降幅逾18%

　　下半年或卷土重來(lái)？

　　銀信類產(chǎn)品平均收益率高出整體理財(cái)產(chǎn)品0.2-0.3個(gè)百分點(diǎn)，下半年資金面寬松導(dǎo)致的理財(cái)產(chǎn)品收益率下降或?yàn)殂y信類產(chǎn)品提供卷土重來(lái)的機(jī)會(huì)
　　曾經(jīng)在2009年、2010年創(chuàng)造了2萬(wàn)億元“天量”的銀信合作產(chǎn)品，自從被監(jiān)管層納入嚴(yán)格管控之后，經(jīng)歷了不溫不火的2011年與2012年的上半年。隨著對(duì)銀信合作所具有的最重要的表外信貸功能的約束，這一類產(chǎn)品的發(fā)展軌跡亦顯得脈絡(luò)不清，出路也需要逐步探索。
　　不過(guò)，由于受到資金面寬松的影響，今年銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率一直處于下行狀態(tài)，銀行則再次借助銀信合作來(lái)提高理財(cái)產(chǎn)品的收益率，以留住客戶和資金。銀行提高理財(cái)產(chǎn)品收益率的訴求，或?qū)⒊蔀殂y信合作下半年發(fā)展的契機(jī)。

　　63家銀行發(fā)行

　　4359款銀信理財(cái)產(chǎn)品

　　銀信合作產(chǎn)品一直是銀行理財(cái)產(chǎn)品中的重要組成部分，但是由于過(guò)去銀信合作產(chǎn)品不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表而成為銀行規(guī)避信貸管控，進(jìn)行表外貸款的重要渠道。這也使得銀信合作產(chǎn)品余額在2010年下半年一度沖到2萬(wàn)億元天量。監(jiān)管層隨之出臺(tái)一系列措施包括限制融資類業(yè)務(wù)余額、對(duì)未轉(zhuǎn)表資產(chǎn)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本等方式規(guī)范新增銀信項(xiàng)目，同時(shí)消化存量銀信項(xiàng)目。這也使得銀信合作類的理財(cái)產(chǎn)品自2010年7月以來(lái)陷入低谷。
　　普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，該類產(chǎn)品占理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的比重從2009年鼎盛時(shí)期的54.95%下滑到2010年的37.07%和2011年的32.20%。
　　用益信托工作室不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2012年上半年共有63家銀行和39家信托公司參與4359個(gè)銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行。與去年同期相比，發(fā)行銀行增加16家，參與發(fā)行的信托公司增加3家，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品減少了35個(gè)，減少0.80%；從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，發(fā)行的4359款產(chǎn)品中只有2552款產(chǎn)品公布了產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模，從推算的半年總規(guī)模數(shù)據(jù)并修正后，上半年銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)在37689.82億元左右，這個(gè)數(shù)據(jù)與去年同期相比，凈減8411.02億元，減幅達(dá)18.24%。
　　中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)近日公布的二季度數(shù)據(jù)也顯示，截止到今年二季度末，銀信合作類信托資產(chǎn)規(guī)模為1.77萬(wàn)億元，而今年年初及一季度末的數(shù)據(jù)分別是1.67萬(wàn)億和1.79萬(wàn)億元。與同期全部信托資產(chǎn)余額飛速增長(zhǎng)相比，銀信合作業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。
　　“之前銀信合作還可以與房地產(chǎn)行業(yè)、地方平臺(tái)等掛鉤，但規(guī)范之后，目前也沒(méi)有穩(wěn)定的能帶來(lái)較好收益的投資品種。同時(shí)，信托公司開(kāi)展的銀信合作業(yè)務(wù)雖嘗試突破融資類占比不得超過(guò)30%的限制，通過(guò)做多投資類業(yè)務(wù)來(lái)變相壓縮融資類業(yè)務(wù)的占比，但是實(shí)現(xiàn)起來(lái)有困難。這也使得銀信合作發(fā)展并不順利。”業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)記者指出。

　　資金面寬松

　　銀信理財(cái)迎契機(jī)？

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品在經(jīng)歷了2011年收益率與規(guī)模的爆發(fā)之后，今年收益率已經(jīng)漸漸走低，尤其是今年6、7月份兩次降息進(jìn)一步降低了理財(cái)產(chǎn)品的收益率。不過(guò)這也為收益率相對(duì)較高的銀信類理財(cái)產(chǎn)品提供了機(jī)會(huì)。
　　據(jù)銀率網(wǎng)監(jiān)測(cè)的6月份數(shù)據(jù)顯示，今年6月份個(gè)期限理財(cái)產(chǎn)品收益率紛紛走低，各期限產(chǎn)品的預(yù)期收益率較5月均出現(xiàn)了0.1%—0.5%的降幅。銀率網(wǎng)分析指出，由于市場(chǎng)流動(dòng)性得到釋放，所以理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率全面下調(diào)。預(yù)計(jì)未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率恐將繼續(xù)走低。
　　不過(guò)，普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)則顯示，今年銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率高于整體理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率0.2-0.3個(gè)百分點(diǎn)左右，2012年1-6月理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.83%，而銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.10%；7月理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益為4.34%，而銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益為4.63%。銀行借助銀信合作提高理財(cái)產(chǎn)品的收益率，2012年1-6月，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的占比為36.73%，較2011年全年的水平上升4.56個(gè)百分點(diǎn)，而進(jìn)入7月以來(lái)，產(chǎn)品占比進(jìn)一步增加，7月銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的占比攀升至40.58%。
　　普益財(cái)富研究員吳濘江認(rèn)為，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，不斷下滑的產(chǎn)品收益率可能造成客戶和資金的流失，這是銀行所不愿意看到的，因而銀行再次借助銀信合作來(lái)提高理財(cái)產(chǎn)品的收益率，以留住客戶和資金，銀信合作在2012年有卷土重來(lái)之勢(shì)。
　　用益信托數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)品投資領(lǐng)域方面，2012上半年排名第一的是投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品，共發(fā)行4266款，占比高達(dá)97.87%，估計(jì)發(fā)行規(guī)模為4199.15億元，占全部規(guī)模的99.28%，與去年同期相比，發(fā)行量增加160款，占比也相應(yīng)地上升4.42個(gè)百分點(diǎn)。列在第二位的是投向工商企業(yè)的產(chǎn)品，發(fā)行量為92款，占比為2.11%，估計(jì)發(fā)行規(guī)模為30.31億元，占總規(guī)模的0.72%，與去年相比，發(fā)行量減少90款，占比降低2.03個(gè)百分點(diǎn)。
　　金融市場(chǎng)投向仍為銀信合作業(yè)務(wù)首選，2011年上半年金融市場(chǎng)投向的占比為93.45%，而2012上半年這一比例上升至97.87%，所占比重越來(lái)越大，投向基礎(chǔ)設(shè)施與工商企業(yè)方面的產(chǎn)品數(shù)量大幅度減少，上半年投資房地產(chǎn)的數(shù)量減少至零，其他投向的產(chǎn)品發(fā)行量沒(méi)有太大變化，保持基本平衡。