編者按： 今日，中小板公司魯豐股份“一馬當(dāng)先”公布三季報(bào)。由此，滬深兩市上市公司拉開(kāi)2012年三季報(bào)披露大幕，同時(shí)以業(yè)績(jī)成長(zhǎng)為主線的“淘寶”大戰(zhàn)也隨之展開(kāi)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，滬深兩市共有1002家上市公司發(fā)布了三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中523家公司預(yù)喜，473家公司報(bào)憂，6家公司存在不確定性，預(yù)喜家數(shù)占比52.20%。通過(guò)對(duì)三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司梳理發(fā)現(xiàn)，輕工制造（34.12%）、紡織服裝（32.93%）、家用電器（30.19%）三大行業(yè)中預(yù)喜公司家數(shù)的行業(yè)占比居前，本文對(duì)這三個(gè)行業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)分析，挖掘相關(guān)個(gè)股投資機(jī)會(huì)，供投資者參考。

　　輕工制造 預(yù)喜股行業(yè)占比34.12%

　　今日上市公司三季報(bào)的披露工作將拉開(kāi)序幕，隨著行情逐漸好轉(zhuǎn)，在三季報(bào)預(yù)告中實(shí)現(xiàn)預(yù)喜的上市公司或成為三季報(bào)行情中，投資者重點(diǎn)關(guān)注的品種。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，輕工制造行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）共有51家上市公司披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有29家上市公司預(yù)喜，占行業(yè)內(nèi)成分股個(gè)數(shù)的34.12%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)三季度預(yù)喜股占成分股個(gè)股比首位。
　　具體來(lái)看，三季度輕工制造業(yè)預(yù)喜股中，有8家上市公司實(shí)現(xiàn)預(yù)增，分別為：麗鵬股份、新海股份、安妮股份、東方金鈺、齊峰股份、萬(wàn)順股份、科冕木業(yè)和中順潔柔。其中，預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度最大的當(dāng)屬麗鵬股份，該股三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度達(dá)2667%，此外，新海股份（430%）、安妮股份（196.78%）、東方金鈺（180%）和齊峰股份（100%）等4股預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度也超過(guò)100%。
　　通過(guò)梳理不難發(fā)現(xiàn)，三季報(bào)行情已悄然啟動(dòng)，進(jìn)入10月以來(lái)，在輕工制造行業(yè)預(yù)喜股中，共有25家上市公司實(shí)現(xiàn)上漲，占行業(yè)預(yù)喜股的86.21%，而隨著昨日行情的回暖，29家輕工制造預(yù)喜股更無(wú)一家下跌，其中19股跑贏大盤，驊威股份（6.21%）、齊心文具（5.02%）、合興包裝（4.76%）、德力股份（4.17%）、齊峰股份（4.14%）和東方金鈺（4.02%）等6股漲幅超4%。
　　在資金流向方面，昨日共有13只輕工制造預(yù)喜股實(shí)現(xiàn)大單凈流入，累計(jì)凈流入金額4242.15萬(wàn)元，包括東方金鈺（2064.35萬(wàn)元）、驊威股份（745.97萬(wàn)元）、齊峰股份（455.72萬(wàn)元）、海鷗衛(wèi)�。�439.64萬(wàn)元）、合興包裝（180.47萬(wàn)元）、勁嘉股份（161.35萬(wàn)元）和永新股份（104.50萬(wàn)元）在內(nèi)的7股大單凈流入金額超100萬(wàn)元。
　　雖然9月輕工制造行業(yè)指數(shù)跑輸大盤，但是依然不乏機(jī)構(gòu)對(duì)其看好，興業(yè)證券表示，盡管受外貿(mào)形勢(shì)低迷影響，家具、玩具出口增速放緩，但具品牌、渠道優(yōu)勢(shì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高于行業(yè)，而文具當(dāng)前尚處高速成長(zhǎng)期，發(fā)展空間巨大，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)�？春谬R心文具、星輝車模。文具行業(yè)分散，渠道控制力是關(guān)鍵，齊心文具產(chǎn)品線擴(kuò)寬，渠道建設(shè)加速，直銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，盈利或迎爆發(fā)期。而星輝車模細(xì)分領(lǐng)域增速超過(guò)玩具行業(yè)整體，品牌、渠道優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，建議予以重點(diǎn)關(guān)注。
　　在子行業(yè)方面，海通證券給予家具、玩具、包裝等三子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，海通證券認(rèn)為，考慮到以舊換新、促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)等政策促進(jìn)國(guó)內(nèi)外消費(fèi)、拉動(dòng)家具行業(yè)發(fā)展，具有自主品牌和渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)可長(zhǎng)期關(guān)注，如索菲亞、宜華木業(yè)等。若出口退稅得到提升有助于促進(jìn)玩具行業(yè)消費(fèi)，且伴隨圣誕節(jié)消費(fèi)旺季的臨近，推薦玩具行業(yè)龍頭公司星輝車模，以及主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)加上新業(yè)務(wù)不斷開(kāi)拓的姚記撲克。包裝行業(yè)下游廣泛，目前呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)，也正促使包裝行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提升、龍頭公司迅速成長(zhǎng)，推薦通產(chǎn)麗星、永新股份、合興包裝。

