上周四歐洲央行會議上，歐央行行長“超級馬里奧”德拉吉并未如他承諾的那樣，推出任何救市措施，嚴(yán)重挫傷了市場信心。在歐債危機(jī)持續(xù)惡化，歐洲經(jīng)濟(jì)未有起色的情況下，歐元的前景堪憂，歐元匯率上行也是“難于上青天”。
    從理財角度說，歐債危機(jī)持續(xù)惡化，歐元未來難以擺脫下行的陰影，這對外幣理財產(chǎn)品的收益率也難免會有影響。但好消息也是有的，對于赴歐留學(xué)和前往歐洲旅游、購物的人來說，歐元匯率下跌無疑是利好消息。

    背景
    歐元區(qū)PMI創(chuàng)37個月新低

    從宏觀經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指數(shù)來看，7月份，歐元區(qū)17國的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至44，創(chuàng)下37個月來的新低，說明歐元區(qū)制造業(yè)連續(xù)第12個月萎縮。制造業(yè)的疲態(tài)在歐元區(qū)全面出現(xiàn)，幾乎所有成員國的PMI都低于50的榮枯分界線。
    除了制造業(yè)，其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也紛紛顯現(xiàn)疲態(tài)。7月份歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)再度下滑。歐盟統(tǒng)計局上周二公布，歐元區(qū)6月份失業(yè)人口新增12.3萬，失業(yè)率達(dá)到11.2%的歷史新高。其中，西班牙以24.8%的失業(yè)率領(lǐng)跑歐元區(qū)，而經(jīng)濟(jì)狀況最好的德國，失業(yè)率也已連續(xù)第四個月上升。此外，在上月中旬發(fā)布的最新報告中，IMF將其對歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測下調(diào)至—0.3%。

    重債國資金流失嚴(yán)重

    盡管得到了歐盟提供的1000億歐元資金援助，但西班牙的債務(wù)危機(jī)并沒有得到緩解，資金的外流反而加劇，融資成本也迅速上升。西班牙央行上周二公布的數(shù)據(jù)顯示，該國經(jīng)濟(jì)和金融體系的資金外逃情況有所加劇。
    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月份凈流出西班牙的資金達(dá)到413億歐元（約506億美元），上年同期為凈流出96億歐元。今年前五個月，西班牙的資本外流規(guī)模累計達(dá)1632億歐元，大約相當(dāng)于該國GDP的16%，上年同期西班牙吸引了146億歐元的資本凈流入。在7月24日，西班牙10年期國債的收益率升至7.62%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了7%這個需要資金援助的警戒線。
    希臘情況也不容樂觀，希臘副財長克里斯托斯日前表示，希臘已經(jīng)還不起32億歐元將于本月20日到期的債券，甚至都付不起每天的公共開支費(fèi)用，比如公務(wù)人員的工資和養(yǎng)老金等。

    歐洲央行行動預(yù)期落空

    7月26日，歐洲央行(ECB)行長“超級馬里奧”德拉吉在英國倫敦舉行的投資會議上承諾，歐洲央行已經(jīng)準(zhǔn)備好在其職權(quán)范圍內(nèi)“采取一切措施保護(hù)歐元”。隨后，法國總統(tǒng)奧朗德分別與德國總理默克爾和意大利總理蒙蒂發(fā)表聯(lián)合聲明，表示決心采取一切措施捍衛(wèi)歐元區(qū)，這被解讀為歐洲央行有可能采取措施對市場進(jìn)行干預(yù)。
    然而，在歐洲央行8月2日舉行的貨幣政策例會后，并沒有公布任何明確的政策細(xì)節(jié)，也沒有宣布任何新刺激措施。歐洲央行行長馬里奧·德拉吉在會后的新聞發(fā)布會上表示，歐洲央行可能進(jìn)行公開市場操作，其規(guī)模足以實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)，并考慮根據(jù)需要進(jìn)一步采取非常規(guī)貨幣政策，這使得市場對于德拉吉的“救市措施”期待落空，嚴(yán)重挫傷了市場對歐元的信心。
    此外，美聯(lián)儲在8月1日結(jié)束的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）例會上，也并未作出推出第三輪量化寬松貨幣政策的決定。

