上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了盤中屢屢向下調(diào)整，但尾盤卻能夠神奇般地回收，從而使得A股形成了步步驚心，但又每每峰回路轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)，進(jìn)而強(qiáng)化了各路資金對(duì)上證指數(shù)的上升通道的認(rèn)同感。而下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的信息更有望成為多頭發(fā)力提速，進(jìn)而上攻半年線的強(qiáng)大引擎。
金融地產(chǎn)股或領(lǐng)漲
就近期A股的走勢(shì)來說，其上升通道并沒有得到基本面有效的支撐，一方面是因?yàn)樨泿耪呷匀晃船F(xiàn)放松，另一方面則是1月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期較為明顯。所以，有分析人士認(rèn)為，近期的上升通道主要是基于貨幣政策放松拐點(diǎn)的預(yù)期，畢竟1月M1增速竟然只有3.1%，說明貨幣政策的確面臨著拐點(diǎn)。因此，有長(zhǎng)線資金加倉(cāng)導(dǎo)致A股出現(xiàn)上升通道。
因此，上周末關(guān)于下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的信息進(jìn)一步佐證了長(zhǎng)線資金關(guān)于貨幣政策面臨拐點(diǎn)的預(yù)期，也就說明了長(zhǎng)線資金的判斷的正確性。既如此，長(zhǎng)線資金會(huì)有進(jìn)一步發(fā)力的激情，從而推動(dòng)A股在本周一出現(xiàn)高開的走勢(shì)。
其中，金融地產(chǎn)股可能會(huì)成為市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。畢竟下調(diào)存款準(zhǔn)備金率意味著貨幣政策放松的趨勢(shì)漸漸形成，這無疑有利于地產(chǎn)行業(yè)，地產(chǎn)的銷售數(shù)據(jù)或由此迎來新一輪的漲升趨勢(shì)。那么，主流資金隨之就會(huì)產(chǎn)生新的邏輯，那就是地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇，必然會(huì)牽引著銀行業(yè)、水泥業(yè)、工程機(jī)械行業(yè)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)復(fù)蘇，進(jìn)而推動(dòng)著此類個(gè)股也隨之出現(xiàn)在漲幅榜前列。在此預(yù)期下，本周一的A股市場(chǎng)的早盤走勢(shì)的確較為樂觀，或?qū)⑸衔前肽昃�。
半年線仍難一舉收復(fù)
不過，面對(duì)高開后的走勢(shì)，各路資金產(chǎn)生了較大的分歧，有部分資金認(rèn)為金融地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇將提速A股的上升通道，將形成高開高走的走勢(shì)。
但也有資金認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)主要是因?yàn)橥鈪R占款的減少。而近年來，存款準(zhǔn)備金率在貨幣政策中的重要性主要是因?yàn)槲覈?guó)前些年的外匯占款持續(xù)增加，市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫。但現(xiàn)在由于外商投資減少、出口減少但進(jìn)口原料增加，導(dǎo)致外匯占款自去年10月以來一直處于下滑趨勢(shì)中，所以，市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張。為此，央行在去年11月30日宣布自12月5日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，但并沒有激發(fā)多頭的做多激情，主要是因?yàn)橥鈪R占款減少?zèng)_抵存款準(zhǔn)備存款金率下調(diào)所帶來的增量資金預(yù)期。
就當(dāng)前A股所面臨的資金面來看，謹(jǐn)慎者的觀點(diǎn)似乎的確存在著較強(qiáng)的基礎(chǔ)。因?yàn)榻贏股的成交量一直未能突破，從而說明右側(cè)交易者在看到上證指數(shù)已突破下降通道壓力線后，仍未加倉(cāng)。而右側(cè)交易者之所以不加倉(cāng)，其誘因就在于整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性并不會(huì)因?yàn)橄抡{(diào)存款準(zhǔn)備金率而變得更為寬松起來。因此，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，固然可以激發(fā)短線多頭對(duì)金融地產(chǎn)股的樂觀預(yù)期，但卻難以激發(fā)增量資金對(duì)A股后續(xù)走勢(shì)的信心。
與此同時(shí)，近期大量的大小非減持也使得市場(chǎng)對(duì)未來的走勢(shì)持有謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。畢竟在當(dāng)前估值背景下，大小非們的減持沖動(dòng)難以抑制。而這些大小非減持的籌碼將迅速消耗存底資金，進(jìn)而使得A股的持續(xù)上漲缺乏資金面的支撐。因此，周一高開后的A股或?qū)⒁驗(yàn)楦L(fēng)買盤不足而沖高走低，也就意味著半年線可能難以一下子就迅速收復(fù)。
關(guān)注持續(xù)堆量股
正因?yàn)槿绱�，在操作中，建議投資者宜謹(jǐn)慎，一方面不要追漲高開幅度過大的金融地產(chǎn)股以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的水泥股等品種。與此同時(shí)，也盡量減輕漲幅較大且缺乏業(yè)績(jī)支撐的品種，比如說ST股以及部分問題股。另一方面則因?yàn)槭袌?chǎng)的活躍度依然存在，沖高受阻并不會(huì)改變存量資金在個(gè)股上的做多激情，所以，輕倉(cāng)的投資者也可以在急跌中跟蹤一些成交量持續(xù)放大的個(gè)股，畢竟量能堆積意味著資金的深度介入，因此，急跌后往往有生產(chǎn)自救的沖動(dòng)，如張化機(jī)、山東礦機(jī)、國(guó)統(tǒng)股份、愛仕達(dá)、三泰電子。