2011年，美國股市在全球各大市場中，有著“鶴立雞群”的表現(xiàn)。標(biāo)普500指數(shù)在去年基本收平，道瓊斯工業(yè)指數(shù)還實(shí)現(xiàn)了約5%的正收益。
　　但是當(dāng)問及有多少股基在去年跑贏了美國股市？答案恐怕令人吃驚：不到五分之一。更令人驚訝的是，這一比例同時(shí)創(chuàng)下14年來最低水平。

　　84％股基跑輸標(biāo)普指數(shù)

　　美國時(shí)間本周一（3月12日），標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)(S&PIndices)公布了年度基金業(yè)績研究報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2011年，高達(dá)84％的主動(dòng)型股票基金沒能跑過標(biāo)普500指數(shù)。這一比例遠(yuǎn)高于2006年時(shí)的68%。
　　時(shí)間進(jìn)入到2012年，在剛剛過去的兩個(gè)月，標(biāo)普500指數(shù)漲幅超過了9%，這一表現(xiàn)是繼1987年標(biāo)普在開年上漲了14%以來的最佳開局。然而，這樣強(qiáng)勁的表現(xiàn)卻難以掩蓋一個(gè)事實(shí)——資金在不斷撤出美國股票型基金。
　　據(jù)美國新興市場投資基金研究機(jī)構(gòu)（EPFR）3月9日?qǐng)?bào)告稱，截至3月7日一周，美國股票型基金被監(jiān)測到約58億美元的凈流出，這主要受到此期間內(nèi)，市場對(duì)希臘債務(wù)重組談判擔(dān)憂加重、中國下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)以及伊朗核問題緊張等因素所致。
　　據(jù)芝加哥晨星研究數(shù)據(jù)，僅在去年12月就有177億美元的資金流出股票型基金，而整個(gè)2011年合計(jì)凈流出股基的資金高達(dá)847億美元，僅次于2008年金融危機(jī)時(shí)1210億美元的史上最大資金凈流出。
　　標(biāo)普?qǐng)?bào)告顯示，2011年基金業(yè)績?yōu)閹啄陙碜畈�，投資成長大盤股的股基中，有約96%跑輸標(biāo)普500。

　　美股面臨上下兩難格局

　　實(shí)際上，在標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)出2008年來的新高后，市場對(duì)于2012年美國股市的表現(xiàn)十分期待。
　　在看多美國股市的機(jī)構(gòu)中，高盛指出，站穩(wěn)120美元/桶大關(guān)的布倫特原油價(jià)格是其關(guān)注的要點(diǎn)，持續(xù)的高油價(jià)將很可能拉低美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏。
　　接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的申萬宏觀分析師陳果認(rèn)為，“當(dāng)下，推動(dòng)美國股市走出獨(dú)立行業(yè)的因素中，除了因歐債危機(jī)持續(xù)回流美國的避險(xiǎn)資金之外，更重要的是對(duì)量化寬松的預(yù)期。最近美國國內(nèi)對(duì)通脹壓力的呼聲在加大，外加就業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，使得市場對(duì)伯南克繼續(xù)量化寬松的預(yù)期減少。同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)的基本面又不足以推動(dòng)企業(yè)獲得足夠的盈利，從而支持市場走得更高，因此可以說已在新高位置企穩(wěn)的美國股市，面臨上下兩難的格局�！�
　　對(duì)此，紐約聯(lián)邦投資者公司(FederatedInvestorsInc.)首席股市戰(zhàn)略師菲利普·奧蘭多此前(PhilipOrlando)指出，“投資者現(xiàn)在擔(dān)憂的是，目前美國股市雖表現(xiàn)強(qiáng)勁，但還充斥著諸多的不確定性。”
　　除了因歐央行三年期市場融資計(jì)劃（LTRO）已得到有效緩解的歐債危機(jī)之外，伊朗核危機(jī)之下的國際油價(jià)是2012年全球經(jīng)濟(jì)最大的不確定性因素。此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)，陳果就表示，持續(xù)的高油價(jià)將推高美國國內(nèi)的核心通脹率，從而令美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的最主要策略——“印錢”難以實(shí)施。