    走勢展望　歐元：未來大幅上行壓力大

    楊輝表示，目前歐元區(qū)對解決其主權(quán)債務(wù)危機(jī)問題尚無有效措施，歐元區(qū)內(nèi)也存在較多分歧，短期內(nèi)難以出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)，這必將拖累歐元走勢，中長線歐元仍有較大下行壓力。預(yù)計未來歐元對人民幣匯率總體仍將保持震蕩下行走勢。
    史曉柯表示，歐元對人民幣后市有望小幅看高一線，但仍然需要隨時關(guān)注歐債危機(jī)的發(fā)展情況。
    葉劍雄則表示，從短期來看，預(yù)計歐元依然會呈現(xiàn)下跌的趨勢。但是從長期來看，歐元下跌的幅度并不會太大。
    銀率網(wǎng)外匯分析師毛亞斌認(rèn)為，歐元區(qū)未來前景很難預(yù)知，但歐元區(qū)體系不會輕易崩潰。即使有刺激政策出臺也無法支持歐元長期走強(qiáng)，只能刺激歐元短線沖高。而歐元對人民幣的走勢則要看人民幣未來的走向。他表示，目前中國經(jīng)濟(jì)形勢同樣堪憂，人民幣未來難以重新開始強(qiáng)勢行情，未來歐元對人民幣下行趨勢或?qū)⒗^續(xù)放緩，甚至持穩(wěn)。

    分析 歐洲經(jīng)濟(jì)難有起色是主因

    葉劍雄表示，雖然此前德拉吉表示向市場買債仍需要時間討論細(xì)節(jié)，而事實(shí)上買債的啟動需要西班牙、意大利等國家主動向歐洲金融穩(wěn)定基金申請。但是從西班牙、意大利方面來看，由于歐洲央行任何形式的救助都需要有一定的附加條件，這些國家往往不愿意尋求救助，因此問題短期內(nèi)仍難解決，所以短期來看，歐元仍會是一個下跌的趨勢。
    楊彬認(rèn)為，如果歐元要走出長期的低位徘徊狀況，一方面需要?dú)W債危機(jī)得到妥善解決，而從目前的情況看，歐債危機(jī)在短期內(nèi)改善是不太可能的。另外一方面歐洲經(jīng)濟(jì)需要有一定起色，在經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，金融機(jī)構(gòu)更不愿意借錢。如果這兩方面有改觀的話，歐元才有可能有一個大幅的回升。
    毛亞斌則表示，2008年10月以來，歐元對人民幣持續(xù)下行，2012年以來，由于中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的預(yù)期，使人民幣結(jié)束了此前的強(qiáng)勢行情，盡管總體上歐元對人民幣仍然維持下行走勢，但下行趨勢有所放緩。由此看來，未來歐元對人民幣下行趨勢或?qū)⒗^續(xù)放緩。

    影響　歐元：反彈僅是曇花一現(xiàn)

    7月26日德拉吉“采取一切措施保護(hù)歐元”的承諾一出，市場信心大幅提升，第二日歐元對人民幣匯率中間價暴漲至7.7關(guān)口上方，較上一交易日上漲了828個基點(diǎn)。
    但這一上漲并沒有維持多久，8月2日歐央行會議未推實(shí)際措施，市場預(yù)期落空，次日歐元對人民幣匯率下跌了329個基點(diǎn)；歐元對美元也下跌0.40%。
    不過本周歐元對人民幣觸底反彈，在6日暴漲1460個基點(diǎn)突破7.8關(guān)口，隨后7日雖有窄幅震蕩，但仍保持在7.8關(guān)口的上方。

    探因 承諾未兌現(xiàn)引發(fā)歐元下行

    中國銀行北京分行交易員楊彬表示，上周歐洲央行行長不惜一切捍衛(wèi)歐元的講話，對歐元起到了很大的提升作用。歐元觸底反彈，在國際市場上歐元對美元的上漲帶動了歐元對人民幣的上漲。另一方面，從技術(shù)角度講，在歐元經(jīng)過長期的下跌后出現(xiàn)了一個做空回補(bǔ)的狀態(tài)。
    匯豐環(huán)球資本市場亞太地區(qū)財富策略部總監(jiān)葉劍雄表示，歐央行未采取實(shí)際措施來挽救歐元，使得歐元又重新下跌。實(shí)際上，若歐央行采取措施，向市場買債，那么就等于歐洲央行開動印鈔機(jī)推行量化，但這其實(shí)對歐元也是不利的。在市場普遍有這樣一個預(yù)期的情況下，即使歐洲央行并沒有采取實(shí)際措施來拯救歐元，歐元的跌幅也沒有預(yù)期的大。
    工行北分交易員史曉柯表示，本周歐元對人民幣觸底反彈是由于市場對美聯(lián)儲第三輪量化寬松的期待引發(fā)對美元的拋售，歐元在經(jīng)歷了連續(xù)下跌后成為風(fēng)險資金的首選
之一，所以在技術(shù)層面出現(xiàn)了反彈突破。

