣經(jīng)歷了連續(xù)第四個(gè)月的跌勢(shì)，創(chuàng)出階段低點(diǎn)。
　　事實(shí)上，A股在本輪下跌當(dāng)中并未明顯放量，也從側(cè)面印證了基金并未參與拋售。數(shù)據(jù)顯示，滬指11月以來(lái)共有三個(gè)交易日跌幅超過(guò)1%，但單日成交量都沒(méi)有超過(guò)500億元，此外隨著股指逼近2000點(diǎn)關(guān)口，量能也在不斷萎縮，11月20日滬市成交量創(chuàng)逾四年新低。
　　華泰證券的研究顯示，最近兩年來(lái)，基金的整體倉(cāng)位保持穩(wěn)定，普通股票型基金的平均倉(cāng)位始終保持在80%-85%之間，偏股混合型基金的平均倉(cāng)位則保持在70%-78%之間，這說(shuō)明近年來(lái)基金整體的擇時(shí)行為并不明顯。
　　不過(guò)從更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，公募基金則具有追漲殺跌的“傳統(tǒng)”。統(tǒng)計(jì)顯示，最近五年來(lái)，基金整體倉(cāng)位共有兩次低點(diǎn)，分別對(duì)應(yīng)著滬指的兩次大底1664點(diǎn)和2319點(diǎn)，表明基金成為市場(chǎng)下跌的主要推手，而另外一方面，基金的高倉(cāng)位通常是股市見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)向標(biāo)，也反映出基金在市場(chǎng)向好時(shí)起到推波助瀾的作用。