對于普通家庭而言，“過冬”的最好辦法或是開源節(jié)流。而對于一些已在業(yè)界行走多年的公募基金而言，面對目前的行業(yè)困局，壓縮開支卻常常抵不過管理規(guī)模的持續(xù)縮水，開源節(jié)流仍擺脫不了一番慘淡景象。
　　在海富通基金九年多的經(jīng)營時間內(nèi)，同行者規(guī)模與日俱增，但公司一方面收獲了產(chǎn)品數(shù)量的增長，另一方面卻有超七成的基金較成立之日有不同程度的“縮水”。

　　18只基金縮水

　　盡管公募界“業(yè)績是王道”，但規(guī)模依舊是公募“立命之本”。也是各大基金管理公司一直追求的目標(biāo)。
　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，成立九年多以來，海富通基金共計發(fā)行成立了25只基金（包括分級基金），卻有18只基金在成立之后規(guī)模經(jīng)歷了不同程度的“瘦身”。
　　在海富通基金旗下的15只開放式偏股型基金（包括QDII）中，截至今年三季度末，只有3只基金相對成立之日規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢。其中，成立于2011年的海富通大中華精選（QDII）首發(fā)規(guī)模達(dá)8.22億份，但今年三季度末凈值僅剩7748億元，兩年不到縮水比例達(dá)到90.57%。另外，該基金自成立以來凈值累計增長率為-20.50%，似乎道出了規(guī)�？s水的內(nèi)情。
　　另外，去年底成立的海富通國策導(dǎo)向，該基金在新基金發(fā)行低谷中獲得5.53億份的首募成績差強人意，但隨著“幫忙”資金的迅速撤離，短短三個季度后，該基金的基金經(jīng)理只能像大戶一般捉襟見肘地管理著僅剩的5596萬元凈值，縮水比例高達(dá)89.89%。
　　統(tǒng)計還顯示，海富通上述15只開放式偏股型基金中，有10只自成立以來規(guī)�？s水超過50%。這10只基金成立時共計首募166.38億元，而到9月末僅剩35.08億元。
　　股基遭遇弱市，規(guī)模下滑或許還有理由，但債基規(guī)模同樣縮水就令人頗為不解了。統(tǒng)計顯示，海富通穩(wěn)健添利A成立以來規(guī)�？s水87.66%；穩(wěn)健添利C成立以來規(guī)模暴跌94.83%；海富通穩(wěn)固收益在2010年11月底成立之時規(guī)模尚有26.97億元，但兩年時間不到便下滑87.52%至今年三季度末的3.37億元。

