金價盤整 黃金基金領(lǐng)跌QDII一族
2012-03-12   作者:姚波  來源:證券時報
 
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    近期黃金價格出現(xiàn)大幅波動,宣告開年黃金價格的攀升勢態(tài)告一段落。2月29日,國際現(xiàn)貨黃金爆出今年以來最大的單日跌幅,現(xiàn)貨黃金當日下跌4.9%,從前一交易日1789.88美元每盎司的高位收于1696.85美元,標志黃金近期步入1700美元附近的盤整階段。
  上周五,美國非農(nóng)就業(yè)報告顯示,美國2月非農(nóng)就業(yè)人口增幅略超預(yù)期,向好的數(shù)據(jù)令市場對于美聯(lián)儲啟動進一步寬松措施的預(yù)期降溫,從流動性預(yù)期上令金價上升再次承壓。
  從黃金基金凈值波動來看,自2月29日至基金最新披露日期,市場上4只黃金基金領(lǐng)跌合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)凈值。諾安全球黃金、匯添富黃金及貴金屬、嘉實黃金和易方達黃金主題自2月末至本月8日的復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別為-4.04%、-4.12%、-4.22%和-4.33%。
  普益財富研究員葉林峰分析認為,黃金價格在2月末出現(xiàn)暴跌,是由于當日出現(xiàn)黃金期貨大幅的賣出,導致期貨、現(xiàn)貨競相拋售。不過,從市場背后的邏輯來分析,一方面是流動性趨緊對資金的需求擴張導致出現(xiàn)對黃金拋售套現(xiàn);另一方面是伯南克講話并沒有透露任何第三輪量化寬松信息,導致預(yù)期落空,市場出現(xiàn)一定程度的失望情緒。
  從影響金價的多個要素分析,葉林峰對金價近期走勢給出中性的觀點。從目前美國的經(jīng)濟形勢來看,美國國債大幅漲跌可能性不大,3個月的美國國債收益率與LIBOR之間的TED利差趨于走穩(wěn),從流動性對金價的影響來看趨于中性。從美元指數(shù)走勢來看,美元指數(shù)通常與金價構(gòu)成負相關(guān),美元指數(shù)大跌的可能性不大,目前美國處于溫和通脹且經(jīng)濟向好,對金價構(gòu)成一定程度的利空。另一方面,從黃金ETF及印度、中國等國對黃金實物的需求來看,均對金價有一定的提升作用,如從全球最大的黃金ETF基金SPDR近期的持倉來看,并沒有大幅削減黃金持有量。
  從歐債危機的發(fā)展看,由于歐債危機導致的避險需求趨于穩(wěn)定,除非發(fā)生希臘退出歐元區(qū)類似的重大事件,否則對黃金需求不會額外產(chǎn)生,如從希臘成功避免國債違約來看,金價并沒有受到太多打壓。從通脹角度考察,黃金也受制于通脹水平的發(fā)展。只有CPI上升到一定高度,帶動整體商品價格,黃金才會受到追捧,但從目前各國促進經(jīng)濟發(fā)展的角度來看,通脹并非首要關(guān)注點。
  葉林峰表示,如果把黃金作為一種寬泛的投資品來看,任何一個持續(xù)了10年牛市的商品都具有相當風險。從中長期世界經(jīng)濟發(fā)展來看,從經(jīng)濟復(fù)蘇提振的預(yù)期以及黃金作為不會生息資產(chǎn)的角度來考察,黃金或許并非目前最好的投資品。

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