降費(fèi)難改期市盤局 震蕩重心或升
2012-05-04   作者:格林期貨 李永民  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
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    近期,國(guó)內(nèi)期貨交易所宣布自6月1日起降低期貨交易品種的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),各品種降費(fèi)幅度從12.5%到50%不等,整體下降30%左右。降低期貨交易手續(xù)費(fèi)等于降低了交易成本,不僅有利于吸引場(chǎng)外資金介入期貨市場(chǎng),還有利于活躍場(chǎng)內(nèi)交易氣氛,所以,降費(fèi)會(huì)對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生一定程度利多影響。但國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)存在的其他利空因素又沖抵了這一利多影響。
  首先,作為推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)三駕馬車之一的出口訂單指數(shù)增長(zhǎng)緩慢,4月份為52.2%,僅比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),出口訂單還存在大小企業(yè)“冷暖不均”、兩極分化嚴(yán)重以及因出口價(jià)格上漲趕不上成本上漲導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)被擠壓?jiǎn)栴}。
  此外,匯豐銀行2日發(fā)布的報(bào)告顯示,4月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI為49.3,雖高于上月的48.3,但仍處于50榮枯線以下,這說明國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇還需要一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過程。
  近期對(duì)期貨價(jià)格起到重要支撐的另一個(gè)因素是降準(zhǔn)預(yù)期。很多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)4月份CPI的同比漲幅將回落到3.2%至3.4%區(qū)間,較3月份的3.6%有所回落,因此認(rèn)為央行可能在近期內(nèi)進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。我個(gè)人認(rèn)為,由于油價(jià)上調(diào)等原因,今年年內(nèi)物價(jià)大幅回調(diào)可能性不大,在這種背景下,央行一般會(huì)通過降準(zhǔn)的手段釋放流動(dòng)性,而降息可能性很小,這決定金融政策對(duì)國(guó)內(nèi)期價(jià)的支撐力度依然有限。
  最后從國(guó)外看,盡管歐洲債務(wù)危機(jī)近期內(nèi)得到明顯緩解,但3月份歐元區(qū)經(jīng)調(diào)整的失業(yè)率上升至10.9%,超過2月的10.8%,失業(yè)人數(shù)環(huán)比增加16.9萬(wàn),失業(yè)率上漲表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍很脆弱。
  綜合分析來(lái)看,在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常復(fù)雜的背景下,單靠一兩項(xiàng)措施拉動(dòng)國(guó)內(nèi)外期價(jià)走出盤局、走出單邊上漲行情很不現(xiàn)實(shí)。但是,由于長(zhǎng)期以來(lái)以歐美為首的西方國(guó)家堅(jiān)持寬松貨幣政策,該因素會(huì)通過比價(jià)機(jī)制和差價(jià)機(jī)制對(duì)國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格產(chǎn)生不同程度的支撐,因此,今后國(guó)內(nèi)外期貨價(jià)格震蕩重心有望抬高。
  短期來(lái)看,工農(nóng)板塊已經(jīng)開始輪動(dòng),以豆油為代表的農(nóng)產(chǎn)品板塊開始走弱,而以銅、滬膠為代表的工業(yè)品板塊開始走強(qiáng),因此,建議場(chǎng)內(nèi)資金及時(shí)從農(nóng)產(chǎn)品板塊平倉(cāng),場(chǎng)外資金可優(yōu)先選擇滬銅、棉花、滬膠等產(chǎn)品擇機(jī)做多。
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