希臘危機(jī)利好美國? 美元受熱捧
2012-05-30   作者:朱周良  來源:上海證券報
 
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    希臘退出歐元區(qū)會對美國帶來何種沖擊?美國的決策者們似乎并不太擔(dān)心。美聯(lián)儲的一位官員周一表示,美國已為應(yīng)對不斷升級的歐債危機(jī)做好充分準(zhǔn)備,在某種程度上說,歐洲的動蕩甚至可能對美國經(jīng)濟(jì)有利。同日,美國前財長薩默斯也表示,如果希臘退出未造成大的“傳染”,這一潛在風(fēng)險事件的后果將是“可控”的。而隨著歐元區(qū)危機(jī)的升級,近期國際市場上美元資產(chǎn)持續(xù)受追捧。

  美聯(lián)儲已做好各種準(zhǔn)備

  近期希臘政治局勢驟變,威脅到其在歐元區(qū)的繼續(xù)存在。而一旦希臘真的退出歐元區(qū),可能帶來未可知的嚴(yán)重后果,不少國際機(jī)構(gòu)都開始評估希臘萬一退出可能帶來的后果,而有關(guān)主權(quán)國家為希臘退出做準(zhǔn)備的傳聞也不絕于耳。
  高盛和渣打本周都發(fā)布專題報告,探討希臘退出歐元區(qū)的可能性和潛在后果。高盛的報告稱,目前來看希臘退出歐元區(qū)并非可能性最大的結(jié)果,但如果希臘決定退出歐元區(qū)并自行發(fā)行貨幣,后果可能非常嚴(yán)重。渣打則認(rèn)為,希臘可能退出歐元區(qū)并導(dǎo)致整個歐元區(qū)衰退加劇,而如果還有其他成員國退出,2008年至2009年的經(jīng)濟(jì)大衰退可能重演。
  在國家層面,近期也不時有消息稱,歐洲一些國家正在積極為希臘退出做準(zhǔn)備。甚至在歐洲之外,很多國家也在密切關(guān)注歐元區(qū)局勢的發(fā)展。
  美聯(lián)儲費(fèi)城分區(qū)銀行總裁普羅瑟周一表示,美聯(lián)儲已為應(yīng)對歐洲不斷升級的債務(wù)危機(jī)的任何后果做好了充分準(zhǔn)備,美國民眾根本不需要驚慌失措。
  今年并不握有利率決策投票權(quán)的普洛斯甚至表示,如果從壓低美國利率以及能源價格的角度而言,短期內(nèi)歐洲的不確定性甚至可能對美國經(jīng)濟(jì)是件好事。
  根據(jù)普羅瑟的觀點(diǎn),歐洲危機(jī)有助于壓低美國的借貸成本,并導(dǎo)致汽油價格下跌,這方面的積極影響在短期內(nèi)將蓋過股市市值縮水給美國經(jīng)濟(jì)造成的拖累。
  普羅瑟表示,美國面臨的主要威脅是歐洲的問題通過銀行業(yè)滲透到美國。不過鑒于美國金融機(jī)構(gòu)已削減了在歐洲的風(fēng)險敞口,他并不太過擔(dān)心上述問題。

  希臘退出后果“可控”

  按照普羅瑟的說法,美聯(lián)儲目前擁有應(yīng)對歐洲危機(jī)蔓延的充足工具,包括現(xiàn)有的與歐洲央行之間的美元融資工具,通過美聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口提供的長期貸款以及定期資金招標(biāo)機(jī)制(TAF)等政策工具。他表示,美聯(lián)儲擁有在必要時可以任其使用的工具。
  在希臘退出的問題上,普羅瑟相對樂觀的看法也得到了其他美國官員的呼應(yīng)。美國前財長薩默斯周二表示,在希臘退出歐元區(qū)的情況下,如果傳染的范圍有限,那么對全球的沖擊是“可控”的。
  薩默斯當(dāng)天在新加坡表示,希臘退出歐元區(qū)的可能性難以排除,要重塑外界對希臘將是歐元區(qū)永久成員的信心,或許是不可能的。不過,薩默斯總體上仍相對樂觀!叭绻麤]有大規(guī)模擴(kuò)散,那么希臘退出歐元區(qū)對全球的沖擊將是可控的!彼_默斯說,“但很顯然,擴(kuò)散風(fēng)險是必然存在的。”
  令美國的決策者們樂觀的一個原因,可能是近期國際投資人對美元的追捧,這在很大程度上要?dú)w功于歐洲的危機(jī)。
  普羅瑟周一就表示,與流動性枯竭相比,現(xiàn)在國際市場更可能出現(xiàn)的情況是:投資者對避險資產(chǎn)的追逐,將給美國帶來大量流動性。普羅瑟說,對希臘問題的擔(dān)憂,可能促使全球更多投資資金進(jìn)駐美國,進(jìn)而提振美國的流動性,壓低資金成本。

  美元資產(chǎn)供不應(yīng)求

  從去年7月27日創(chuàng)下的前低點(diǎn)算起,美元對16種主要貿(mào)易伙伴貨幣已全面上漲。美元指數(shù)自那時起累計上漲12%,比美聯(lián)儲2008年年底開始啟動量化寬松貨幣政策時還要高。自那時起,美聯(lián)儲已向金融體系注入2.3萬億美元資金。
  上周,美元對歐元上漲逾2%,歐元對美元一度跌破1.25,是2010年7月以來的最低點(diǎn)。美元對日元上漲0.8%。美元指數(shù)上漲1.37%,為連續(xù)第四周上漲。
  美元升值,主要功勞在于歐元。過去六個月,歐元對彭博追蹤的九種主要貨幣構(gòu)成的貨幣籃子貶值近5%,受主權(quán)債危機(jī)拖累,從西班牙到意大利的信用評級都遭到調(diào)降。
  分析人士認(rèn)為,美元在量化寬松的背景下依然如此受歡迎,在某種程度上是因為當(dāng)前全球可供投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅縮水。目前全球只有五大經(jīng)濟(jì)體的債券信用違約掉期合約低于100個基點(diǎn),其中就包括美國。這說明,外界認(rèn)定這些債券幾乎沒有太大風(fēng)險。據(jù)彭博的數(shù)據(jù),一年前,十大工業(yè)國家中還有八個國家符合這一門檻。
  摩根士丹利歐洲外匯策略部門負(fù)責(zé)人伊恩表示,高質(zhì)量資產(chǎn)池變得越來越小,不只在歐元區(qū),其他地方也是如此。他表示,隨著歐洲的核心縮小,可用作儲備的資產(chǎn)越來越少,歐元區(qū)的吸引力也在下降。管理著2570億美元的標(biāo)準(zhǔn)人壽投資外匯主管凱恩表示,在當(dāng)前不確定很高的時期,市場上出現(xiàn)了越來越多對美元的階段性買盤。

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