時近4月下旬，A股反彈進(jìn)退維谷，上證指數(shù)連續(xù)數(shù)日圍繞2350點(diǎn)做無序波動，昨日中幅下跌近1%。
    不過，從近兩年的走勢來看，4月中下旬卻是一個高危時間窗口，2010、2011年都是在4月形成階段性高點(diǎn)，然后展開一路慘跌。
    行情“變臉”的4月魔咒，今年還會重演嗎？

    連續(xù)兩年行情在4月“變臉”

    2010、2011年的4月“行情”都是不堪回首的。
    2010年的A股基本上是開年即跌，經(jīng)過短期快速的下跌，2—4月份展開反彈，不過由于資金持續(xù)萎縮，反映出來屬于小級別的反彈，上漲猶豫、漲勢緩慢曲折，帶動這波相對力度有限的反彈的個股，是上市以來遭遇暴跌的創(chuàng)業(yè)板股票。
    當(dāng)年4月15號，上證指數(shù)創(chuàng)出3181點(diǎn)的階段性高點(diǎn)，而隨后打破這波反彈的，是地產(chǎn)、銀行權(quán)重板塊的集體下挫。從4月中旬的3181點(diǎn)，到7月的年度低點(diǎn)2319點(diǎn)，此波下跌行情跌幅為27%。
    2011年的4月“行情”啟動稍晚幾天，18日，股指創(chuàng)出3067點(diǎn)的年度高點(diǎn)，之后一路跌勢綿綿，直到跨年度的2132點(diǎn)，跌幅為30%。
    其間，大盤股、小盤股無一幸免，先后經(jīng)歷系統(tǒng)性下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是屢創(chuàng)新低，無數(shù)抄底者折戟、割肉、絕望。
    兩輪4月大跌行情的最大不同在于：2010年4月大跌后，行情下半年還回來過，7月V型反轉(zhuǎn)，股指年底甚至再創(chuàng)新高，逼近3200點(diǎn)；而2011年行情，則有后市悲情調(diào)侃為證：2011年A股走勢熊冠全球，堪稱“坑爹”的一年，“總有一只股票會讓人淚流滿面。”

    大跌之前，機(jī)構(gòu)看好

    兩輪大跌行情之前，機(jī)構(gòu)多是一片看好，這倒也很符合反向指標(biāo)理論。
    2009年底、2010年初，多家券商年度策略報告的“表態(tài)”頗為樂觀，不少券商認(rèn)為股市難以跌破3000點(diǎn)心理關(guān)口。如中金公司預(yù)測將有25%-30%的上漲空間；廣發(fā)證券認(rèn)為合理范圍在3500至4100點(diǎn)之間；中信證券整體判斷上半年市場氛圍樂觀，上證綜指有望觸及4500點(diǎn)。一些樂觀的券商認(rèn)為指數(shù)有望挑戰(zhàn)5000點(diǎn)。
    對于券商來說，作出樂觀估計有充足的理由支撐，只是計劃趕不上變化。
    央行出乎意料地提早實(shí)施相對緊縮的貨幣政策，在上一年貨幣大規(guī)模投放，各類基建項(xiàng)目熱火朝天的基礎(chǔ)上，迅速釜底抽薪。突然提準(zhǔn)，大規(guī)模發(fā)行央票，導(dǎo)致流動性驟減。
    而市場當(dāng)時“看到”的則只有4月中旬推出的股指期貨，其也因此成為當(dāng)年下跌行情的替罪羊，被市場口誅筆伐。
    2011年初，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)看好大盤有趨勢性上漲機(jī)會�？锤叩�3400點(diǎn)甚至4000點(diǎn)的也大有人在。其理由是政府在下半年會放松房地產(chǎn)調(diào)控。沒料到，4月中旬市場對二季度通脹預(yù)期陡然上升至5%以上，再加上一季度以來經(jīng)濟(jì)增速較快，貨幣緊縮政策開始加碼，股市應(yīng)聲而落。接踵而至的美債危機(jī)、歐債危機(jī)更是雪上加霜，導(dǎo)致A股持續(xù)萎靡。

    不排除4月魔咒重現(xiàn)可能

    事不過三，4月魔咒的歷史，今年還會重演嗎？
    華林證券研發(fā)中心副主任胡宇認(rèn)為：“這還很難說，畢竟缺乏內(nèi)在的邏輯聯(lián)系，但值得注意的是，目前市場心態(tài)普遍比較謹(jǐn)慎，這與之前普遍持樂觀態(tài)度明顯不同�！�
    不過，國家統(tǒng)計局日前公布了3月份CPI數(shù)據(jù)，3.6%的同比漲幅超出此前市場預(yù)期，“負(fù)利率時代”卷土重來。
    對此，興業(yè)全球基金副總經(jīng)理、投研總監(jiān)王曉明認(rèn)為，雖然近兩年中國出現(xiàn)惡性通脹的可能性很小，但是也不能對通脹掉以輕心，尤其要警惕經(jīng)濟(jì)的“滯脹”風(fēng)險。他認(rèn)為在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，市場難言有整體性機(jī)會，目前安全邊際比較高的藍(lán)籌股是絕大多數(shù)投資者的更優(yōu)選擇。
    “展望二季度，A股市場或?qū)⒕S持目前的震蕩態(tài)勢，但是看好今年固定收益類產(chǎn)品的表現(xiàn)。”言下之意，王曉明相當(dāng)謹(jǐn)慎。