銀行理財看空黃金 5月金價難起色
2012-05-03   作者:胡俊華  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
 
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    近來頹勢頻現(xiàn)的黃金價格未來走勢仍不被業(yè)界看好!睹咳战(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日梳理近期掛鉤黃金的銀行理財產(chǎn)品后發(fā)現(xiàn),4月底多家銀行推出的理財產(chǎn)品均看空黃金,或意味著5月黃金未有起色。
  在2月末國際現(xiàn)貨金價沖高至1767美元后,金價已連續(xù)下跌了近三個月時間。有黃金分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,近期美國寬松預(yù)期減弱且或?qū)⑻崆凹酉,黃金反彈之路或遭遏制。

  銀行理財看空黃金

  從收益率上看,掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品最低年化收益區(qū)間在1%~2%之間,最高年化收益率4%~7%之間。而從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)類型看,則主要分為區(qū)間波動、消極看漲兩類。
  區(qū)間波動型產(chǎn)品,即由銀行設(shè)定一個期初金價,然后圍繞這一價格,設(shè)定理財產(chǎn)品所掛鉤品種的波動區(qū)間。
  以招商銀行4月23日發(fā)行的“焦點聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃”為例,其為3個月期保本浮動收益型產(chǎn)品,產(chǎn)品認(rèn)購規(guī)模上限為10億元,理財收益率與全球黃金電子交易系統(tǒng)(EBS)連續(xù)公布的黃金交易美元價格掛鉤。
  該產(chǎn)品期初金價為1637.75美元/盎司,這一價格是2012年4月25日倫敦金銀市場協(xié)會黃金現(xiàn)貨下午定盤價。金價波動下限、上限分別為1487.75美元/盎司及1787.75美元/盎司。
  產(chǎn)品設(shè)計說明書顯示,從產(chǎn)品起息日至到期日間,倘若黃金指標(biāo)價格曾達(dá)到或低于黃金價格波動區(qū)間的上、下邊界,投資者可獲6.60%年化收益率;若從未達(dá)到或突破金價波動區(qū)間的上、下邊界,則年化收益率僅為1.00%。
  4月25日至5月1日,倫敦金價最終報收于1664美元/盎司,期間雖有波動,但尚未突破上述理財產(chǎn)品區(qū)間范圍,該款理財產(chǎn)品投資者暫時只能獲得1%的最低年化收益率。
  “對于這類產(chǎn)品而言,要關(guān)注兩個方面的風(fēng)險,首先是投資標(biāo)的在產(chǎn)品運行期間內(nèi)波動帶來的風(fēng)險!庇胁辉竿嘎缎彰膮R豐銀行理財師接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時說道,“以上述招行的理財產(chǎn)品為例,觸發(fā)高收益條件設(shè)計為黃金價格始終在波動區(qū)間以內(nèi),這就意味著,投資者在判斷黃金價格走勢時,不僅僅要對方向判斷準(zhǔn)確,而且還要準(zhǔn)確的判斷在規(guī)定的時間內(nèi),黃金的波動幅度大小!

  金價短期或難有起色

  金價至今已連跌3個月,看空黃金的產(chǎn)品顯然更為銀行追捧。
    中國銀行在4月25日正式運行的搏·弈BY12077-V人民幣金上加金理財產(chǎn)品,投資收益起算日為4月25日,到期6月06日,掛鉤標(biāo)的為路透“XAU=”版面公布的每盎司黃金買入價格,預(yù)期年收益率為2.00%~4.60%。
  該產(chǎn)品收益率說明顯示,觀察水平為“期初價格+60.00”,即在北京時間4月25下午2點彭博 “BFIXXAUUSD”版面公布的每盎司黃金即期買入價格的基礎(chǔ)上加60美元/盎司。
  說明書中舉例,假定產(chǎn)品掛鉤指標(biāo)(即每盎司黃金價格)的期初價格為1640美元,則觀察水平為1700美元(期初價格+60)。如果在觀察期內(nèi)每個觀察日,掛鉤指標(biāo)始終保持在觀察水平之下,則獲得4.60%的年收益率;掛鉤指標(biāo)曾經(jīng)高于或者等于觀察水平則獲得2.00%年化收益。
  截至目前,金價自4月25日起僅上浮20余美元/盎司,始終在觀察水平之下,投資者暫時能獲得4.6%的最高年化收益率。

  工行的理財產(chǎn)品屬于消極看漲,其高資產(chǎn)凈值客戶專屬個人人民幣理財產(chǎn)品 (2012年第12期)計劃發(fā)行量130億元,起始日5月4日,到期6月8日,掛鉤標(biāo)的為銀行間電子交易系統(tǒng)(EBS)公布的黃金兌美元成交價,年化收益率在1.4%~4.2%。
  產(chǎn)品說明書稱,其掛鉤標(biāo)的邊界水平為1900美元/盎司,如果在觀察期內(nèi)掛鉤標(biāo)的始終保持在邊界水平之下,則到期收益率為4.20%;掛鉤標(biāo)的曾經(jīng)高于或者等于邊界水平,則到期收益率為1.40%。
  鑒于昨日,倫敦金報收1664美元/盎司,遠(yuǎn)低于1900美元/盎司的標(biāo)準(zhǔn),該產(chǎn)品投資者處在高收益范圍內(nèi)。
  “此類產(chǎn)品以判斷黃金最終走勢獲利,適合對國際金價有一定判斷能力的投資者!眳R豐銀行理財師告訴記者,“掛鉤黃金類結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最大亮點其實也只是保證本金安全,標(biāo)的上漲帶來的收益亦不可寄予厚望!
  中信建投期貨黃金分析師朱遂科對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,中短期對黃金保持負(fù)面評價,但跌破1550美元/盎司的可能性不大。5月黃金將處于弱勢整理的格局。
  “低利率環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)刺激措施預(yù)期帶來的充裕流動性,是金價維持高位的重要因素!敝焖炜普f道,“而近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好頻傳,美國通脹數(shù)據(jù)又有抬頭的跡象,導(dǎo)致美國寬松預(yù)期減弱且有美聯(lián)儲官員表示或?qū)⑻崆凹酉,因此黃金反彈之路再度遭到遏制!

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