    美元：震蕩上行一路走強(qiáng)

    與歐元的疲弱表現(xiàn)相反，美元展現(xiàn)出了一路走強(qiáng)的形勢。7月23日，美元對人民幣匯率中間價大幅上漲至6.3270元，一舉收復(fù)前五個交易日的累計跌幅。而隨著推出第三輪量化寬松政策預(yù)期的落空，美元應(yīng)聲上漲。
    但上周美元對人民幣振幅有所擴(kuò)大，特別是在7月31日，受到月末時點(diǎn)客盤大額結(jié)匯的影響，美元對人民幣一度出現(xiàn)了明顯下跌，最大跌幅接近0.3%。這種走勢在最近一個月的時間中非常少見。但隨后幾日，美元對人民幣并未跟隨這一跌勢出現(xiàn)進(jìn)一步回落。

    探因 避險資金涌入美元提振走勢

    工商銀行北京分行外匯交易員楊輝表示，近期由于歐債危機(jī)造成投資者對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，使大量避險資金涌入美元，直接提振了美元走勢。反觀人民幣方面，由于近期中國經(jīng)濟(jì)有所放緩，加之近期央行頻繁降息，打壓了人民幣升值走勢，造成近期美元對人民幣的小幅走強(qiáng)。

    美元：人民幣對美元或呈雙向波動

    交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，美元前期升幅較大，但繼續(xù)明顯升值的空間不大，但在未來一段時期內(nèi)仍將保持強(qiáng)勢。預(yù)計人民幣對美元匯率繼續(xù)呈波動態(tài)勢，不會表現(xiàn)出明顯的升值或貶值趨勢。
    楊輝則表示，短期美元對人民幣匯率可能仍將維持震蕩上行。但從長期來看，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，以及人民幣國際化趨勢帶動人民幣需求增加，都將對人民幣的長期升值走勢提供支撐，長期內(nèi)美元對人民幣長期仍可能保持下行走勢。

    分析 人民幣持續(xù)貶值可能性小

    連平分析認(rèn)為，在國際金融市場動蕩不斷、資金避險情緒難有明顯緩解的情況下，美元或?qū)⒈３謴?qiáng)勢。受我國貿(mào)易順差收窄、FDI下降、資本流入減緩甚至流出等因素的影響，未來人民幣已經(jīng)不存在大幅升值的條件，但考慮到我國經(jīng)濟(jì)增速依然相對較快，以及人民幣國際化和獲取國際資源的需要，持續(xù)貶值也不大可能。因此，預(yù)計人民幣對美元匯率繼續(xù)呈雙向波動的運(yùn)行態(tài)勢。

    留學(xué)

    歐元對人民幣匯率的下跌，無疑使得赴歐留學(xué)的費(fèi)用會大打折扣，與以往相比，赴歐留學(xué)變得更加劃算了。銀行相關(guān)人士表示，歐元匯率持續(xù)下跌，今年赴歐留學(xué)的費(fèi)用比去年同期大約優(yōu)惠了16%。
    該銀行人士給記者算了一筆賬，一個留學(xué)生在歐洲一年的學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)約1萬歐元。按照去年8月3日歐元對人民幣9.1432元的匯率算，一個歐洲留學(xué)生一年大約要花費(fèi)91432元人民幣。而按照今年8月3日歐元對人民幣7.7196元的匯率算，一個歐洲留學(xué)生一年大約花費(fèi)77196元，與去年相比節(jié)省了約14236元，優(yōu)惠了近16%。
    在歐元區(qū)，不同國家的學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)支出可能有所不同，但總的來說，在費(fèi)用支出方面都能有很大的折扣。

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    歐元區(qū)部分國家留學(xué)費(fèi)用

