全球咨詢服務(wù)公司韜;輴偣就顿Y咨詢部昨日發(fā)布報(bào)告稱,相較美國(guó)股票型基金經(jīng)理平均每年60%~80%左右的換手率,中國(guó)基金經(jīng)理在該指標(biāo)上超過(guò)美國(guó)同業(yè)的四倍有余。
韜睿惠悅投資咨詢部對(duì)國(guó)內(nèi)2011年1月1日以前成立的360只股票型和偏股型公募基金換手率進(jìn)行了研究,統(tǒng)計(jì)時(shí)間區(qū)間為2006年1月1日至2011年6月30日。
研究發(fā)現(xiàn),除了2008年大熊市換手率較低外,2006年到2011年上半年,國(guó)內(nèi)公募基金的年度平均換手率在250%~350%之間,這意味著國(guó)內(nèi)基金平均每3到5個(gè)月就會(huì)將全部持倉(cāng)更換一次,而美國(guó)股票型基金經(jīng)理近年來(lái)平均每年換手率僅60%~80%左右。
韜;輴傉J(rèn)為,相比成熟市場(chǎng),國(guó)內(nèi)基金業(yè)這種高換手率的現(xiàn)象,是由多方面的原因造成的:第一,基金經(jīng)理對(duì)短期利潤(rùn)和熱點(diǎn)的追逐提升了換手率;第二,大量的申購(gòu)、贖回增加了基金經(jīng)理被動(dòng)換手;第三,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)劇烈,股票價(jià)格超漲、超跌,也是增加基金經(jīng)理?yè)Q手的原因。
韜;輴傉J(rèn)為,國(guó)內(nèi)基金整體換手率較高具有一定的新興市場(chǎng)特點(diǎn),同時(shí)也是基金經(jīng)理投資理念和方法的體現(xiàn)。雖然換手率高低并無(wú)好壞之論,根據(jù)韜;輴倢(duì)基金的換手率與其相應(yīng)業(yè)績(jī)的研究,無(wú)論是以兩年半(2009年到2011年上半年)為周期,還是以五年半(2006年到2011年上半年)為周期,長(zhǎng)期保持高換手率的基金中,幾乎沒(méi)有業(yè)績(jī)領(lǐng)先者。