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互聯(lián)網(wǎng)投資降溫 風(fēng)投趁機(jī)選苗子
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2012-04-28 作者：楊晨 來源：證券時(shí)報(bào)
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互聯(lián)網(wǎng)一度是風(fēng)投機(jī)構(gòu)最熱衷投資的行業(yè)。在經(jīng)歷了兩年的爆發(fā)式增長(zhǎng)后，進(jìn)入2012年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資出現(xiàn)驟然降溫。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年一季度該行業(yè)披露投資案例不到30起，環(huán)比、同比均大幅下降。
不過，昨日在上海舉行的“2012
ChinaVenture中國(guó)投資年會(huì)”上，證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前被業(yè)界認(rèn)為處于投資低迷期的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍然獲得了與會(huì)嘉賓們最多的關(guān)注。高捷資本主管合伙人黎蔓在談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)投資時(shí)稱，目前低迷的市場(chǎng)投資環(huán)境恰恰是加大力度選拔“好苗子”的時(shí)期。因?yàn)榛仡櫭绹?guó)過去20年的創(chuàng)業(yè)投資歷史，越是經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，投資回報(bào)越是高企。黎蔓的觀點(diǎn)獲得了許多與會(huì)嘉賓的認(rèn)同，啟明創(chuàng)投主管合伙人童士豪認(rèn)為，通常在資本市場(chǎng)低迷之時(shí)投資的企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)很激烈，因此公司估值不是很高，從而會(huì)有更快的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
不難看出，盡管今年風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的投資已經(jīng)謹(jǐn)慎了很多，但該行業(yè)仍然保持著強(qiáng)大的吸引力。ChinaVenture投中集團(tuán)分析師馮坡認(rèn)為，事實(shí)上，2011年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資（VC/PE）規(guī)模達(dá)到歷史之最，主要源于電商行業(yè)融資的活躍。今年互聯(lián)網(wǎng)投資降溫，也是由于隨著電子商務(wù)成本高企，團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站艱難度日，越來越多的人質(zhì)疑互聯(lián)網(wǎng)投資的“燒錢模式”，事實(shí)上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)等其他細(xì)分領(lǐng)域依然是2012年非常重要的投資領(lǐng)域。
數(shù)據(jù)顯示，自2009年開始，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資走出全球金融危機(jī)的陰影，投資規(guī)模連續(xù)兩年出現(xiàn)高速增長(zhǎng)，2011年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)披露VC/PE投資案例266起、投資總額81.59億美元，相比2010年分別增長(zhǎng)44.6%和218.5%，即使排除京東商城15億美元融資、阿里巴巴集團(tuán)16億美元員工股轉(zhuǎn)讓交易，2011年互聯(lián)網(wǎng)投資規(guī)模依然取得了高速增長(zhǎng)。
紅點(diǎn)投資合伙人袁文達(dá)在會(huì)上表示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將逐漸改變我們的生活，以前所有的上網(wǎng)習(xí)慣，都會(huì)隨著智能手機(jī)的普及而改變，所以未來移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還會(huì)有很多機(jī)會(huì)。此外，在Facebook啟動(dòng)首次公開募股（IPO）的東風(fēng)之下，社區(qū)網(wǎng)絡(luò)是過去一年間除電子商務(wù)外投資最為活躍的細(xì)分行業(yè)，2011年至今披露56起案例，投資金額7.67億美元。
馮坡表示，過去對(duì)于投資互聯(lián)網(wǎng)的投資人而言，早期都是不甚注重盈利的，因?yàn)橛邪ㄐ吕恕⑺押�、騰訊這些先例存在，這些優(yōu)秀的公司早期都是長(zhǎng)期虧損，直到積累完大規(guī)模用戶后，才會(huì)在商業(yè)模式上稍微做一些調(diào)整，并能迅速實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的盈利。正因?yàn)榇�，“燒錢”模式也是投資人士比較認(rèn)可的。人人網(wǎng)、360、優(yōu)酷網(wǎng)，這些企業(yè)上市時(shí)都是處于虧損或者微利狀態(tài)，但投資者同樣會(huì)去買。
“不過，在境內(nèi)外二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷的背景下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，尤其是細(xì)分的電商領(lǐng)域的‘燒錢’模式越來越受到市場(chǎng)的質(zhì)疑，因?yàn)榧词褂行╇娚痰囊?guī)模已經(jīng)做到很大，但盈利的前景還是很黯淡。過去投資中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司退出的重要渠道是美國(guó)資本市場(chǎng)，但當(dāng)前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市窗口持續(xù)關(guān)閉，或許是商業(yè)模式上的問題，或許是其他管理的規(guī)模方面的問題，值得我們深思。”馮坡說。
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