面對(duì)一份幾乎打了對(duì)折的成績單，即使早知保險(xiǎn)業(yè)去年形勢(shì)難言樂觀，但難免還是會(huì)有些出乎意料。3月6日晚間，中國人壽發(fā)布2011年年度業(yè)績預(yù)告提示公告，稱預(yù)計(jì)2011年度歸屬股東的凈利潤較2010年同期下降40%—50%。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，2011年弱勢(shì)的資本市場是拖累險(xiǎn)企業(yè)績的主因。但隨著2012年一季度投資環(huán)境的明顯改善，一季報(bào)有望超預(yù)期。

　　中國人壽凈利幾減半

　　據(jù)中國人壽2010年年報(bào)，2010年歸屬股東的凈利潤為336.26億元人民幣；據(jù)此推算，2011年未經(jīng)審核的此數(shù)據(jù)為168.13億元至201.756億元人民幣。值得注意的是，中國人壽三季報(bào)顯示，去年前9個(gè)月公司實(shí)現(xiàn)凈利167.17億元。由此可見，去年10-12月中國人壽的利潤幾近于零。
　　對(duì)此，中國人壽解釋主要是受資本市場波動(dòng)導(dǎo)致投資收益下降和資產(chǎn)減值損失增加的雙重影響。數(shù)據(jù)顯示，A股在2011年下跌了21.68%，許多保險(xiǎn)公司在資本市場投資損失慘重，中國人壽即為不幸者之一。
　　事實(shí)上，中國人壽近幾年業(yè)績一直受資本市場影響較大，凈利表現(xiàn)似乎坐上了過山車，2007年利潤為280億元，同比增長高達(dá)95%，2008年受金融危機(jī)影響，利潤縮減至100億元，同比降64%，而2009年利潤增至328億元，增幅達(dá)71%，2010年利潤為336億元，微增約2.3%。
　　與此同時(shí)，2011年壽險(xiǎn)業(yè)遭遇近年來的增長放緩，也極大的影響了保險(xiǎn)公司的成績單。按照保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年國內(nèi)壽險(xiǎn)公司的原保費(fèi)收入為10500億元，可是到了2011年，60家壽險(xiǎn)公司全年實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入?yún)s只有9560億，表面數(shù)據(jù)上出現(xiàn)了近年來的首次下滑——這中間固然有2011年保險(xiǎn)業(yè)開始實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的原因，但銀保新規(guī)的影響及行業(yè)增速放緩帶來的沖擊也不容忽視。

　　各家成績有喜有憂

　　此前，已有研報(bào)預(yù)計(jì)2011年以壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的保險(xiǎn)公司年報(bào)業(yè)績將低于市場預(yù)期。
　　一段時(shí)間以來，保監(jiān)會(huì)陸續(xù)出重拳治理銷售及理賠問題。銀河證券高級(jí)投資顧問任承德表示，有跡象表明，保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)銷售存在一定的誤導(dǎo)的行為。根據(jù)保監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站所披露的情況，可能問題相對(duì)來說還比較嚴(yán)重，這是一個(gè)政策方面比較大的利空。
　　中金公司發(fā)布研報(bào)指出，長遠(yuǎn)來看，治理銷售誤導(dǎo)將加速行業(yè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，并有利于行業(yè)中長期可持續(xù)發(fā)展，但加劇了短期壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展壓力，預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)公司今年將開始面臨逐步增加的現(xiàn)金流壓力。同時(shí)，報(bào)告分析，壽險(xiǎn)保費(fèi)“開門紅”表現(xiàn)平淡，而3月份即將公布的壽險(xiǎn)公司年報(bào)業(yè)績或難有亮點(diǎn)，這也預(yù)示2011年保險(xiǎn)股的業(yè)績總體來說不是特別的好。
　　不過，也有專家表示，雖然中國人壽年報(bào)披露業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，但據(jù)此認(rèn)為其他保險(xiǎn)股業(yè)績同樣下滑則為時(shí)過早。據(jù)2011年三季報(bào)顯示，其他幾家保險(xiǎn)股的業(yè)績并不悲觀：中國平安2011年前三季度每股收益為1.88元/股，2010年同期為1.71元/股，增幅9.9%；中國太保2011年前三季度每股收益為0.82元/股，而2010年同期為0.57元/股，增幅43.8%；新華保險(xiǎn)2011年上半年凈利潤17.75億元，而2010年全年才22.49億元。
　　專家認(rèn)為，2011年保險(xiǎn)公司業(yè)績可能差別很大，依據(jù)不同區(qū)域，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不同，各個(gè)保險(xiǎn)公司的成績將有喜有憂。

　　今年行情料將趨好

　　對(duì)于今年的市場行情，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要還是看資本市場的表現(xiàn)和壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的恢復(fù)，但總體而言，已邁過底部。
　　廣發(fā)證券認(rèn)為，經(jīng)過2011年的大跌之后，今年投資環(huán)境有望改善，在股市反彈時(shí)保險(xiǎn)公司的凈資產(chǎn)增速將顯著提升。據(jù)他們測(cè)算，二月底中國人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)凈資產(chǎn)相對(duì)2011年年底分別回升了10%、6.4%、9.1%、6.2%，融資壓力減緩。預(yù)計(jì)險(xiǎn)企今年一季報(bào)有望超預(yù)期。
　　而從今年目前的資本市場發(fā)展看，在監(jiān)管層呵護(hù)的明確信號(hào)聲中，資本市場已經(jīng)出現(xiàn)一波可觀的行情，保險(xiǎn)資金也受益其中。
　　數(shù)據(jù)顯示，2012年2月，投連險(xiǎn)各賬戶收益率延續(xù)上月的增長態(tài)勢(shì)，單月平均收益3.16%，各個(gè)賬戶幾乎全線飄紅。2月收益率排在榜首的為國壽平衡增長(10.31%)，單月收益率從上月分類排名墊底躍升至本月第一位。