債市向好 8杠桿債基一日漲幅超1%
2012-03-20   作者:劉明  來源:證券時報
 
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    作為低風(fēng)險的投資品種,杠桿債基近期出現(xiàn)的強勢上漲并不多見。
  昨日,8只杠桿債基二級市場漲幅超過1%。其中,增利B上漲2.54%,互利B上漲2.29%,聚利B、天盈B、浦銀增B等6只杠桿債基漲幅也在1%以上。3月以來,截至3月19日,更是有多只杠桿債基漲幅超過5%,如萬家利B漲幅達到8.38%,為漲幅最高的杠桿債基;匯利B上漲6.89%,位居其次;豐利B、聚利B分別上漲5.67%、5.03%,也都超過5%。
  華泰聯(lián)合證券負(fù)責(zé)固定收益研究的基金分析師王昉認(rèn)為,債券基礎(chǔ)市場的上揚是杠桿債基走強的重要因素,近期中低等級的城投債、企業(yè)債等信用債及短融品種表現(xiàn)較好,而去年底以來,基金在信用債領(lǐng)域配置較多,一些債基更是通過回購方式將信用債配置比例放大。
  萬家利B的2011年年報顯示,該基金母基金的券種配置中,企業(yè)債市值占基金資產(chǎn)凈值比例由去年三季度末的83.28%升至147.16%;匯利B的母基金去年底持有的企業(yè)債市值占基金資產(chǎn)凈值的比例也高達123.35%。
  債市上揚的影響也可從杠桿債基單位凈值的上漲中得到印證。3月以來,杠桿債基的單位凈值也出現(xiàn)了較大的上漲,截至3月18日,萬家利B上漲5.46%,漲幅最大;匯利B上漲4.93%,浦銀增B上漲4.11%,天盈B、聚利B漲幅也超過3%。
  好買基金研究員曾令華認(rèn)為,杠桿債基的折價率回歸是杠桿債基漲幅較大的另一原因,杠桿債基在3月初折價率都不低,根據(jù)債券基金往年的收益率估算,到期年化收益率較高。近期上漲后,杠桿債基的折價率會有所收窄。
  根據(jù)好買基金的測算,截至3月5日,有9只杠桿債基的折價率在6%以上,添利B以14.76%的折價率居首,裕祥B、聚利B以13.51%、13.07%的折價率緊隨其后。而過去8年債券基金的平均收益率為6.86%,以此業(yè)績測算,有封閉期的杠桿債基的到期年化收益率都在10%以上。
  據(jù)了解,分級債基的發(fā)展始于2010年9月成立的富國匯利分級,截至目前成立并上市的有15只,其中11只有封閉期,到期均轉(zhuǎn)為上市開放式基金(LOF),另外4只為有配對轉(zhuǎn)換機制的永續(xù)運作模式。

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