    【德國】德國所有高等院校免費(fèi)向中國學(xué)生開放，無須考試，直接申請，自選專業(yè)。算上生活費(fèi)和其他費(fèi)用，完成兩年制碩士學(xué)位約12000歐元。第一年需進(jìn)修語言和預(yù)科，攻讀本科四年總共費(fèi)用大約為3萬～3.5萬歐元。

    【西班牙】在西班牙學(xué)習(xí)語言，學(xué)費(fèi)3000歐元到5000歐元不等。公立本科教育免費(fèi)，僅繳納少量注冊費(fèi)用。碩士課程（1—2年）根據(jù)專業(yè)不同總學(xué)費(fèi)平均2000歐元～4000歐元。西班牙生活費(fèi)用偏低，每年5000歐元左右。

    【法國】法國公立大學(xué)實(shí)行的也是免費(fèi)教育，入校上學(xué)只需交納注冊費(fèi)用，大約是每年150歐元，生活費(fèi)每學(xué)年在4000-5000歐元。私立的商學(xué)院學(xué)費(fèi)每學(xué)年3000～12000歐元不等。

    【荷蘭】在荷蘭，本科生可享受30%～60%左右的學(xué)費(fèi)補(bǔ)貼，國際課程的收費(fèi)低于美國及其他西歐國家。中國學(xué)生在荷蘭每月的生活開支約為500歐元。

    【英國】目前，留學(xué)英國讀本科學(xué)費(fèi)加生活費(fèi)一年約需要2.5萬英鎊，兌換成歐元為3.2萬歐元左右。

    旅游

    歐元對人民幣匯率下跌對于赴歐洲旅游的人來說無疑也是福音。旅行社工作人員表示，歐元的下跌會使得歐洲酒店、餐飲、交通等支出劃算許多。
    記者隨機(jī)走訪了一些旅行社獲悉，目前，歐洲游的經(jīng)典線路包括奧地利、德國、法國、瑞士、意大利、羅馬等國家。在去年的這個時候，在荷蘭阿姆斯特丹吃一頓北海大壩魚排宴總計得花費(fèi)400多元，而現(xiàn)在，350元就能搞定了。在德國萊茵河劃一個小時游船，去年需要花費(fèi)320元，今年只需要280元。
    攜程旅游業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理何勇表示，今年暑期歐洲游價格非常平穩(wěn)，往年一到暑期，歐洲旅游也進(jìn)入旺季，歐洲游報價也是噌噌往上躥，而今年相比暑期之前漲幅也只有幾百元。據(jù)何勇稱，由于歐元匯率持續(xù)保持低位，旅行社地接成本降低。據(jù)介紹，攜程暑期的歐洲旅游6月份游客量就有50%以上的大幅增長，熱門的有法國意大利瑞士線路、英倫三島全景游等。

    購物

    赴歐旅游，購物尤其是購買奢侈品牌是避免不了的事情。旅行社相關(guān)人士表示，對于那些想到歐洲購物的游客來說，匯率下調(diào)所帶來的實(shí)惠很明顯，相比去年同期的匯率，現(xiàn)在赴歐洲購物，相當(dāng)于所有商品打了八折左右。游客如果購買奢侈品，則節(jié)省更多。
    據(jù)旅行社相關(guān)人士介紹，在德國買刀具、在奧地利買施華洛世奇水晶、在瑞士買表、在荷蘭買鉆石，都能節(jié)約15%左右的費(fèi)用。以一款名牌的手提包為例，價格950歐元的包若按去年8月3日的匯率計算，售價是8686元人民幣，而按今年8月3日的匯率算，花7334元就能買到。

    專家建議
    不建議一次性購匯

    每年7、8月份都是付學(xué)費(fèi)的高峰期，在7到9月匯款高峰期，各家銀行也會推出匯款手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠。銀行相關(guān)人士建議，現(xiàn)在趁價格合適將預(yù)計購匯資金的20%-30%先購匯，后期繼續(xù)觀察歐元走勢。但歐元最近波動性較大，目前比較推薦的做法是分期分批換匯，攤低換匯成本，并降低匯率波動風(fēng)險。因此不建議一次性購匯。

    不要過多兌換歐元

    銀率網(wǎng)外匯分析師毛亞斌表示，留學(xué)旅游不必著急大量兌換歐元，可以先兌換一部分；不要過多地兌換歐元，用多少兌多少。目前美元仍然是可靠的資產(chǎn)，但應(yīng)緊密關(guān)注美聯(lián)儲新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策，一旦政策推出美元將應(yīng)該下跌。
    工行北京分行外匯交易員楊輝表示，鑒于未來歐元對人民幣可能進(jìn)一步下行，因此建議不要盲目兌換，確保夠用即可。

