首度登場便“吸金”400多億元的短期理財基金,正遭遇著Shibor利率(上海銀行間同業(yè)拆放利率)下行的困擾。盡管首批理財基金此前已經通過較高的銀行協(xié)議存款利率鎖定了收益,但在Shibor利率持續(xù)下行的背景下,卻令后來者的前途蒙上了一層陰影。不過,正在“慢!钡膫谢驅⒊蔀槔碡敾鹜卣故找娴牧硪煌緩。
定存也有“機會成本”
理財基金之所以對Shibor利率十分敏感,是因為從穩(wěn)健投資角度考慮,首批理財基金的主要投資對象為銀行協(xié)議存款,而銀行協(xié)議存款的利率,則往往隨著Shibor利率波動。很顯然,銀行定期存款相較于其他投資品風險度最低,這是首批理財基金熱衷銀行協(xié)議存款的根源。如某理財基金的首期投資組合中,銀行定存的比例竟高達99.93%。
然而,隨著Shibor利率的不斷下行,投資銀行定存的“機會成本”也在不斷加大,形成了理財基金投資的另類風險。中國貨幣網的數(shù)據(jù)顯示,5月4日,1個月Shibor利率為3.9321%,但到了6月4日,1個月Shibor利率則下降至2.8292%,降幅達到28%。Shibor利率的快速下行拉低了銀行協(xié)議存款的利率,這也令新發(fā)理財基金的收益率遭遇嚴峻考驗。
事實上,根據(jù)可投資范圍的劃分,理財基金的風險程度應當高于貨幣基金,但即便首批理財基金鎖定了相對較高的銀行協(xié)議存款利率,其年化收益率也不過在3.7%附近上下波動,明顯低于多數(shù)貨幣基金4%以上的年化收益率。過度扎堆銀行協(xié)議存款的理財基金,其“機會成本”不言而喻。
債市或助力“突圍”
Shibor利率的下行,讓理財基金僅憑銀行協(xié)議存款難以獲得令投資者滿意的收益率。此時,基金經理們將目光更多地投向了債券市場,更多創(chuàng)新產品隨之而來。
以正在發(fā)行的匯添富理財60天債券型基金為例,這只理財基金將封閉運作期限擴展到了2個月,更有利于規(guī)模穩(wěn)定、降低流動性管理壓力。此外,該理財基金組合剩余期限增至180天,從而有望通過更高比例的期限錯配來獲得更高收益,從而能夠更好的滿足一部分對流動性要求相對較低、但預期收益率更高的投資者的需求。
匯添富理財60天產品擬任基金經理曾剛表示,債券牛市行情的持續(xù)將為匯添富理財60天產品提供了建倉良機!拔覀冊谕顿Y上一方面會關注貨幣市場的變化,另一方面還會關注一年左右的短期債券市場的變化。目前,資金面較為寬松,企業(yè)融資條件改善,短期的信用風險不大,短期信用債相對于同業(yè)存款的比較優(yōu)勢會逐步體現(xiàn)匯添富理財60天的組合剩余期限可達到180天,也有助于更好地抓住此次債市的投資機遇!痹鴦傉f。