股價高富帥、業(yè)績矮矬窮三公司解禁潮前原形畢露
2012-09-04   作者:孫寧  來源:投資快報
 
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    在創(chuàng)業(yè)板解禁來臨之前,部分上市公司在市場上已經提前反應。仔細查看,目前高估值的創(chuàng)業(yè)板個股中,還存在業(yè)績地雷的危機。頭頂高技術光環(huán)的創(chuàng)業(yè)板,在面對解禁的洪水猛獸,部分業(yè)績沒有保障的企業(yè)或將原形畢露。

  高新興:凈利下滑192% 淪為低價股

  頭頂高新技術光環(huán)的高新興(300098),于2010年7月成功登陸創(chuàng)業(yè)板,發(fā)行價36元。按照掛牌的時間,高新興并不是首批登陸創(chuàng)業(yè)板的公司。但是,從高新興上市以來的市場表現(xiàn),再結合公司的業(yè)績,目前高新興的估值仍處于高位。半年報顯示,高新興虧損947萬元,同比下滑192%。
  實際上,自從上市以來,高新興主營就面臨“天花板”的尷尬,受制于運營商近兩年在基站建設方面投資放緩等不利影響。
  不過,盡管業(yè)績差,高新興卻很能“折騰”。上市滿一年,不顧業(yè)績大降,還想繼續(xù)“圈錢”,2010年11月公布擬以每股26.1元再增發(fā)1905萬股,加3600萬元現(xiàn)金收購鑫程電子、創(chuàng)聯(lián)電子100%股權,預測并購公司的盈利總額,遠超高新興2011年的凈利潤。一年多后的2012年7月10日,高新興公告,本次重組相關方建議對重組方案進行調整,撤銷了本次重組的行政許可申請。
  此外,面對業(yè)績的連續(xù)下滑,公司卻依然敢于連續(xù)股本擴張,先10轉增3,再推出10轉增10,只可惜,如今的市場,如果業(yè)績不能與股本擴張同步,也很難騙得投資者追捧。股價非但不會填權,反而隨著業(yè)績不斷攤薄,自然連下臺階。面對今年一季度每股僅2分錢的收益、再到中期的虧損,從36元的高發(fā)行價淪為如今的低價股也是自然規(guī)律。

  三五互聯(lián):凈利下滑142% 股價腰斬

  三五互聯(lián)(300051)上半年營業(yè)收入1.29億元,同比增長11.36%;凈利潤為-544.92萬元,較去年同期盈利1289.49萬元下降142.26%。2010年2月上市的三五互聯(lián),主要產品為企業(yè)郵箱、電子商務網站建設、網絡域名等,其上市前三年即2007至2009年度的凈利潤分別為2615萬元、2831萬元、3480萬元,然而,上市當年,凈利潤增速即開始放緩,2010年凈利潤同比僅增長1.14%,2011年則下滑30%。除了業(yè)績變臉,公司IPO募投三項目進度顯著慢于招股書中的承諾。
  對于業(yè)績虧損的原因,公司方面表示,主要因為去年8月公司新設廈門三五互聯(lián)移動通訊科技有限公司,對移動終端的研發(fā)費用投入較大,及該公司報告期內計提存貨跌價準備導致較大虧損;控股子公司北京中亞互聯(lián)科技發(fā)展有限公司、北京億中郵信息技術有限公司(下稱“億中郵”)凈利潤同比下降;以及公司費用增長率大于收入增長率所致。
  在市場表現(xiàn)方面,三五互聯(lián)逐漸走向“價值回歸之路”。該股已經從去年11月最高的15.41元(前復權),回落到7月底最低的7.36元,股價近乎腰斬。

  康耐特:凈利下滑83% 動態(tài)PE270倍

  據(jù)深交所消息,創(chuàng)業(yè)板公司康耐特(300061)日前發(fā)布中期業(yè)績,公司表示當期實現(xiàn)凈利潤僅有132萬元,該指標同比下滑約83%。
  另據(jù)公告,公司近年來的生產經營規(guī)模不斷擴大,規(guī)模成本也快速上升。但銷售方面,受歐洲主權債務危機和美國經濟復蘇不確定的影響,國際市場需求和購買力意愿疲軟,公司訂單同比沒有明顯增加。另外,原輔材料、人工成本上漲,生產成本同比明顯增加,而產品銷售價格調整受到制約也沖擊了公司的業(yè)績。
  從康耐特上市以來的市場表現(xiàn)看,雖然該股近期處于歷史低位,但是其估價與業(yè)績仍然出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。如果按照康耐特昨日收盤時的價格計算,該股的動態(tài)市盈率接近270倍。
  實際上,今年以來,康耐特的資產重組之路也影響到公司的市場走勢。今年1月,停牌約1個半月的康耐特宣布,因擬購入資產的競購價格高于預期,公司的重大資產重組事項被迫流產。
  根據(jù)重組計劃,康耐特擬通過現(xiàn)金及非公開發(fā)行股份的方式購買杭州市工業(yè)資產經營投資集團有限公司持有的毛源昌75%股權。鑒于毛源昌股權系國有股權,其股權的轉讓需在杭州產權交易所公開競購。2011年12月30日,公司參與競購毛源昌75%股權轉讓,因競購過程中競購價格高于預期,公司放棄對毛源昌股權的競購,現(xiàn)此項重組條件已不具備。受到重組落空的消息影響,今年1月5日,康耐特就封在跌停板。隨后的一段交易時間里,康耐特的股價都在9元以下徘徊。

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