上周，5個(gè)交易日里上證指數(shù)在2300點(diǎn)三上兩下，呈現(xiàn)窄幅振蕩的態(tài)勢，尾盤收于2306.85點(diǎn)，周漲幅為1.11%。深成指收于9885.65點(diǎn)，周漲幅為1.84%。
　　對此，分析人士認(rèn)為，上周滬綜指收出一根周陽線，顯示大盤在2300點(diǎn)上下有止跌企穩(wěn)跡象，但中線趨勢仍有走弱可能。本周是進(jìn)入調(diào)整以來的第8周，也是海外市場消息明朗的一周，因此本周是比較關(guān)鍵的時(shí)間窗口，大盤是上還是下，將面臨一定的方向性選擇。對于本周市場能否繼續(xù)反彈，主要源自于四方面的因素。

　　希臘大選牽動全球金融市場神經(jīng)

　　首先，6月17日希臘將舉行二次大選，本次選舉結(jié)果將會決定希臘能否通過財(cái)政緊縮政策，而緊縮政策又是保證希臘可以繼續(xù)獲得國際援助的主要條件之一�？梢哉f希臘大選近期牽動著全球金融市場的神經(jīng)。
　　對此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，如果事情發(fā)展的如預(yù)期一樣，希臘選舉后產(chǎn)生支持救助協(xié)議的聯(lián)合政府。那么整個(gè)外圍環(huán)境將會發(fā)生徹底的改觀。一旦失敗，后來的西班牙等一系列具有問題的歐元區(qū)國家就存在步其后塵悲慘格局。這樣一來，整個(gè)全球的資本市場將延續(xù)其不平靜的坎坷之路，A股自然也難以獨(dú)善其身。
　　高盛列出三種猜測：希臘如果“選舉結(jié)果不明，組成不穩(wěn)定聯(lián)合政府”則股市反應(yīng)將穩(wěn)定，歐元長期上漲；如果“拒絕緊縮政策，緩慢退出歐元區(qū)”，則歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)將下降1個(gè)百分點(diǎn)，股市下跌后回升；如果“拒絕債務(wù)，迅速退出”，則歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)將下降2個(gè)百分點(diǎn)，歐元匯率和股市大跌。
　　另外，值得關(guān)注的是，6月21日美聯(lián)儲公開市場委員會的議息會議是否再推QE3，若推出QE3，將會扭轉(zhuǎn)人民幣貶值的趨勢，對國內(nèi)股市是利好。

　　金融創(chuàng)新為市場發(fā)展打下基礎(chǔ)

　　從上周的市場表現(xiàn)看，據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，保險(xiǎn)板塊周漲幅達(dá)10.44%，位居各板塊漲幅首位。
　　日前召開的“保險(xiǎn)投資改革創(chuàng)新”閉門討論會上傳來消息，保監(jiān)會擬發(fā)布13項(xiàng)險(xiǎn)資投資新政的征求意見稿，被業(yè)界稱為保險(xiǎn)資金新政“13條”。對此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，這對保險(xiǎn)行業(yè)的投資是一個(gè)政策性的重大利好，有助于增加保險(xiǎn)資金投資的穩(wěn)定性及可持續(xù)性。但是保險(xiǎn)行業(yè)目前資產(chǎn)配置情況在短期內(nèi)無法改變，新政短期對投資收益的貢獻(xiàn)程度改善不大。此次保險(xiǎn)公司新政是金融改革的重要組成部分。其他方面的金融改革也將在陸續(xù)出臺中，使得相關(guān)行業(yè)受益。
　　據(jù)悉，上周五，中國證監(jiān)會的通氣會上，宣布松綁基金、加速Q(mào)FII資金的進(jìn)入以及研究養(yǎng)老金入市等多項(xiàng)改革措施證監(jiān)會在政策上的力度可謂空前。面對市場的疲軟，管理層在維護(hù)市場信心的同時(shí)，也在加大制度的改革，進(jìn)一步松綁公募基金業(yè)多項(xiàng)辦法，加速引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者入市的步伐。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月8日，證監(jiān)會批準(zhǔn)了172家境外機(jī)構(gòu)的QFII資格，外匯局批準(zhǔn)145家QFII的投資額度，累計(jì)批準(zhǔn)投資額度272.62億美元。
　　市場制度變革對于A股的影響顯著增加。中金公司認(rèn)為，金融創(chuàng)新是資本市場實(shí)現(xiàn)更重要的資源配置功能的先決必要條件，而且金融創(chuàng)新本身也會進(jìn)一步加大市場的深度和廣度，引入更多的資金，從而為股市的中長期健康發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　經(jīng)濟(jì)開始筑底 “弱復(fù)蘇”信號出現(xiàn)

