機構(gòu)沖高拋售 杠桿債基上演瘋狂
2012-06-14   作者:郭素  來源:上海證券報
 
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    自5月中旬降準(zhǔn)以來,在債市走好和資金面預(yù)期寬松背景下,杠桿債基成為場內(nèi)資金爭相追逐的熱點。數(shù)據(jù)顯示,多只杠桿債基5月份以來的漲幅達10%以上,居首者海富通增利B高達55.83%。
  不過,由于不斷抬升的市價已經(jīng)大幅消化了凈值的上漲,杠桿債基后續(xù)動能或不足,昨日多只出現(xiàn)回調(diào)并再現(xiàn)機構(gòu)出貨。專業(yè)人士指出,杠桿債基折價大幅收窄或由折價轉(zhuǎn)溢價,短期投資要多一份謹(jǐn)慎。

  增利B漲幅驚人

  繼前期大漲后,增利B昨日再次上漲7.89%,并于盤中一度上漲至9.56%逼近漲停。5月以來杠桿債基板塊整體走強,其市價拉升態(tài)勢與去年10月份債市牛市起步時不相上下。具體來看,10只杠桿債基金5月以來市價漲幅在10%以上,而其中海富通增利B以55.83%的漲幅奪魁。
  分析人士稱,5月中旬以來連續(xù)降準(zhǔn)、降息,資金面的預(yù)期寬松是促進杠桿債基連續(xù)上漲的動力。由于債市走好,分級債券基金對應(yīng)母基金凈值上漲,而其高風(fēng)險份額(即杠桿債基)在高杠桿的作用下凈值躥升更快,市價也水漲船高。
  “另一個不容忽視的因素是,由于5月下旬以來分級債基A類打開后供不應(yīng)求,由此B類恢復(fù)高杠桿,也給出了一個其市價上漲的理由!眹┚卜治鰩熑缡潜硎尽
  值得注意的是,由于5月份以來市價的大幅快速拉升,杠桿債基的折價水平已經(jīng)大幅收窄甚至轉(zhuǎn)為溢價。數(shù)據(jù)顯示,截至6月12日,18只杠桿債基已經(jīng)出現(xiàn)整體平均溢價0.98%。其中,近期漲勢兇猛的海富通增利B已經(jīng)由5月底折價2.67%躍升至溢價15.2%。
  不過,近期表現(xiàn)搶眼的杠桿債基并未延續(xù)升勢。昨日,除增利B、互利B繼續(xù)上漲外,其余杠桿債基市價普遍掉頭向下,其中添利B、萬家利B、豐澤B、雙翼B、天盈B等跌幅都超過1%。

  頻現(xiàn)機構(gòu)拋售

  在專業(yè)人士看來,杠桿債基持續(xù)上漲的市價或已經(jīng)脫離了凈值的支撐,短期投資需謹(jǐn)慎。而根據(jù)交易所數(shù)據(jù),在近期部分杠桿債基不斷沖高的過程中,已經(jīng)有機構(gòu)在頻繁出貨。
  6月13日,增利B再次上漲7.89%。也是在昨日的沖高中,機構(gòu)再度出手拋售,深交所龍虎榜顯示,6月13日增利B前五大買入席位合計凈買進187.97萬元,而前五大賣出席位凈賣出249.63萬元,其中機構(gòu)賣出35.09萬元。此前,在6月11日增利B大漲8.32%時,也有機構(gòu)趁機出貨49萬元。
  事實上,杠桿債基從5月下旬開始就陸續(xù)遭到機構(gòu)減持。如5月21日,諾德雙翼B遭遇機構(gòu)拋售274萬元;5月24日,兩個機構(gòu)專用席位拋售海富通增利B共計853萬元;5月31日又有機構(gòu)賣出該基金751萬元;6月12日,機構(gòu)專用席位賣出金鷹持久回報B675萬元。
  對于增利B二級市場的持續(xù)受捧,基金分析師指出或得益于其良好的凈值漲勢和高杠桿。“不過需要注意的是,近期其凈值的上漲多有其重倉交易所公司債11安鋼01大漲3.94%的功勞,但該產(chǎn)品流動性一般,價格波動也較大!睖夏郴鸱治鰩熑缡潜硎。
  “目前部分杠桿債基溢價率大幅攀升或折價大幅收窄,當(dāng)前追漲的話一旦溢價率回落,則會導(dǎo)致較大的損失!鄙鲜龇治鰩熯M一步表示,“盡管債市短期利多因素較多,但投資者對杠桿產(chǎn)品應(yīng)保持一份謹(jǐn)慎與理性!

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