對于普通家庭而言,“過冬”的最好辦法或是開源節(jié)流。而對于一些已在業(yè)界行走多年的公募基金而言,面對目前的行業(yè)困局,壓縮開支卻常常抵不過管理規(guī)模的持續(xù)縮水,開源節(jié)流仍擺脫不了一番慘淡景象。
在海富通基金九年多的經(jīng)營時間內(nèi),同行者規(guī)模與日俱增,但公司一方面收獲了產(chǎn)品數(shù)量的增長,另一方面卻有超七成的基金較成立之日有不同程度的“縮水”。
18只基金縮水
盡管公募界“業(yè)績是王道”,但規(guī)模依舊是公募“立命之本”。也是各大基金管理公司一直追求的目標(biāo)。
Wind資訊統(tǒng)計顯示,成立九年多以來,海富通基金共計發(fā)行成立了25只基金(包括分級基金),卻有18只基金在成立之后規(guī)模經(jīng)歷了不同程度的“瘦身”。
在海富通基金旗下的15只開放式偏股型基金(包括QDII)中,截至今年三季度末,只有3只基金相對成立之日規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢。其中,成立于2011年的海富通大中華精選(QDII)首發(fā)規(guī)模達(dá)8.22億份,但今年三季度末凈值僅剩7748億元,兩年不到縮水比例達(dá)到90.57%。另外,該基金自成立以來凈值累計增長率為-20.50%,似乎道出了規(guī)?s水的內(nèi)情。
另外,去年底成立的海富通國策導(dǎo)向,該基金在新基金發(fā)行低谷中獲得5.53億份的首募成績差強人意,但隨著“幫忙”資金的迅速撤離,短短三個季度后,該基金的基金經(jīng)理只能像大戶一般捉襟見肘地管理著僅剩的5596萬元凈值,縮水比例高達(dá)89.89%。
統(tǒng)計還顯示,海富通上述15只開放式偏股型基金中,有10只自成立以來規(guī)?s水超過50%。這10只基金成立時共計首募166.38億元,而到9月末僅剩35.08億元。
股基遭遇弱市,規(guī)模下滑或許還有理由,但債基規(guī)模同樣縮水就令人頗為不解了。統(tǒng)計顯示,海富通穩(wěn)健添利A成立以來規(guī)?s水87.66%;穩(wěn)健添利C成立以來規(guī)模暴跌94.83%;海富通穩(wěn)固收益在2010年11月底成立之時規(guī)模尚有26.97億元,但兩年時間不到便下滑87.52%至今年三季度末的3.37億元。
投研團(tuán)隊穩(wěn)定之惑
在業(yè)界看來,海富通基金部分產(chǎn)品規(guī)模大幅縮水的背后,是投資者對于其投研團(tuán)隊不穩(wěn)定的憂慮。
公開資料顯示,從供職時間來看,海富通基金現(xiàn)有公募基金經(jīng)理團(tuán)隊絕大多數(shù)都在5年以上,最長的基金經(jīng)理甚至超過8年。公司投研、管理團(tuán)隊穩(wěn)定,一度羨煞旁人。海富通這種穩(wěn)定的背后是公司多年來一直強調(diào)的內(nèi)部培養(yǎng)人才機制,不過,這一機制目前也逐漸顯現(xiàn)其弊端。
比如,基金經(jīng)理“一拖二”在海富通內(nèi)部日益“常態(tài)化”,而牟永寧“一拖三”,邵佳民“一拖四”,張麗潔“一拖五”,劉瓔“一拖六”,“一拖幾”的紀(jì)錄不斷改寫,令持有人倒吸涼氣。
一位公募業(yè)內(nèi)人士表示,海富通鮮有從外部引進(jìn)人才,是擔(dān)心企業(yè)文化、投資風(fēng)格的迥異帶來團(tuán)隊的不穩(wěn)定,但單一地從內(nèi)部培養(yǎng)人才也會加劇人才緊缺大背景下基金經(jīng)理們身兼數(shù)職的力不從心。
同時,長久的“單一投研文化”也容易引發(fā)業(yè)界較為忌諱的“固步自封,步調(diào)一致”問題。數(shù)據(jù)顯示,海富通旗下偏股產(chǎn)品重倉股重合率位居行業(yè)前列,以剛剛披露的三季報為例,中信證券、萬科A、國電南瑞、保利地產(chǎn)等多只個股成為海富通基金旗下9只基金的重倉股。
在市場人士看來,同系基金抱團(tuán)類似個股,在遭遇“黑天鵝”襲擊時,系統(tǒng)性風(fēng)險將暴露無遺。
不少業(yè)內(nèi)人士在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時都表示,海富通基金是一家“一榮俱榮,一損俱損”典型性代表,這與其投研團(tuán)隊風(fēng)格、步調(diào)一致相關(guān)!氨M管其投研團(tuán)隊十分穩(wěn)定,但這種穩(wěn)定在從業(yè)經(jīng)驗上卻顯得十分單一,導(dǎo)致產(chǎn)品業(yè)績并不像一個穩(wěn)定團(tuán)隊?wèi)?yīng)有的表現(xiàn)!鄙虾D彻蓟鹑耸勘硎,“另外,公司產(chǎn)品也少有創(chuàng)新,基本都是同一類型的產(chǎn)品,這也與其團(tuán)隊的‘步調(diào)一致’有關(guān)。創(chuàng)新性被束縛住,并最終影響到了其規(guī)模的增長!