　　有專家指出，二季度是我國經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)點(diǎn)，隨著時(shí)間的推移，二季度即將結(jié)束，經(jīng)濟(jì)最為困難的時(shí)刻也有望逐漸過去。
　　目前，月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比有小幅改善。最近，國家統(tǒng)計(jì)局公布了5月份一系列國家宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)出口數(shù)據(jù)的大幅超預(yù)期以及房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)小幅回升跡象，提振了人們對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。
　　5月份全國房地產(chǎn)銷量出現(xiàn)環(huán)比與同比雙雙回升最直觀的作用是縮短了中上游行業(yè)的去庫存周期。長江證券認(rèn)為，經(jīng)歷了一二季度的GDP同比快速下降，經(jīng)濟(jì)增速在三季度將進(jìn)入L型的后半段。伴隨著經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，股市也將迎來一波反彈行情。
　　短期看，中國經(jīng)濟(jì)開始筑底，投資、消費(fèi)需求從底部企穩(wěn)，出口穩(wěn)步回升，工業(yè)產(chǎn)出同樣開始回升。華泰證券認(rèn)為，CPI將在三季度見底，基建投資回升，以及保障房建設(shè)的補(bǔ)充，彌補(bǔ)了部分房地產(chǎn)投資下滑帶來的負(fù)面沖擊，固定資產(chǎn)投資逐步企穩(wěn)回升。上游原材料價(jià)格快速回落，市場利率在下滑通道中徘徊，流動性略松，這將對工業(yè)企業(yè)盈利形成支撐。

　　市場量能決定反彈高度

　　從上證指數(shù)的日K線圖看，上證指數(shù)在4月份的彈升行情，日均成交額在1000億元左右。而目前上證指數(shù)在2300點(diǎn)一線反復(fù)震蕩的過程中，日均成交額只有700余億元。分析人士認(rèn)為，低迷的成交額顯示主流資金做多意愿不強(qiáng)。如此的量能級別，就意味著A股雖然迎來底部，但很難讓A股迅速突破前行。
　　大盤的企穩(wěn)仍然受到成交量的嚴(yán)重制約。申銀萬國表示，一方面，場內(nèi)存量資金寥寥，成交量始終無法有效放大。同時(shí)，統(tǒng)計(jì)顯示資金持續(xù)流出，機(jī)構(gòu)資金連續(xù)10周凈流出。另一方面，雖然新股發(fā)行有所減緩，但破發(fā)比例大幅升高，“打新”風(fēng)險(xiǎn)凸顯。
　　另外值得關(guān)注的是，上周，繼中國證監(jiān)會發(fā)表“四方面證明藍(lán)籌股價(jià)值所在”的觀點(diǎn)之后，上海交易所分別在“基金市場創(chuàng)新發(fā)展”研討會以及“下半年證券市場形勢分析與證券公司創(chuàng)新工作座談會”發(fā)表“A股目前估值處于歷史底部區(qū)間”的觀點(diǎn)，顯示政策做多A股的態(tài)度，對A股形成長期利好。
　　而上周五，銀行板塊突然發(fā)力，整體漲幅達(dá)1.44%，也顯露出藍(lán)籌企穩(wěn)的跡象。對此，分析人士認(rèn)為，銀行板塊有望繼續(xù)反彈，從而封閉指數(shù)下跌空間。
　　開源證券認(rèn)為，證監(jiān)會反復(fù)強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股投資價(jià)值，金融指標(biāo)股的大舉走強(qiáng)有效提振投資者做多信心，成為市場中做多力量的主要來源。
　　總之，恒泰證券認(rèn)為，目前技術(shù)指標(biāo)處于空頭排列，顯示中期大盤仍將震蕩探底，中期見底還需要時(shí)間。短期看，大盤有望延續(xù)圍繞2300點(diǎn)的震蕩行情。