　　紡織服裝 預(yù)喜股行業(yè)占比32.93%

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，紡織服裝行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）共有45家上市公司披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有27家上市公司預(yù)喜，占行業(yè)內(nèi)成分股個(gè)數(shù)的32.93%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)三季度預(yù)喜股占成分股個(gè)股比第二位。
　　具體來(lái)看，三季度紡織服裝業(yè)預(yù)喜股中，有3家上市公司實(shí)現(xiàn)預(yù)增，分別為：卡奴迪路、泰亞股份和中銀絨業(yè)。從三季度業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度來(lái)看，*ST遠(yuǎn)東（189.47%）和ST德棉（110.36%）2只扭虧股凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度超100%，此外，泰亞股份（90%）、搜于特（70%）、卡奴迪路（60%）、中銀絨業(yè)（59.55%）、七匹狼（50%）、朗姿股份（50%）、宏達(dá)高科（50%）和江蘇三友（50%）等8股預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度也超過(guò)50%。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)方面，進(jìn)入10月以來(lái)，在紡織服裝行業(yè)預(yù)喜股中，除*ST遠(yuǎn)東已停牌外，可比數(shù)據(jù)顯示，共有25家上市公司實(shí)現(xiàn)上漲，占行業(yè)預(yù)喜股的96.15%，而隨著昨日行情的回暖，27家紡織服裝預(yù)喜股同樣無(wú)一家下跌，其中21股跑贏大盤，七匹狼（4.33%）、卡奴迪路（4.16%）、喬治白（3.81%）、金飛達(dá)（3.48%）、棒杰股份（3.45%）、美盛文化（3.39%）、 報(bào)喜鳥(niǎo)（3.25%）、泰亞股份（3.12%）和中銀絨業(yè)（3.01%）等9股漲幅超3%。
　　在資金流向方面，昨日共有14只紡織服裝預(yù)喜股實(shí)現(xiàn)大單凈流入，累計(jì)凈流入金額1741.69萬(wàn)元，包括金飛達(dá)（339.70萬(wàn)元）、報(bào)喜鳥(niǎo)（338.84萬(wàn)元）、富安娜（312.18萬(wàn)元）、 美盛文化（222.52萬(wàn)元）、中銀絨業(yè)（120.73萬(wàn)元）和宏達(dá)高科（110.84萬(wàn)元）在內(nèi)的6股大單凈流入金額超100萬(wàn)元。
　　對(duì)于紡織服裝行業(yè)四季度策略，國(guó)金證券表示，優(yōu)質(zhì)紡服零售個(gè)股防御性強(qiáng)；同時(shí)繼續(xù)建議關(guān)注調(diào)整幅度較大，對(duì)未來(lái)悲觀預(yù)期業(yè)已充分反映的優(yōu)質(zhì)制造類企業(yè)。四季度末是重要時(shí)間窗口，國(guó)內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)對(duì)紡織服裝冬季銷售抱有的期望，或?qū)γ髂甑某隹趦?nèi)銷市場(chǎng)好轉(zhuǎn)進(jìn)行的展望都將在四季度開(kāi)始驗(yàn)證。建議關(guān)注七匹狼、奧康、泰和新材、偉星、魯泰、九牧王、富安娜。
　　長(zhǎng)江證券預(yù)計(jì)三季度行業(yè)環(huán)比有所改善，主要由于品牌企業(yè)加大促銷力度及下半年基數(shù)較低。9月份開(kāi)始，品牌服裝家紡陸續(xù)進(jìn)入銷售旺季，但是目前仍維持低位運(yùn)行，好轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)目前不明確，市場(chǎng)企穩(wěn)有待持續(xù)跟蹤。從調(diào)研情況看，目前終端銷售受兩方面影響：一是庫(kù)存積壓，另一個(gè)是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，兩點(diǎn)原因?qū)е麻_(kāi)店速度放緩。公司開(kāi)店原計(jì)劃基本無(wú)法實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年的開(kāi)店速度將會(huì)有明顯提升，但單店銷售基本負(fù)增長(zhǎng)。建議繼續(xù)關(guān)注三季報(bào)較中報(bào)有改善的家紡企業(yè)，處于朝陽(yáng)行業(yè)的戶外服裝和受國(guó)際快時(shí)尚品牌影響較小，毛利率本身較高的中高端品牌男女裝。
　　東方證券表示，如果四季度旺季終端有所復(fù)蘇，目前估值深度調(diào)整后的重點(diǎn)公司有較大的反彈空間。如果四季度終端依然低迷，行業(yè)板塊的投資機(jī)會(huì)更多來(lái)自于估值切換。短期建議重點(diǎn)關(guān)注前期調(diào)整比較多的的七匹狼、九牧王、報(bào)喜鳥(niǎo)、奧康國(guó)際和朗姿股份。