盡管新發(fā)基金數(shù)量驚人,但近年來海富通基金管理規(guī)模卻不增反減,其背后或與業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意有關(guān)。重倉股表現(xiàn)低迷,豪賭重組股的操作手法也常常落空,讓不少持有人“受傷”后選擇離場。
數(shù)據(jù)顯示,海富通基金“扎堆”持有的前十大重倉股最近三個月以來的表現(xiàn)整體不盡如人意,有8只呈現(xiàn)不同程度的下跌。
盡管持有基金數(shù)量不是第一,但共計持有5794.19萬股,讓國電南瑞成為海富通第一大重倉股。最近三個月以來,該股累計下跌6.75%,而四季度其跌幅更是高達(dá)11.27%。海富通旗下9只基金持有國電南瑞,若四季度以來未進(jìn)行拋售,則將浮虧逾1億元。
第二大重倉股中國平安最近三個月累計下跌13.57%;中信證券下跌10.84%;貴州茅臺下跌5.40%;而建發(fā)股份似乎更是海富通的“最痛”,近三個月該股累計跌幅達(dá)17.58%。資料顯示,去年底海富通精選就持有建發(fā)股份5000.04萬股,經(jīng)過增增減減之后到今年三季度末持有6834.09萬股,今年三季度以來該股累計大跌了25.57%。
而僅有的兩只上漲的重倉股是保利地產(chǎn)和康美藥業(yè),近三個月僅分別上漲5.93%和2.81%。
重倉股表現(xiàn)低迷帶來的是基金凈值表現(xiàn)的失意。數(shù)據(jù)顯示,在海富通15只偏股型開放式基金中,有多只產(chǎn)品排名靠后,其中海富通國策導(dǎo)向排到了同類型523只基金的第517名,海富通中證低碳排到了第403名。
有業(yè)內(nèi)人士稱,海富通喜好豪賭重組股在業(yè)內(nèi)“小有名氣”,但成功案例較少,多數(shù)豪賭最終以“悲劇”收場,要么遭遇“重組失敗”,要么在“黎明到來”前離場。
比如,2011年,海富通旗下3只基金堅守一年的重倉重組股中航黑豹。在該股停牌近3個月后,中航黑豹復(fù)牌并宣布,在未來三個月內(nèi)不再籌劃資產(chǎn)重組事項,隨即開盤跌停。苦等之后卻是失意,海富通旗下數(shù)只產(chǎn)品最終選擇“割肉”離場。
另一個典型案例便是眾和股份。今年三季度以來,眾和股份股價累計漲幅一度超過100%,這種急速拉升與其公布的重組計劃不無關(guān)系,但海富通基金卻在該股利好兌現(xiàn)前離場。
資料顯示,2011年底海富通收益增長、海富通強化回報基金首次買入眾和股份,分別持有361.30萬股、231.40萬股。今年一季度,海富通強化回報增倉至249.33萬股,海富通精選則以新進(jìn)者的身份持有350.29萬股;而海富通收益增長在一季度末消失不見。眾和股份三季報顯示,海富通基金已完全消失在其前十大流通股股東名單中。
海富通旗下“縮水”較大的產(chǎn)品
證券簡稱 三季末凈值規(guī)模(億元) 成立以來累計縮水幅度(%)
海富通穩(wěn)健添利C 1.6440 94.83%
海富通大中華精選
0.7748 90.57%
海富通國策導(dǎo)向 0.5596 89.89%
海富通穩(wěn)健添利A 3.9227
87.66%
海富通穩(wěn)固收益 3.3669 87.52%
海富通精選2號 15.3091 82.20%
海富通領(lǐng)先成長
5.2904 80.15%
海富通收益增長 26.5305 79.71%
海富通中證低碳 2.0949
72.30%
海富通上證周期ETF 2.7835 71.23%