約定收益4.5%-5% 分級債基A“開門迎客”
2012-05-24   作者:高麗霞  來源:投資快報
 
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  貨幣放松,流動性充裕的情況下,貨幣基金和銀行理財產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢,吸引力下降。而固定存續(xù)半封閉債券分級基金穩(wěn)健份額(A 份額)投資價值開始凸顯。據(jù)記者了解,此類產(chǎn)品從5 月22 日起將迎來集中開放期,目前實際約定收益4.2%-4,是一款收益明確、風(fēng)險很低、門檻很低的類理財產(chǎn)品。

  約定年化年化收益率均在4.5%至5%

  記者從富國基金(博客,微博)了解到,于5月22日開放申贖的富國天盈A債券型基金,一日便吸引了近40億新增資金凈申購,再加上存量資金,這一數(shù)據(jù)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了天盈A24.5億元的規(guī)模上限,料將啟動比例配售。
  天盈A為富國天盈分級債券中的穩(wěn)健份額,類似于一只六個月滾動的理財產(chǎn)品,每六個月打開一次,其當(dāng)期約定年化收益為4.9%。受益于風(fēng)險低、收益穩(wěn)定等特征,富國天盈A曾在首發(fā)時吸引了逾80億資金熱捧。
  值得注意的是,天盈A此番啟動比例配售,亦意味天盈B的實際杠桿率從當(dāng)前的2.16大幅提升至3.08。海通證券基金研究中心報告表示,在信用債市場向好,富國債券投資管理能力不俗的背景下,可關(guān)注天盈B的事件性交易機(jī)會。
  事實上,像富國天盈A這樣將迎來開放的固定存續(xù)半封閉債券分級基金穩(wěn)健份額(A 份額)并不少。
  招商證券統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,天弘豐利A目前約定的年化收益率為4.73%,該基金也于5月22日開放。此外,于今年上半年開放的A類份額還有天弘添利A、萬家添利A、博時裕祥A、鵬華豐澤B、長信利鑫A,這些基金的約定年化收益率均在4.5%至5%之間。
  據(jù)了解,A 份額收益率僅受一年期定期存款利率影響,而且在一個運作周期內(nèi)A 份額的收益率封閉期內(nèi)固定不變,因此相對貨幣市場基金收益率更加確定。此外,基金合同約定三年或五年的固定存續(xù)期,期間內(nèi)無提前終止的條款,且可滾動運作,相對銀行短期理財產(chǎn)品,再投資風(fēng)險較小。
  而近期內(nèi),央行調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率的概率不大,A份額下期調(diào)整收益率的可能性較小。因此在貨幣基金和銀行理財產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)逐漸回落的情況下,定期開放的A 份額吸引力凸顯。部分低風(fēng)險愛好者可以關(guān)注這部分基金的投資機(jī)會。

  A 份額約定收益相對有保證

  公開資料顯示,自2010 年第一只分級債券基金成立以來,近兩年分級債券基金發(fā)展迅速,目前已成立的有21 只,正在發(fā)行的有1 只。截止2012 年3 月底,總規(guī)模達(dá)到270 億元,占債券基金市場總規(guī)模近17%。分級債券型基金有三種運作模式,而“固定存續(xù)半封閉”只是其中一種,也是主要的一種。
  已成立的產(chǎn)品中有13 只采用此種運作模式。即分級債券基金B(yǎng) 份額上市交易,A 份額定期開放贖回不上市交易,其中A 份額約定收益一般為一年定存利率加上一個溢價或乘以一個系數(shù);每滿3 個月或6 個月開放一次,開放時基金管理人對A 份額進(jìn)行基金份額折算,將A 份額的約定收益部分以A 份額的形式支付給投資者。
  A 份額的約定收益相對有保證。若母基金出現(xiàn)虧損,A 份額將以B 份額凈值作為約定收益的支付來源,除非母基金出現(xiàn)極端虧損的情況(母基金三年虧損20%以上),A 份額的約定收益基本可以保證。由于現(xiàn)有產(chǎn)品母基金投資類型屬于一級債基或純債基金,風(fēng)險相對較小,三年內(nèi)虧損超過20%的概率較低。
  不過招商證券也提醒表示,在極端情況下,A 份額約定收益和本金可能受損;央行下調(diào)定期存款利率將降低下一周期的約定收益率;如申購數(shù)量較多,觸發(fā)比例配售,則投資者申購申請只能部分確認(rèn),剩余資金面臨再投資風(fēng)險。

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