記者獲悉，權(quán)重品種在近期基金的調(diào)倉換股中成為減持對象，部分激進(jìn)的基金經(jīng)理將重倉的低估值藍(lán)籌股改換為中小市值品種，并對后者加以超配。相關(guān)人士坦言，上述重倉股調(diào)整已取得較好的投資效果，前期重倉的藍(lán)籌品種普遍大幅殺跌，而重倉買入的中小市值品種短短一個(gè)月內(nèi)已為組合帶來較好的業(yè)績貢獻(xiàn)。
　　今年第三季度以來，上證指數(shù)跌幅為4.93%，而中小板指數(shù)同期跌幅為3.67%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則在同期僅微跌0.77%，低估值權(quán)重股普遍跑輸估值相對較高的小市值品種。市場人士認(rèn)為，由于上證指數(shù)的權(quán)重標(biāo)的普遍與投資相關(guān)，更多的反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢，而從當(dāng)前基本面看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然不樂觀，權(quán)重股的表現(xiàn)也遭看淡。摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，PPI下行加快，反映了總需求下行，7月工業(yè)增加值同比增速為9.2%，創(chuàng)過去38 個(gè)月中的新低，顯示經(jīng)濟(jì)增長勢頭仍然偏弱，7月固定資產(chǎn)投資與消費(fèi)品零售總額名義增速都有所下降。
　　相對于權(quán)重股基本面的持續(xù)低迷，中小市值品種往往是那些與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系較弱的新興成長股，而這類品種有相對較好的抵抗經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，市場人士也認(rèn)為由于基本面難以支持市場趨勢性上漲，因此增量資金入市速度緩慢，雖有基金經(jīng)理前期進(jìn)行增倉操作，但更多的基金經(jīng)理在市場殺跌之際作壁上觀。
　　“權(quán)重股一方面由于市場低迷受投資者冷落，另一方面增量資金不足使得存量資金主要關(guān)注那些中小市值品種�！鄙钲谝患液腺Y基金公司人士認(rèn)為，市場主要以存量資金為主，盤面表現(xiàn)上無持續(xù)強(qiáng)勢板塊，熱點(diǎn)散落。在缺乏場外資金入場的情況下，行情的持續(xù)性有待觀察，在國內(nèi)外不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，短期內(nèi)基本面不足以支撐市場走出反轉(zhuǎn)行情。
　　與此同時(shí)，基金經(jīng)理近期調(diào)倉過程中也明顯偏向?qū)χ行∈兄悼儍?yōu)股的配置，部分基金經(jīng)理甚至對一些中小市值品種采取超配策略，而對權(quán)重股采取減持的策略。
　　“我們有針對性地減持了權(quán)重股�！鄙钲谝晃换�金經(jīng)理向記者透露，經(jīng)過前期調(diào)倉換股后，目前基金組合中的前三大重倉均是中小板、創(chuàng)業(yè)板品種，而其基金今年第二季度末前三大重倉股均是在主板藍(lán)籌品種，其中第一大重倉股是滬深300權(quán)重股。據(jù)悉，這只滬深300權(quán)重股估值至少在今年第三季度之前，在很多基金經(jīng)理看來還具有較高的吸引力，但截至昨日收盤，該股自7月以來股價(jià)跌幅超過15%，而替換該藍(lán)籌股的某只小盤股則在買入后出現(xiàn)超過15%的股價(jià)漲幅，而另一只調(diào)入的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股期間漲幅甚至超過了50%。
　　業(yè)績和成長性的差異是低估值藍(lán)籌股繼續(xù)創(chuàng)出新低，而高估值成長股不斷走出新高的主要原因。大成基金認(rèn)為，下周是半年報(bào)披露的密集期，半年報(bào)業(yè)績的好壞對相應(yīng)公司的股價(jià)形成巨大的影響。從上市公司半年報(bào)預(yù)告來看，微觀企業(yè)利潤表現(xiàn)不佳。投資者須繼續(xù)按照增速的穩(wěn)定性和業(yè)績的確定性，對持有的股票進(jìn)行梳理和調(diào)整。大成基金同時(shí)指出，國務(wù)院督查組在全國調(diào)研后，定調(diào)將從嚴(yán)調(diào)控房地產(chǎn)，以房地產(chǎn)為首的相關(guān)行業(yè)后市前景蒙上了一層陰影。而樓市調(diào)控顯然進(jìn)一步抑制權(quán)重股的表現(xiàn)，從而激發(fā)市場資金繼續(xù)鎖定小市值品種。
　　一些市場人士認(rèn)為如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底，而市場反轉(zhuǎn)尚未形成，那么小市值品種的結(jié)構(gòu)性行情就可能繼續(xù)強(qiáng)勢。博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的需求收縮仍未見底，基于價(jià)格上升的周期判斷將有誤判風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格反彈－需求回升－庫存回補(bǔ)的周期邏輯在經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段將難以成立。在不確定經(jīng)濟(jì)周期向上的條件下，A股本次反彈以來成交低迷，說明觀望氣氛濃厚，反彈缺乏自信，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換和板塊輪動(dòng)可能會(huì)比較頻繁。