經(jīng)過連續(xù)六周的上行，滬指自2132點的低位已經(jīng)上漲近13%。分析人士認(rèn)為，目前市場的上漲主要基于政策放松與流動性改善預(yù)期的兌現(xiàn)，以及前期較大調(diào)整后的估值修復(fù)。市場目前仍處于中期趨勢之中，但短期需要鞏固。兩會將至，加之市場的做多熱情，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會有望活躍。
反轉(zhuǎn)尚需基本面支撐
中國人民銀行日前宣布，從2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是今年央行首度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。在股市尋求方向之時，本次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對市場有一定的正面刺激作用。
在市場看來，本次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率體現(xiàn)了兩大信號。首先，通脹可能已經(jīng)不再成為經(jīng)濟(jì)的主要問題，預(yù)計2月CPI同比漲幅或?qū)@著回落。其次，此舉也體現(xiàn)出政府“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的政策方針。1月份多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，顯示中國經(jīng)濟(jì)情況并不樂觀，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有助于經(jīng)濟(jì)走出低谷。
近期，監(jiān)管層繼續(xù)發(fā)出聲音，不惜“越位”地多次強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股的投資價值，鼓勵投資者在當(dāng)前估值水平下購買藍(lán)籌股。不管投資者是否認(rèn)同，藍(lán)籌股確實走出了不錯的行情。
對于這段時期以來的股市上漲，業(yè)界多認(rèn)為還需要基本面的支持。博時新興基金經(jīng)理李培剛分析說，這波反彈的邏輯是基于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)軟著陸、調(diào)控放松、流動性改善、新股IPO政策紅利及產(chǎn)業(yè)資本增持等等。從目前實際情況來看，這些預(yù)期沒有達(dá)到當(dāng)初的設(shè)想。因此，本輪上漲基本上是超跌反彈性質(zhì)，短期存在調(diào)整的必要。
基金增倉積極看市
受市場情緒全面活躍的影響，基金修正了前期的減倉操作，在央行宣布調(diào)降準(zhǔn)備金率后較快地轉(zhuǎn)而增倉，抓住了一定的短線機(jī)會。
通過對基金類別的分析可以看出，輕倉基金是大幅增持的主力，顯著增倉的基金平均倉位由61%上升至69%，以中型和小型基金為主，而在基金公司上則沒有顯著特征，既有金鷹、中海、東吳、天治等小公司旗下基金，也有廣發(fā)、交銀、匯添富、嘉實等中大型公司旗下基金。
中歐基金擬任基金經(jīng)理周蔚文認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)小周期來看，預(yù)計二季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⒁姷�。中長期來看，未來10年成長性投資面臨較好的上升空間，看好醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備、環(huán)保、傳媒及消費等行業(yè)前景。
大成基金對市場的看法則比前期更加積極，低估值的藍(lán)籌股和具有核心競爭力的成長股是其關(guān)注重點。
交銀施羅德固定收益部副總經(jīng)理李家春認(rèn)為，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險依然存在，貨幣政策應(yīng)當(dāng)采取更大力度的措施來保障經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，這將為債券市場營造一個相對寬松的環(huán)境。而股票市場也將在貨幣政策調(diào)整中獲得一定的支持。
結(jié)構(gòu)性機(jī)會有望活躍
盡管各方對股市是超跌反彈抑或反轉(zhuǎn)莫衷一是，分析人士認(rèn)為，從全年的角度來看，今年的市場環(huán)境要好于去年，如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)向好趨勢，配合流動性改善，市場依然會維持向上格局。另外，養(yǎng)老金入市的情況如何、新股發(fā)行制度改革成效等都將影響股市的走勢。
民生證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰表示，目前股市不是反彈，而是長期牛市的起點，未來3年的股市會對前10年的行情進(jìn)行修復(fù)，同時還有可能透支未來10年的行情。
香港著名“股神”曹仁超表示，港股去年10月已見底，A股去年12月已見底，今年港股和A股都將進(jìn)入牛市二期的慢牛行情。牛市一期的特征是市場在憂慮中上升，牛市二期的特征是市場在爭論中上升，未來三年港股和A股都將進(jìn)入牛市二期，精選個股，獲利機(jī)會很豐富。
東吳輪動基金經(jīng)理任壯表示，如果說1月是強(qiáng)周期的有色、煤炭搭臺，2月則是藍(lán)籌和新興產(chǎn)業(yè)唱戲。整個市場風(fēng)格輪動非常快速，價值與成長，周期與非周期交替反彈。目前市場的上漲主要基于政策放松與流動性改善預(yù)期的兌現(xiàn)，以及前期較大調(diào)整后的估值修復(fù)。市場目前仍處于中期趨勢之中，但短期需要鞏固。兩會將至，加之市場的做多熱情，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍將活躍。