這緣于寧波銀行三季報(bào)的表現(xiàn)略超市場(chǎng)預(yù)期。中金公司表示，由于寧波銀行三季度同業(yè)及債券業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張，業(yè)績(jī)比預(yù)測(cè)高出4%。
華夏、平安、中行等眾多銀行三季報(bào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都略超預(yù)期，原因與寧波銀行有別。“主要是息差的下降速度沒(méi)有之前預(yù)測(cè)的那么快。”上海一位銀行研究員說(shuō)。
記者發(fā)現(xiàn)，雖然險(xiǎn)資在加倉(cāng)銀行股，但其他機(jī)構(gòu)主力依然看空，不少賣方分析師甚至放棄研究銀行股�！拔椰F(xiàn)在改行做策略研究了�！�29日，北京一位研究員在電話里說(shuō)。
寧波同業(yè)逆增
半年報(bào)里，寧波銀行曾預(yù)計(jì)1-9月凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為20%-30%。三季報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)30.43%，略超自身預(yù)期上限。
按寧波銀行的說(shuō)法，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)源于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，盈利能力增強(qiáng)。但國(guó)金證券測(cè)算，該行前三季度循環(huán)凈息差3.20%，較上半年下降13BP，其中三季度單季凈息差3.16%，較二季度下滑了32BP。息差收窄情況下，該行業(yè)績(jī)何以超預(yù)期？
國(guó)金證券認(rèn)為，寧波銀行的業(yè)績(jī)同比和環(huán)比增長(zhǎng)動(dòng)力主要源于規(guī)模擴(kuò)張，貢獻(xiàn)38.2%的同比增速和19.8%的環(huán)比增速，規(guī)模擴(kuò)張又主要由同業(yè)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。
具體來(lái)說(shuō)，國(guó)金統(tǒng)計(jì)顯示，寧波銀行的同業(yè)資產(chǎn)、同業(yè)負(fù)債較二季度增長(zhǎng)55.3%、145.2%。其中買入返售規(guī)模環(huán)比增加332
億，增長(zhǎng)近30倍，貢獻(xiàn)了86%的同業(yè)資產(chǎn)增量。而資金來(lái)源上，吸收了較多同業(yè)存放和賣出回購(gòu)資金，二者分別環(huán)比增長(zhǎng)107%、211%。
上述上海的研究員表示，之前監(jiān)管部門“剎車”同業(yè)規(guī)模，讓各行的同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模都有一定收縮，寧波銀行是已披露季報(bào)的8家銀行中，唯一一個(gè)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模未收縮的。
中金公司分析，三季度末，寧波銀行的核心資本充足率為11.89%，在資本壓力尚不明顯的前提下，該行是想抓住同業(yè)、債市的交易性機(jī)會(huì)擴(kuò)大利潤(rùn)規(guī)模。
息差表現(xiàn)超預(yù)期
不少銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也超市場(chǎng)預(yù)期。
譬如，華夏銀行前三季度凈利潤(rùn)增速為40.4%，其中第三季度36.73%；平安銀行前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率33.18%，也略超市場(chǎng)預(yù)期。
此外，上半年飽受業(yè)績(jī)困惑的中行前三季度凈利潤(rùn)增速達(dá)10.37%，第三季度更達(dá)16.6%，單季盈利超出市場(chǎng)預(yù)期10%。
上述上海研究員表示，超預(yù)期的原因主要是息差下降的速度沒(méi)有之前市場(chǎng)預(yù)期的那么快。
譬如，瑞銀證券表示，受同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管影響及負(fù)債增速規(guī)模限制，平安銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較二季度環(huán)比下降14.4%，但同時(shí)，同業(yè)利差環(huán)比擴(kuò)大26BP，同業(yè)量縮價(jià)升成為凈息差相對(duì)降幅有限的主要原因。
建行也較類似。國(guó)金證券測(cè)算，建行三季度單季凈息差2.78%，環(huán)比擴(kuò)大12BP，主要是同業(yè)資產(chǎn)壓縮導(dǎo)致攤薄效應(yīng)減小，貸款占比較二季度上升了2.3
個(gè)百分點(diǎn)；另一方面存款成本下降使計(jì)息負(fù)債成本率下降了18BP。
三季報(bào)顯示，不少重倉(cāng)銀行股的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍在少量加倉(cāng)。
前十大流通股東中，譬如，生命人壽－傳統(tǒng)－普通保險(xiǎn)產(chǎn)品就增倉(cāng)中行2169.99萬(wàn)股。工行股東名單中，生命人壽和中國(guó)人壽分別增倉(cāng)1839.99萬(wàn)股和900萬(wàn)股。
“銀行股現(xiàn)在是既抗跌又抗?jié)q，除了險(xiǎn)資，其他機(jī)構(gòu)大多不感興趣。”北京一位賣方研究員無(wú)奈表示，由于行情沒(méi)有上漲機(jī)會(huì)，他已經(jīng)轉(zhuǎn)行做策略研究。
最近不少中小券商的銀行研究員紛紛“拋棄”銀行股�！拔椰F(xiàn)在改做宏觀研究了，雖然有的銀行三季報(bào)表現(xiàn)超預(yù)期，但依然難以讓機(jī)構(gòu)待見�！绷硪晃环治鰩熢陔娫捓镎f(shuō)。
上述北京的研究員證實(shí)，平常一起參加調(diào)研的不少銀行研究員都已紛紛改行，有的改看計(jì)算機(jī)行業(yè)，有的換到自營(yíng)等其他業(yè)務(wù)部門。