史玉柱又說(shuō)話了，這回還是為了民生銀行。
9月5日注定是近期銀行股最為慘淡的一天，民生銀行成為“重災(zāi)區(qū)”。在其H股股價(jià)一度重挫9.33%的當(dāng)口，身為前十大股東、巨人網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)兼CEO史玉柱再度微博發(fā)聲，力挺民生銀行。
當(dāng)日午間，史玉柱發(fā)出近五天來(lái)第一條微博：“國(guó)際投行做空中國(guó)銀行業(yè)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)，靠做空牟利，”言語(yǔ)不失史氏一貫風(fēng)格，“跌吧！跌吧！反正我們長(zhǎng)期持有，靠分紅維持生計(jì)。”
當(dāng)日收盤(pán)，民生銀行以3.70%領(lǐng)跌14家A股上市銀行。H股更加慘淡，自8月24日公布半年報(bào)，跌幅已近20%。
股價(jià)如此大的波動(dòng)，直接促使民生銀行管理層不得不在當(dāng)天收盤(pán)后，迅速召開(kāi)投資者電話會(huì)議，主管風(fēng)險(xiǎn)的行長(zhǎng)助理石杰和小微金融部副總經(jīng)理周斌就投資者關(guān)心議題作出解釋，試圖證明民生在資產(chǎn)管理和小微金融上“沒(méi)有特別異常。”
而史玉柱亦在兩小時(shí)內(nèi)相繼以兩條微博表明態(tài)度，并稱“我公司投資民生，賬面仍有不少盈利�！�
不過(guò)，市場(chǎng)更加關(guān)心到底誰(shuí)在做空民生銀行，做空的背后又有著怎樣的邏輯？
H股增發(fā)傳聞引發(fā)拋售？
兩則消息擊潰了投資者脆弱的信心。
一則，市場(chǎng)傳聞民生銀行計(jì)劃新的H股增發(fā)方案；二是，摩根大通最新研報(bào)將民生銀行H股評(píng)級(jí)從增持下調(diào)至中性，并將目標(biāo)價(jià)下調(diào)22%至7.25港元。
關(guān)于第一條傳聞，9月5日，民生銀行內(nèi)部人士向本報(bào)否認(rèn)了新股增發(fā)的可能性。
“再融資可能性非常低，在如此慘淡的市場(chǎng)環(huán)境和估值下，沒(méi)有一家銀行愿意提出再融資計(jì)劃�！币患覈�(guó)際投行銀行業(yè)分析師告訴記者，對(duì)于今年4月份剛完成112億H股增發(fā)的民生銀行而言，再融資可能性微乎其微。
事實(shí)上，7月下旬，民生銀行200億人民幣的A股可換股債方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)。參加5日投資者會(huì)議的人士也透露，民生銀行管理層表示，目前可轉(zhuǎn)債方案正處在證監(jiān)會(huì)最后審批階段。
上述投行分析師認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債對(duì)股價(jià)的沖擊較小，且按照銀監(jiān)會(huì)資本管理新規(guī)，民生銀行達(dá)標(biāo)時(shí)間已被推遲至2018年底，再融資壓力暫緩。
相較再融資傳聞，9月4日瑞士信貸和摩根大通兩則下調(diào)評(píng)級(jí)的報(bào)告，成為觸發(fā)機(jī)構(gòu)拋售民生銀行股票的關(guān)鍵因素，上述投行人士分析，“民生銀行盤(pán)子相對(duì)小，很容易成為目標(biāo)�！�
“民生是今年跑得最好的銀行股，不排除一批機(jī)構(gòu)需要獲利調(diào)倉(cāng)�！鄙鲜鐾缎腥耸糠治觥�
港交所信息顯示，8月最后一周，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德分4次共拋售6707萬(wàn)股民生銀行H股，將持有該股的好倉(cāng)比例由7.53%降至6.37%；摩根士丹利也將好倉(cāng)比例從6.72%降至5.82%。
至于此番力挺民生的史玉柱，則在一天內(nèi)做兩筆賬面巨虧的交易。港交所數(shù)據(jù)顯示，8月27日，史玉柱通過(guò)100%控股的Union
Sky Holding Group
Limited，先是以每股均價(jià)6.962港元買入240萬(wàn)股，緊接著再以0.49港元賣出240萬(wàn)股，虧損1553萬(wàn)港元，好倉(cāng)比例由5.96%降至5.92%。
民生銀行的反擊
9月5日，摩根大通最新報(bào)告劍指民生，將其由買入下調(diào)為中性，理由是，目前內(nèi)地銀行業(yè)正在面臨資產(chǎn)質(zhì)量的普遍惡化，而降息和攬存大戰(zhàn)將繼續(xù)壓縮凈利息收益率的空間（NIM），這一環(huán)境對(duì)那些資產(chǎn)負(fù)債情況具有防守性的銀行有利，即擁有多余資本或流動(dòng)性，而民生銀行在這兩方面都受到限制。
同時(shí)，摩根大通認(rèn)為目前中小企業(yè)普遍受到更大的經(jīng)濟(jì)下滑壓力，這將影響民生銀行在小微貸款領(lǐng)域的表現(xiàn)。
針對(duì)這一質(zhì)疑，民生銀行5日下午緊急召開(kāi)的投資者和分析師電話會(huì)議上做出專門(mén)解釋。
石杰表示，民生銀行上半年資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管理遇到挑戰(zhàn)，不良資產(chǎn)有所增加，主要是客戶經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化。但該行已經(jīng)針對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了排查和預(yù)警，并對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題的貸款進(jìn)行逐戶清收。
“第一，未來(lái)的貸款風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍內(nèi)，不會(huì)比現(xiàn)在半年報(bào)公布的有擴(kuò)大的趨勢(shì)。第二，展望到年底，我們的不良狀況、不良率、不良發(fā)生仍然控制在半年中報(bào)的水平�！笔鼙硎�，由于目前撥備充分，民生銀行完全可以緩沖目前和未來(lái)預(yù)計(jì)的不良貸款。
至于投資者擔(dān)憂的商貸通業(yè)務(wù)上半年增速放緩，民生銀行給出的解釋是，外部需求有所下滑、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有所增強(qiáng)以及民生銀行主動(dòng)調(diào)整所致。
2012年上半年，民生銀行小微企業(yè)貸款新增180多億元，但隨著小微業(yè)務(wù)1.0版本向2.0版本升級(jí)完成，截至8月底，小微貸款已經(jīng)新增350億元（2650億元余額），未來(lái)每個(gè)月不會(huì)低于100億元的增長(zhǎng)。
“對(duì)民生銀行而言，資產(chǎn)質(zhì)量面臨最大挑戰(zhàn)的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了�！泵裆芾韺诱J(rèn)為小微企業(yè)貸款面臨的問(wèn)題更小，更多資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題來(lái)自中小企業(yè)貸款。