美聯(lián)儲主席伯南克證詞實錄：
我很高興向國會提交美聯(lián)儲的半年度貨幣政策報告。我將從當前經(jīng)濟狀況和前景談起，然后是貨幣政策。
經(jīng)濟前景
美國經(jīng)濟在持續(xù)改善，但進入今年上半年經(jīng)濟的活躍度已開始略有下降。2011年下半年經(jīng)濟的年增長率為2.5%，但2012年一季度為2%，可獲知的數(shù)據(jù)表明二季度經(jīng)濟增速可能更低。
2011年下半年和今年初勞動力市場明顯改善，失業(yè)率在這一期間下降約1個百分點。但是，去年四季度和一季度非農(nóng)就業(yè)月均增長近20萬之后，而今年二季度的增量降至7.5萬。
家庭開支仍在增長，但近來數(shù)據(jù)表明二季度的增長率有所下降。雖然能源價格下降為消費者購買力提供一定支撐，但家庭依然擔心他們的就業(yè)狀況和收入前景，家庭的整體信心依然處在相對較低水平。
我們已看到房地產(chǎn)市場出現(xiàn)適度改善跡象，這部分得益于處在歷史低位的抵押貸款利率，去年夏天以來新屋和二手房的銷售趨勢逐步上漲，一些數(shù)據(jù)表明近幾個月來房價已開始轉(zhuǎn)漲。
在度過去年下半年和2012年第一季的強勁增長期后，近幾個月來制造業(yè)產(chǎn)出放緩。與此同時，針對設(shè)備和軟件的實際商業(yè)開支的增速已經(jīng)從2011年下半年的10%以上，至今年上半年降至很溫和的水平。前景指標顯示，未來的投資需求可能進一步疲軟。
在今年6月會議上，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)、我的同事和我預(yù)計，在貨幣政策適當?shù)募俣l件下，經(jīng)濟在未來幾個季度可能維持小幅增長然后才會逐步加速。我們對今年實際GDP的中間增長預(yù)期是1.9%至2.4%，2013年為2.2%至2.8%，都低于我們今年1月的預(yù)期。除歐洲危機外，美國經(jīng)濟的復(fù)蘇將繼續(xù)面臨一系列阻力，其中包括某些企業(yè)和家庭的借貸狀況依然緊張，財政政策的壓制和財政不確定性等。鑒于經(jīng)濟增長的速度不足以消化新產(chǎn)生的勞動力，未來失業(yè)率的降低可能會慢得令人沮喪。
6月會議上本委員會對通脹預(yù)期做出了小幅調(diào)整。2012年前三個月，個人消費開支(PCE)價格指數(shù)年增長率為3.5%，但今年前五個月降至至1.5%，明顯低于2011全年的2.5%。本委員會對今年通脹率的中間預(yù)期是1.2%至1.7%，將低于本委員會2013和2014年法定使命所相容的水平。
經(jīng)濟前景風險
我將重點強調(diào)兩個風險來源：歐元區(qū)財政和銀行業(yè)危機，美國的財政狀況。
今年初，歐元區(qū)財政壓力有所下降，這得益于歐洲當局采取的一系列具有建設(shè)性的措施。但是，近來歐元區(qū)財政市場的壓力再度加劇，這與希臘的政治不確定性、西班牙銀行業(yè)的虧損等因素有關(guān)。歐元區(qū)當局已公布了一系列措施加以應(yīng)對。但是，歐洲金融市場和經(jīng)濟仍蒙受巨大壓力，可能對包括美國在內(nèi)的世界其他地區(qū)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。歐洲局勢進一步惡化的可能性是經(jīng)濟前景的一個顯著風險。
美聯(lián)儲與歐洲同僚保持著密切溝通。雖然政治是非常復(fù)雜的，但我們相信歐洲當局既有強烈意愿，也有充足資源來化解危機。
正如我提到過的，我們經(jīng)濟復(fù)蘇的第二個重大風險，是國內(nèi)的財政狀況。我們知道。美國財政政策處在不可持續(xù)道路上，探尋控制赤字的中期計劃是當務(wù)之急之一。與此同時，財政決定應(yīng)考慮復(fù)蘇的脆弱性。如果不采取立法行動。明年初加稅和開支削減的同時啟動可能導(dǎo)致復(fù)蘇陷入危險境地。
國會支持經(jīng)濟復(fù)蘇的最有效方式是致力于以如下方式解決國家所面臨的財政挑戰(zhàn)，既要考慮長期可持續(xù)性的需要，也要顧及復(fù)蘇的脆弱。這樣做越早越有利于降低不確定性，越能提升家庭和企業(yè)的信心。
貨幣政策
鑒于對經(jīng)濟前景的預(yù)期下調(diào)、通脹預(yù)期溫和和估計經(jīng)濟增長面臨顯著下行風險，F(xiàn)OMC在6月會議上決定將國債到期延期項目(MEP)延續(xù)到今年底。這將降低公眾可獲得的較長期國債證券供應(yīng)量，推動其價格上漲，壓低其收益率，同時不會影響聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的整體規(guī)模。此外，這將促使私人投資者購買其他較長期資產(chǎn)，諸如企業(yè)債券和抵押貸款支持證券等，這也將推升這些證券的價格，壓低其收益率，進而使更為更大范圍內(nèi)的金融狀況變得更寬松。
經(jīng)濟增長還得到了0-0.25%的超低聯(lián)邦基金利率，以及本委員會對該利率預(yù)期期限的支撐。正如我2月證詞提及的，在今年1月會議上，我們將超低利率政策的期限延長為至少持續(xù)到2014年末。在此后幾次會議上，本委員會維持了這樣的預(yù)期。鑒于我們擔心失業(yè)率的下降可能非常緩慢，以及經(jīng)濟前景存在下行風險，在6月會議上本委員會已明確表示，已做好準備采取進一步適當行動來推動經(jīng)濟更快速復(fù)蘇和勞動力市場狀況持續(xù)改善，同時維持物價的穩(wěn)定。
謝謝你們，現(xiàn)在我很榮幸能回答你們的提問。