    網(wǎng)銀匯款更便宜

    由于匯率常變，在跨境匯款上往往會有一個損失的問題。楊輝建議，需要赴歐留學(xué)或旅游的人可以通過網(wǎng)銀渠道選擇合適的時間和匯率辦理跨境匯款，往往能減小損失。如客戶需要外幣現(xiàn)鈔，也可采用先在網(wǎng)銀辦理現(xiàn)鈔購匯。

    理財產(chǎn)品
    外幣理財產(chǎn)品收益普降

    今年以來，隨著歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化，全球金融市場受到?jīng)_擊，各銀行發(fā)行的外幣產(chǎn)品整體收益率有所下滑，其中歐元產(chǎn)品下跌得最厲害。綜合多家統(tǒng)計機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，5月份歐元產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為2.45%，較1月下滑0.79個百分點(diǎn)。在發(fā)行數(shù)量方面，在7月7日至7月13日一周時間里，人民幣產(chǎn)品322款，美元產(chǎn)品9款，歐元產(chǎn)品9款。
    一家國有大銀行個金部負(fù)責(zé)人分析，現(xiàn)在無論是人民幣理財產(chǎn)品還是外幣理財產(chǎn)品，都呈現(xiàn)出預(yù)期收益下降的一個趨勢。該負(fù)責(zé)人表示，目前，糟糕的外部環(huán)境并沒有得到實(shí)質(zhì)性的緩解，相反的是壞消息接踵而來，比如西班牙經(jīng)濟(jì)衰退或?qū)⒊掷m(xù)到2013年等，將繼續(xù)重壓全球金融市場。

    不同幣種收益差距大

    某國有大行相關(guān)人士表示，受全球大多數(shù)央行降息的影響，外幣理財產(chǎn)品收益率下降，但不同幣種之間還是存在較大的差距。以近期發(fā)行的92天期限外幣理財產(chǎn)品為例，美元的預(yù)期收益率為1.6%，澳元的收益率可以高達(dá)3.65%，而歐元的預(yù)期收益率最低，僅為1.05%。
    一位外資銀行客戶經(jīng)理介紹，假如客戶去年7月中旬購買一款一年期的歐元理財產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率為4%，今年到期后收益確實(shí)達(dá)到了預(yù)期，但至今歐元對人民幣下跌已近5%，如果在本月將歐元兌換成人民幣，那么所獲收益卻是負(fù)數(shù)。

    短期歐元產(chǎn)品不宜購買

    毛亞斌表示，近期外幣理財產(chǎn)品在數(shù)量上并未產(chǎn)生變化，但收益率有所下滑，目前收益率較高的澳元產(chǎn)品與人民幣理財產(chǎn)品相比，收益率相當(dāng)，目前理財產(chǎn)品預(yù)期收益情況按照幣種分類由高到低為：澳元，人民幣，歐元，美元，港幣，英鎊，日元。
    他認(rèn)為，短期歐元產(chǎn)品暫時不要購買，長期看空歐元的產(chǎn)品可以小規(guī)模購買。但由于外幣理財產(chǎn)品收益下滑，因此建議投資者可以更多關(guān)注人民幣理財產(chǎn)品或掛鉤黃金的理財產(chǎn)品。
    投資外幣理財產(chǎn)品的操作原則是趁早購買中長期產(chǎn)品，這樣可以提前鎖定較高收益。

    通過匯率波動獲取收益

    中國銀行北京分行交易員楊彬表示，在購買與歐元掛鉤的外匯理財產(chǎn)品時，要關(guān)注歐元的走勢。如果看漲歐元，那就要關(guān)注歐元是否能真正實(shí)現(xiàn)上漲；如果看跌歐元，就要關(guān)注下跌的實(shí)際范圍以及波動的幅度是否會達(dá)到，再做購買。
    他認(rèn)為，在目前的形勢下，市場波動較大，投資者可以通過匯率的折換，比如簡單的外匯買賣來賺取收益。目前中國銀行也有些產(chǎn)品可以做空，比如在1.3附近賣出歐元，再在1.23附近買進(jìn)歐元，那么就可以賺取將近700個點(diǎn)的收益。