雖然A股仍呈震蕩格局,但市場對反彈的預(yù)期卻日趨強烈,而杠桿基金有望再度成為此次反彈的急先鋒。身兼信誠300和信誠500兩只分級基金基金經(jīng)理的吳雅楠表示,杠桿基金相對于其它杠桿工具,如股指期貨和融資融劵,有較低的市場進入門檻和操作的靈活性,因此,高風(fēng)險投資者則可以根據(jù)對市場的判斷,參與杠桿基金的波段式操作,提高市場反彈階段的資金使用效率。
“苦盡”或迎“甘來”
5月以來A股的持續(xù)下跌,令杠桿基金的風(fēng)險充分暴露在投資者面前,部分杠桿基金由于持續(xù)下跌,甚至逼近了“到點折算”的紅線處,引發(fā)重新折算的風(fēng)險。但伴隨著近期A股出現(xiàn)企穩(wěn)反彈的跡象,加之市場對三季度上漲行情的期望度較高,具有高杠桿倍數(shù)優(yōu)勢的杠桿基金則有望苦盡甘來,再度為投資者提供超越市場平均收益的機會。
事實上,多只杠桿基金已隨近期指數(shù)的小幅上漲而漸露崢嶸。以銀華鑫利為例,本周短短三個交易日,二級市場價格漲幅便達到5.84%,而銀華鑫瑞本周以來漲幅也達到了5.59%。此外,信誠500B、商品B等杠桿基金本周至今漲幅也在5%左右。
某分級基金的基金經(jīng)理向中國證券報記者表示,無論是從時間周期,還是從市場所處的環(huán)境來看,三季度A股出現(xiàn)反彈的概率都比較高,杠桿基金確實存在較大的投資機會。“在擊穿所謂的‘鉆石底’后,市場人心思漲,加上‘穩(wěn)增長’加碼的預(yù)期升溫,以及管理層呵護市場的意圖十分明顯,A股三季度乃至四季度上半場實現(xiàn)正收益的可能性還是比較大的。而在單邊上漲的行情中,杠桿基金,尤其是杠桿指數(shù)基金,將會相較于其他的基金產(chǎn)品甚至多數(shù)個股,都有更好的投資優(yōu)勢!痹摶鸾(jīng)理說。
好買基金報告則顯示,當(dāng)前股票型杠桿基金的杠桿倍數(shù)參差不齊,高者達到5.29倍,低者僅為1.28倍。此外,其所對應(yīng)的溢價率也存在很大差異,高者達到127.69%,低者僅為2.68%。而杠桿倍數(shù)及其對應(yīng)的溢價率差異為投資者選取合適的杠桿基金制造了困難。好買基金認為,在市場反彈過程中,高溢價的杠桿基金漲幅或許并不明顯,反而存在下跌的可能。因此,投資者應(yīng)適當(dāng)回避過高溢價的杠桿基金,等待溢價率回到合理區(qū)間后再進行操作。從短線角度看,擇時能力強的投資者可以選擇短線波段操作杠桿指數(shù)基金。
不容忽視的“分化”
雖然在市場反彈過程中,杠桿基金由于杠桿倍數(shù)效應(yīng),或許能提供超越市場平均收益的利潤,但由于產(chǎn)品特點不同,以及成交量的巨大差異,可以預(yù)期杠桿基金的股價走勢也會出現(xiàn)巨大的分化。
需要注意的是,這種分化在近期已漸露端倪。在銀華鑫利、銀華鑫瑞、中小板B等杠桿基金股價本周紛紛取得超過5%的正收益率時,如合潤B、盛世B等股價卻出現(xiàn)了不同程度的下跌。而在價格走勢出現(xiàn)分化的同時,不同杠桿基金的成交量也出現(xiàn)巨大差異,如銀華鑫利本周至今累計成交量已達11億元時,合潤B同期卻僅有19萬元左右。
對此,業(yè)內(nèi)人士表示,伴隨著杠桿基金數(shù)量的激增,投資者對不同杠桿基金的興趣偏好將會逐漸清晰。這個偏好不僅與杠桿基金的產(chǎn)品設(shè)計有關(guān)系,也和基金公司的重視程度不無關(guān)聯(lián)。而這種偏好,將會對杠桿基金的二級市場走勢造成重大影響。投資者在買賣杠桿基金時,必須要充分考慮這種因素的影響力。