三年半來，央行首次啟用價格型貨幣政策工具，降息及貨幣政策的放松預期對各類理財產(chǎn)品都產(chǎn)生不小的沖擊。由于市場利率化促使存款利率上升，加上通脹回落，市場重回正利率時代，銀行存款重回大眾理財視野。不過，在銀根寬松趨勢下，銀行理財產(chǎn)品及貨幣基金收益卻顯現(xiàn)下滑趨勢。證券時報記者通過盤點市場上各類理財產(chǎn)品及近期走勢，希望為投資者選擇適合的理財產(chǎn)品提供幫助。

　　銀行存款也“定投”

　　本月央行宣布降息的同時，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍、貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.8倍，利率市場化拉開序幕。此后，銀行在存貸款定價方面將有更多的自主空間。
　　在央行政策出臺的第二天，五大國有銀行便將一年期定期存款利率上調(diào)至3.50%，與降息前持平；隨后，各股份制銀行、城商行也紛紛跟進，對不同期限的存款利率都進行了不同程度的上調(diào)，以吸收存款保持市場份額。從目前看，漢口銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行等股份制銀行，給出了一年期整存整取3.575%的最高利率。
　　盡管利率市場化的信號釋出，對普通投資者而言，各家銀行之間的利差并不顯著。以1萬元一年定存計算，各銀行高低利率之間僅相差7.5元。銀行理財師建議除了選擇存款利率較高的銀行外，還可以類比基金定投，將大額資金分期存入銀行定期，并適當延長存入期限。以閑置的10萬元為例，如將10萬元閑置資金分5次，每月存入2萬元一年期定存，既可以獲得較活期更高的銀行定存利息，也可以獲得較一次定存更好的流動性。

　　長期限 選時點

　　鎖定銀行理財收益

　　受流動性寬松的影響，今年以來銀行理財產(chǎn)品的收益率一直處于下行通道。一季度央行僅通過公開市場操作來調(diào)節(jié)市場資金，政策寬松預期不太明朗，雖有下降但幅度較小。二季度以來，銀行理財產(chǎn)品收益率下降趨勢明顯，市場上收益超過6%的產(chǎn)品難覓蹤影，收益維持在5%以上的產(chǎn)品數(shù)量也大幅減少，此次降息后，銀行理財產(chǎn)品收益率預計會有更大幅度的下行。據(jù)普益財富數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月份以來，產(chǎn)品收益下行趨勢更為明顯，截至6月14日，本月6個月至一年期產(chǎn)品的平均預期收益率已降至5%左右；6個月以下期產(chǎn)品平均收益率降至4.55%以下。
　　面對當前理財產(chǎn)品收益進入下行通道的情況，投資者可以通過選擇期限稍長的產(chǎn)品來鎖定較高收益。同時，目前投資者購買理財產(chǎn)品不能等，遇到適合的產(chǎn)品應盡快下手。本月末是銀行的半年考核時點，可能提高收益率來吸收存款，對投資者而言這將會是購買理財產(chǎn)品的一個好時機。此外，城商行的高收益銀行理財產(chǎn)品也值得關注。截至6月14日，今年城商行產(chǎn)品的平均收益率為5.02%，高于國有大行（4.42%）、股份制商業(yè)銀行（5.00%）以及市場平均水平（4.86%）。

　　貨幣基金重現(xiàn)金管理

　　貨幣基金作為流動性管理工具，普通投資者存在不少誤讀。
　　一般的7日年化收益只是貨幣基金的短期收益率，該收益往往會因為短債、銀行票據(jù)或協(xié)議存款到期沖高，由于到期期限不同，短期收益較高的貨幣基金往往輪流登場，這樣的現(xiàn)象讓普通投資者很難選擇。
　　實際上，由于貨幣基金的流動性較高，7日年化收益指標主要反映一周的短期收益，如果資金閑置時間較長，則需要考慮貨幣基金長期持有收益率。晨星數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，貨幣基金收益普遍在2%左右，如果按此折算，年化收益要高于一年期定存。
　　不過，受降息對貨幣市場利率及流動性的影響，貨幣基金繼續(xù)像年初那樣持續(xù)保持較高收益可能性已經(jīng)不大，預計收益率還會下調(diào)。博時現(xiàn)金收益基金管理人表示，貨幣基金在規(guī)模不斷擴大的背景下，再投資收益也將有所下降，目前盡可能去享受“高收益”的尾聲。
　　業(yè)內(nèi)人士普遍強調(diào)，貨幣基金只能作為一個活期存款的蓄水池，不能期望過高超額收益。對普通投資者而言，較好的替代產(chǎn)品是銀行7天通知存款，由于銀行7天通知存款需要5萬元起步，對于金額不足5萬元的閑置資金，貨幣基金是個不錯的選擇。業(yè)內(nèi)人士建議選擇規(guī)模大、資歷久且具有品牌優(yōu)勢的貨幣基金，不必太在意短期收益波動。從近一年的A類貨基收益表現(xiàn)來看，萬家貨幣、博時現(xiàn)金收益、廣發(fā)貨幣及南方現(xiàn)金增利等表現(xiàn)不錯。

　　理財基金可納入選擇范圍

　　今年首推的創(chuàng)新短期理財基金收益率近日揭開面紗，為投資者在眾多理財產(chǎn)品中做選擇提供了確實依據(jù)。6月11日，匯添富理財30天產(chǎn)品迎來首個運作期到期日。數(shù)據(jù)顯示，匯添富理財30天A的首個到期年化收益率為4.02%，匯添富理財30天B則為4.30%。
　　從收益率看，該基金4%的收益率超越了一年期定期存款，與同期限銀行理財產(chǎn)品收益不相上下。由于短期理財基金和銀行理財產(chǎn)品類似，具有相應鎖定期，理應在收益上進行彌補。然而，也有分析人士認為貨幣基金的投資久期可以更長，反而比短期理財基金更有優(yōu)勢。不過，目前來看該產(chǎn)品收益表現(xiàn)尚可，但不具有絕對優(yōu)勢。
　　業(yè)內(nèi)人士分析，從投資角度考慮，理財基金的投資范圍更寬松，將為此類產(chǎn)品表現(xiàn)增加砝碼。以匯添富理財產(chǎn)品為例，對信用債的投資比例無硬性規(guī)定，范圍也從AAA級擴大到A+級以上，便于更好分享信用債市場的投資機會。