　　投研團(tuán)隊穩(wěn)定之惑

　　在業(yè)界看來，海富通基金部分產(chǎn)品規(guī)模大幅縮水的背后，是投資者對于其投研團(tuán)隊不穩(wěn)定的憂慮。
　　公開資料顯示，從供職時間來看，海富通基金現(xiàn)有公募基金經(jīng)理團(tuán)隊絕大多數(shù)都在5年以上，最長的基金經(jīng)理甚至超過8年。公司投研、管理團(tuán)隊穩(wěn)定，一度羨煞旁人。海富通這種穩(wěn)定的背后是公司多年來一直強調(diào)的內(nèi)部培養(yǎng)人才機制，不過，這一機制目前也逐漸顯現(xiàn)其弊端。
　　比如，基金經(jīng)理“一拖二”在海富通內(nèi)部日益“常態(tài)化”，而牟永寧“一拖三”，邵佳民“一拖四”，張麗潔“一拖五”，劉瓔“一拖六”，“一拖幾”的紀(jì)錄不斷改寫，令持有人倒吸涼氣。
　　一位公募業(yè)內(nèi)人士表示，海富通鮮有從外部引進(jìn)人才，是擔(dān)心企業(yè)文化、投資風(fēng)格的迥異帶來團(tuán)隊的不穩(wěn)定，但單一地從內(nèi)部培養(yǎng)人才也會加劇人才緊缺大背景下基金經(jīng)理們身兼數(shù)職的力不從心。
　　同時，長久的“單一投研文化”也容易引發(fā)業(yè)界較為忌諱的“固步自封，步調(diào)一致”問題。數(shù)據(jù)顯示，海富通旗下偏股產(chǎn)品重倉股重合率位居行業(yè)前列，以剛剛披露的三季報為例，中信證券、萬科A、國電南瑞、保利地產(chǎn)等多只個股成為海富通基金旗下9只基金的重倉股。
　　在市場人士看來，同系基金抱團(tuán)類似個股，在遭遇“黑天鵝”襲擊時，系統(tǒng)性風(fēng)險將暴露無遺。
　　不少業(yè)內(nèi)人士在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時都表示，海富通基金是一家“一榮俱榮，一損俱損”典型性代表，這與其投研團(tuán)隊風(fēng)格、步調(diào)一致相關(guān)�！氨M管其投研團(tuán)隊十分穩(wěn)定，但這種穩(wěn)定在從業(yè)經(jīng)驗上卻顯得十分單一，導(dǎo)致產(chǎn)品業(yè)績并不像一個穩(wěn)定團(tuán)隊?wèi)?yīng)有的表現(xiàn)�！鄙虾Ｄ彻�募基金人士表示，“另外，公司產(chǎn)品也少有創(chuàng)新，基本都是同一類型的產(chǎn)品，這也與其團(tuán)隊的‘步調(diào)一致’有關(guān)。創(chuàng)新性被束縛住，并最終影響到了其規(guī)模的增長�！�
　　盡管新發(fā)基金數(shù)量驚人，但近年來海富通基金管理規(guī)模卻不增反減，其背后或與業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意有關(guān)。重倉股表現(xiàn)低迷，豪賭重組股的操作手法也常常落空，讓不少持有人“受傷”后選擇離場。
　　數(shù)據(jù)顯示，海富通基金“扎堆”持有的前十大重倉股最近三個月以來的表現(xiàn)整體不盡如人意，有8只呈現(xiàn)不同程度的下跌。
　　盡管持有基金數(shù)量不是第一，但共計持有5794.19萬股，讓國電南瑞成為海富通第一大重倉股。最近三個月以來，該股累計下跌6.75%，而四季度其跌幅更是高達(dá)11.27%。海富通旗下9只基金持有國電南瑞，若四季度以來未進(jìn)行拋售，則將浮虧逾1億元。
　　第二大重倉股中國平安最近三個月累計下跌13.57%；中信證券下跌10.84%；貴州茅臺下跌5.40%；而建發(fā)股份似乎更是海富通的“最痛”，近三個月該股累計跌幅達(dá)17.58%。資料顯示，去年底海富通精選就持有建發(fā)股份5000.04萬股，經(jīng)過增增減減之后到今年三季度末持有6834.09萬股，今年三季度以來該股累計大跌了25.57%。
　　而僅有的兩只上漲的重倉股是保利地產(chǎn)和康美藥業(yè)，近三個月僅分別上漲5.93%和2.81%。
　　重倉股表現(xiàn)低迷帶來的是基金凈值表現(xiàn)的失意。數(shù)據(jù)顯示，在海富通15只偏股型開放式基金中，有多只產(chǎn)品排名靠后，其中海富通國策導(dǎo)向排到了同類型523只基金的第517名，海富通中證低碳排到了第403名。
　　有業(yè)內(nèi)人士稱，海富通喜好豪賭重組股在業(yè)內(nèi)“小有名氣”，但成功案例較少，多數(shù)豪賭最終以“悲劇”收場，要么遭遇“重組失敗”，要么在“黎明到來”前離場。
　　比如，2011年，海富通旗下3只基金堅守一年的重倉重組股中航黑豹。在該股停牌近3個月后，中航黑豹復(fù)牌并宣布，在未來三個月內(nèi)不再籌劃資產(chǎn)重組事項，隨即開盤跌停。苦等之后卻是失意，海富通旗下數(shù)只產(chǎn)品最終選擇“割肉”離場。
　　另一個典型案例便是眾和股份。今年三季度以來，眾和股份股價累計漲幅一度超過100%，這種急速拉升與其公布的重組計劃不無關(guān)系，但海富通基金卻在該股利好兌現(xiàn)前離場。
　　資料顯示，2011年底海富通收益增長、海富通強化回報基金首次買入眾和股份，分別持有361.30萬股、231.40萬股。今年一季度，海富通強化回報增倉至249.33萬股，海富通精選則以新進(jìn)者的身份持有350.29萬股；而海富通收益增長在一季度末消失不見。眾和股份三季報顯示，海富通基金已完全消失在其前十大流通股股東名單中。

    海富通旗下“縮水”較大的產(chǎn)品

　　證券簡稱 三季末凈值規(guī)模（億元） 成立以來累計縮水幅度（%）
　　海富通穩(wěn)健添利C 1.6440 94.83%
　　海富通大中華精選 0.7748 90.57%
　　海富通國策導(dǎo)向 0.5596 89.89%
　　海富通穩(wěn)健添利A 3.9227 87.66%
　　海富通穩(wěn)固收益 3.3669 87.52%
　　海富通精選2號 15.3091 82.20%
　　海富通領(lǐng)先成長 5.2904 80.15%
　　海富通收益增長 26.5305 79.71%
　　海富通中證低碳 2.0949 72.30%
　　海富通上證周期ETF 2.7835 71.23%