降息利好債基 中長期股基將獲益
2012-06-12   作者:謝曉婷  來源:南方都市報(bào)
 
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    這次降息向市場釋放了積極的貨幣政策信號(hào),國內(nèi)將進(jìn)入降息周期。降息立刻利好債券基金,但這個(gè)過程不會(huì)太長;從中長期而言,股票基金、QDII基金也將獲益,基民可分步建倉。

  債基或率先受益

  政府此時(shí)降息,向市場釋放了積極的貨幣政策信號(hào)。鵬華固定收益部總經(jīng)理初冬表示,股市難以出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì),但部分板塊和公司可能存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),對(duì)權(quán)益類市場仍保持謹(jǐn)慎參與的態(tài)度。債券市場方面,經(jīng)濟(jì)基本面和政策方向仍將對(duì)債券市場形成支撐,但收益率繼續(xù)下降的空間和速度更依賴于未來貨幣政策的變化情況。在債券配置方面,初冬表示將堅(jiān)持中性久期;在類屬配置上,以中高評(píng)級(jí)信用債及金融債為主,同時(shí)將密切跟蹤市場的變化,適時(shí)調(diào)整各類資產(chǎn)的投資比重,爭取為投資者帶來更好的回報(bào)。
  “其實(shí),普通投資者除了關(guān)注普通開放式債基外,還不妨了解一下封閉式債基!惫ゃy瑞信四季收益基金經(jīng)理何秀紅告訴記者,封閉式債基相對(duì)開放式基金而言更有利于基金經(jīng)理的操作。海通證券分析師單開佳認(rèn)為,封閉債基的優(yōu)勢主要來源于其封閉的特征,封閉式運(yùn)作不受日常申贖的約束。債券市場(尤其是信用債)存在大量到期收益率較高但流動(dòng)性差的品種,開放式基金由于日常申贖壓力無法大規(guī)模投資于該類品種;封閉債基管理人可以將投資品種的久期組合與封閉期相匹配,這樣就可以有效規(guī)避流動(dòng)性、利率風(fēng)險(xiǎn)。封閉債基還能夠長期維持高杠桿來放大幅度有限但確定性較強(qiáng)的債券投資收益,統(tǒng)計(jì)顯示,去年以來封閉債基最高債券投資比例每個(gè)季度均高于130%,最高甚至接近170%,而開放式基金則不超過110%.

  可分步建倉指基

  “股市的拐點(diǎn)也漸臨近,股市的反彈也隨時(shí)可能發(fā)生。對(duì)于基金投資者而言,可以采用分步建倉的方式,或者堅(jiān)持定投。”好買基金分析師認(rèn)為。
  分析人士表示,從2006年8月19日以來的17次利率調(diào)整來看,其間股市有11次出現(xiàn)上漲,只有6次下跌,可見降息對(duì)股市的推升作用還是比較明顯的。而在股市回暖的過程中,龍頭股一般總是先于大盤啟動(dòng)行情,因此在未來股市見底回升的過程中,各行業(yè)中的龍頭股,尤其是對(duì)利率敏感、將受益于本次降息的地產(chǎn)、汽車、有色金屬等周期性行業(yè)中的龍頭股,或?qū)⒈憩F(xiàn)出不錯(cuò)的行情,不妨借助匯豐晉信恒生A股行業(yè)龍頭指數(shù)基金來分享龍頭股未來的上漲行情。)
  指數(shù)基金可能是不錯(cuò)的分步建倉標(biāo)的。景順長城基金認(rèn)為,無論從市場面、政策面還是估值來看,當(dāng)前A股市場已處于底部區(qū)域,其投資價(jià)值正日益顯現(xiàn)。但在經(jīng)濟(jì)回暖過程中仍有許多不確定因素,個(gè)股選擇的難度和成本都比較高,而指數(shù)化投資可以以較低的成本獲得市場平均水平的長期回報(bào)。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”,擴(kuò)內(nèi)需政策不斷推出,經(jīng)濟(jì)形勢有望在下半年企穩(wěn)回升,而選擇上證180等權(quán)重等跟蹤成長性較好、追蹤誤差小的指數(shù)基金,可為投資者帶來可觀的預(yù)期收益。

  QDII正在探底

  降息的不單單是國內(nèi),全球目前也進(jìn)入了降息周期,而Q D II基金近期探底后有望逐步回升。
  “短期調(diào)整給基金帶來一個(gè)不錯(cuò)的建倉時(shí)機(jī)。”博時(shí)標(biāo)普500基金經(jīng)理王政表示,目前美國股市的不景氣主要是受到歐債危機(jī)的波及,但從中長期來看,得益于2008年金融危機(jī)后美國采取的一系列調(diào)控舉措,美國經(jīng)濟(jì)總體增長速度雖然沒有明顯加快,但已再不像2008年至2009年那樣劇烈波動(dòng)。美國的經(jīng)濟(jì)周期相對(duì)比較長,從現(xiàn)有數(shù)據(jù)分析,經(jīng)濟(jì)增速有望逐步恢復(fù)。此外,美國股市上機(jī)構(gòu)投資者占比較大,相比A股,公司盈利的增長更能反映到股市上去,因此經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將對(duì)股市的提振起到正面的作用。
  建信全球資源基金經(jīng)理趙英楷表示,從目前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢來看,美國股市受美聯(lián)儲(chǔ)維持高度寬松貨幣政策以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭良好刺激全線走高,基于當(dāng)前的宏觀環(huán)境及市場情況來看,主題投資正當(dāng)其時(shí)。由于各國在經(jīng)濟(jì)、政治、文化、自然資源、技術(shù)水平方面存在很大差異,未來可布局全球有吸引力的市場,既能減輕單一市場下挫給投資組合帶來的沖擊,也可以分享更多股市上漲帶來的投資機(jī)會(huì)。

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