國(guó)泰中小板300成長(zhǎng)ETF及聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理章赟認(rèn)為，A股市場(chǎng)存在十分顯著的大盤股和中小盤股的輪動(dòng)關(guān)系。從過(guò)去十年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大盤股對(duì)中小盤股的領(lǐng)先時(shí)段平均的領(lǐng)先周期比較短的，持續(xù)時(shí)間段大約在6個(gè)月左右。也就是說(shuō)，從去年第四季度開始到今年一季度，大盤股的相對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)可能就要結(jié)束了。
　　“而中小盤股對(duì)于大盤股的優(yōu)勢(shì)持續(xù)時(shí)間一般比較長(zhǎng)，我們做過(guò)統(tǒng)計(jì)，平均可能要一年。”章赟認(rèn)為，從長(zhǎng)周期上來(lái)看，A股市場(chǎng)接下來(lái)面臨大盤股和中小盤股的風(fēng)格切換的可能性比較大，如果還有行情的話，中小盤股接過(guò)大盤股的領(lǐng)先地位的情況至少在概率上是比較大的。
　　另一方面，章赟認(rèn)為，從政策面來(lái)看現(xiàn)在政策放松趨勢(shì)已經(jīng)確定，但從一月份的信貸明顯低于預(yù)期的情況來(lái)看，實(shí)質(zhì)的流動(dòng)性的改善可能并沒有大家預(yù)期的那么快。在這種資金環(huán)境下，當(dāng)行情還在繼續(xù)向前發(fā)展時(shí)，中小盤股對(duì)大盤股是具有明顯優(yōu)勢(shì)的。大盤股只有在資金非常充裕的情況下才會(huì)保持一個(gè)持續(xù)的優(yōu)勢(shì)，如果整個(gè)市場(chǎng)中流動(dòng)性并不是很好，那么其實(shí)這一撥行情繼續(xù)向前縱深發(fā)展，中小盤股繼續(xù)反彈的可能性就更大一些。
　　實(shí)際上，自去年年底以來(lái)，機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)、特別是大盤股處于底部區(qū)域已經(jīng)基本上形成了一定共識(shí)。但不少機(jī)構(gòu)仍然認(rèn)為，中小市值股票估值相對(duì)來(lái)說(shuō)比較高，依然存在泡沫成分。對(duì)此章赟表示，從目前情況看，這些創(chuàng)業(yè)板、中小板，特別是創(chuàng)業(yè)板，肯定要有一個(gè)估值回歸的過(guò)程。但是他認(rèn)為，通過(guò)觀察國(guó)外股市以及A股的歷史情況來(lái)看，中小盤股對(duì)大盤股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是一直存在的，并不是中國(guó)的特色。
　　“這并不是一個(gè)值得擔(dān)憂的事情，真正值得擔(dān)憂的是支持中小盤高估值背后的動(dòng)力�！闭纶S認(rèn)為，中小盤股高估值的背后動(dòng)力就是高增長(zhǎng)。中小盤的高增長(zhǎng)是高估值的原因，也是結(jié)果。他認(rèn)為，接下來(lái)中小盤股肯定會(huì)出現(xiàn)分化。那些真正能夠帶來(lái)高增長(zhǎng)的，才能具有這個(gè)估值水平。而另外一部分實(shí)質(zhì)上并不具備高增長(zhǎng)，包括前期在上市的時(shí)候有過(guò)瑕疵的企業(yè)，將會(huì)被清出高成長(zhǎng)的概念，相應(yīng)地也會(huì)有一個(gè)估值回歸的過(guò)程。