人福醫(yī)藥:麻醉鎮(zhèn)痛藥新品快速成長
2012-02-10   作者:  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
 
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    萬聯(lián)證券點評稱:
  公司是以宜昌人福麻醉鎮(zhèn)痛藥為主營業(yè)務(wù),實施房地產(chǎn)、生殖健康、血液制品、中藥等多元化發(fā)展。麻醉鎮(zhèn)痛藥物屬于政策嚴(yán)格監(jiān)管市場,行業(yè)高壁壘、高毛利、低競爭。另外,公司管理層今年的股權(quán)激勵也為投資者提供了股價的安全邊際。
  隨著我國住院手術(shù)人數(shù)逐年增加,麻醉鎮(zhèn)痛藥市場持續(xù)擴(kuò)大。公司的芬太尼系列產(chǎn)品具有麻醉效果好、成癮性低、時間長短可控以及安全性高的特點,是目前市場麻醉鎮(zhèn)痛藥物的一線產(chǎn)品。其中芬太尼注射液與瑞芬太尼均為公司獨家生產(chǎn),均保持了40%以上的快速增長。麻醉藥市場未來2-3年內(nèi)保持30%的年增速,按照目前我國情況,市場應(yīng)該沒有問題。 
  公司2011年上半年面向高管、核心技術(shù)人員與業(yè)務(wù)人員的股權(quán)激勵方案,類似于面向激勵對象的定向增發(fā),一方面為公司提供了資金需求,穩(wěn)定了公司管理層與核心員工的團(tuán)隊;另一方面也為投資者提供了股價的安全邊際。目前股價已低于股權(quán)激勵價格,價值被低估!
  預(yù)計公司2011年-2013年的收入為32.4億元、42.6億元、50.4億元,EPS分別為0.61元、0.81元、1.05元;對應(yīng)市盈率30、22、17倍;給予公司“推薦”評級。
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