　　家用電器  預(yù)喜股行業(yè)占比30.19%

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，家用電器行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）共有16家上市公司披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，全部預(yù)喜，占行業(yè)內(nèi)成分股個(gè)數(shù)的30.19%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)三季度預(yù)喜股占成分股個(gè)股比第三位。
　　具體來(lái)看，三季度紡織服裝業(yè)預(yù)喜股中，同洲電子預(yù)告扭虧，其他15家公司實(shí)現(xiàn)略增。從三季度業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度來(lái)看，扭虧股同洲電子凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度超191%，此外，兆馳股份（50%）、老板電器（40%）、奧馬電器（30%）、康盛股份（30%）、華帝股份（30%）、銀河電子（30%）等個(gè)股預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度也超過(guò)30%。
　　從政策背景看，市場(chǎng)可能會(huì)擔(dān)心今年年底和明年年初的家電下鄉(xiāng)政策退出會(huì)影響行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)，但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為這里存在著預(yù)期差，龍頭公司業(yè)績(jī)并不會(huì)因此受到影響。
　　一方面，家電企業(yè)早已為政策退出做準(zhǔn)備，現(xiàn)在非家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品已經(jīng)占企業(yè)對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)銷售的大部分；另一方面，在今年11月底退出前，或見(jiàn)短期的擠末班車效應(yīng)，這也使得政策退出對(duì)整個(gè)四季度農(nóng)村需求影響有限。節(jié)能補(bǔ)貼產(chǎn)品8月起占比上升，盡管不能對(duì)銷量的拉動(dòng)期待過(guò)高，但265億補(bǔ)貼額確能為企業(yè)節(jié)省促銷費(fèi)用，從而有利于企業(yè)的盈利能力，尤其是對(duì)有附加值有溢價(jià)力的品牌。
　　從行業(yè)背景看，今年行業(yè)銷量下降，一改過(guò)去今年行業(yè)兩位數(shù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)；龍頭公司中美的電器因戰(zhàn)略調(diào)整而收縮規(guī)模，二三線品牌也頻現(xiàn)收入下降；而以格力、海爾、老板電器為代表的優(yōu)秀企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額弱勢(shì)擴(kuò)張。其中市場(chǎng)份額高、溢價(jià)力強(qiáng)的品牌還可以更大程度地享受到成本下降帶來(lái)的利潤(rùn)空間提升，利潤(rùn)份額提升幅度更大于銷量份額提升幅度。在行業(yè)需求沒(méi)有明顯改善的情況下，未來(lái)優(yōu)秀龍頭企業(yè)份額提升的趨勢(shì)不變。
　　國(guó)金證券認(rèn)為，三季報(bào)強(qiáng)者恒強(qiáng)和部分公司業(yè)績(jī)改善是看點(diǎn)。中報(bào)優(yōu)良的公司在三季報(bào)將依然業(yè)績(jī)優(yōu)良，如第三季度凈利潤(rùn)兆馳股份繼續(xù)增長(zhǎng)約50%、格力電器和老板電器繼續(xù)增長(zhǎng)約30%、青島海爾繼續(xù)增長(zhǎng)約20%。部分領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)在去年第三季度甚至今年上半年因去庫(kù)存或大力度促銷而影響同期收入增速或利潤(rùn)率水平，三季度同比或環(huán)比凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)比較明顯好轉(zhuǎn)，如美的電器同比、環(huán)比均有望好轉(zhuǎn)（但好轉(zhuǎn)程度還是略低于預(yù)期）、蘇泊爾環(huán)比好轉(zhuǎn)（預(yù)期內(nèi)）、合肥三洋同比、環(huán)比均有明顯好轉(zhuǎn)（略超預(yù)期）、華帝股份環(huán)比好轉(zhuǎn)（有略超預(yù)期可能）。還有一部分利潤(rùn)率改善的：華意壓縮、澳柯瑪，但估值依然吸引力不大。