隨著*ST金果年報(bào)驚喜出爐，A股市場(chǎng)2011年年報(bào)披露大幕正式拉開(kāi)。盡管近期盤(pán)面已經(jīng)開(kāi)始走強(qiáng)，年報(bào)披露或?qū)⒊蔀橐徊ㄐ星榈膶?dǎo)火索，但在上市公司盈利狀況下行的大背景下，行業(yè)和個(gè)股的選擇尤需謹(jǐn)慎。業(yè)內(nèi)人士建議，布局年報(bào)伏擊戰(zhàn)可把握三條投資主線：年報(bào)預(yù)增、年報(bào)高送轉(zhuǎn)、ST板塊。
業(yè)績(jī)預(yù)喜達(dá)六成
1月9日，滬深兩市首份年報(bào)出爐，由暫停上市長(zhǎng)達(dá)一年半之久的*ST金果拔得頭籌。公司2011年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)利潤(rùn)總額約為8290萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)229.73%，高于此前三季報(bào)預(yù)測(cè)。而主營(yíng)業(yè)務(wù)中僅水力發(fā)電一項(xiàng)，營(yíng)收約1.9億元，毛利率達(dá)53.2%。*ST金果成功實(shí)現(xiàn)扭虧，并提出恢復(fù)上市的申請(qǐng)。
這無(wú)疑是個(gè)好兆頭。在今后的三個(gè)月內(nèi)，滬深兩市的上市公司都將陸續(xù)披露各自上年年度報(bào)告，其中1月就有17家上市公司的年報(bào)亮相，而這17家公司整體盈利水平有望同比大幅增長(zhǎng)。從已經(jīng)披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司更是達(dá)六成以上，市場(chǎng)也期待因此能帶來(lái)一波年報(bào)行情。
然而，通過(guò)對(duì)2011年報(bào)預(yù)告的綜合分析，機(jī)構(gòu)卻對(duì)今年的年報(bào)行情表示了憂(yōu)慮。東海證券表示，雖然此番年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告向好的比例提高，但是從收益質(zhì)量來(lái)看，卻出現(xiàn)了明顯下滑，預(yù)增類(lèi)公司占比減小，由三季報(bào)時(shí)的32%左右降為24.3%左右，同時(shí)首虧及略減的公司比例增加，分別由4.50%、7.59%上升至5.15%和9.59%。這表明經(jīng)濟(jì)增速下行對(duì)企業(yè)四季度盈利狀況的確產(chǎn)生了較為負(fù)面的影響。同時(shí)，周期性行業(yè)預(yù)增公司占比下降明顯，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)下降較小。這表明周期類(lèi)行業(yè)受四季度經(jīng)濟(jì)加速回落的影響較大。此外，預(yù)增公司總體預(yù)告業(yè)績(jī)低于預(yù)期，低于預(yù)期的比重總計(jì)為63.5%。分行業(yè)來(lái)看，大多數(shù)周期類(lèi)行業(yè)低于預(yù)期的比重較高。而低于預(yù)期比重小于50%(即超預(yù)期比重超過(guò)50%)的行業(yè)為電子、餐飲旅游、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易等，以消費(fèi)類(lèi)為主。
年報(bào)行情來(lái)臨？
從盤(pán)面上看，近期盤(pán)面已經(jīng)開(kāi)始走強(qiáng)，部分個(gè)股甚至出現(xiàn)三漲停的形態(tài)，有觀點(diǎn)據(jù)此認(rèn)為年報(bào)行情已經(jīng)啟動(dòng)。然而，機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，近期盤(pán)面走強(qiáng)主要與管理層開(kāi)始對(duì)新股發(fā)行、退市及分紅體制改革有關(guān)，這觸及本輪下跌的根本原因所在，可以說(shuō)表明已經(jīng)見(jiàn)到政策底，而市場(chǎng)底也為期不遠(yuǎn)。不過(guò)，由于春節(jié)長(zhǎng)假等因素，真正的年報(bào)行情來(lái)臨還要等到春節(jié)以后。
1月12日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，上年12月CPI同比增幅為4.1%，較前月的4.2%繼續(xù)走低。自去年7月創(chuàng)下同比增幅6.5%的階段高位之后，CPI已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月維持環(huán)比下行走勢(shì)。但2011年全年CPI上漲5.4%，遠(yuǎn)超年初4%的目標(biāo)。12月PPI同比上漲1.7%，創(chuàng)兩年來(lái)新低。
A股市場(chǎng)盤(pán)中對(duì)此作出了反應(yīng)。上證綜指早盤(pán)快速拉升并一度向2300點(diǎn)發(fā)起沖擊。但在數(shù)據(jù)公布后快速“跳水”，跌至2265.26點(diǎn)方才企穩(wěn)。成交量較昨日繼續(xù)萎縮，但依然保持在1000億元以上。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，此次公布的數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，盡管CPI繼續(xù)回落，但不會(huì)給市場(chǎng)造成大的波瀾，再次降低存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期已由節(jié)前轉(zhuǎn)向節(jié)后。后市來(lái)看，近期滬指將在2250點(diǎn)-2300點(diǎn)之間展開(kāi)寬幅震蕩行情。
根據(jù)年報(bào)披露的節(jié)奏，1月因年報(bào)披露公司數(shù)量少，市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)；2月上中旬市場(chǎng)走勢(shì)也會(huì)比較平穩(wěn)，而下旬將開(kāi)始走強(qiáng)，鋼鐵、交通運(yùn)輸、煤炭板塊等行業(yè)板塊會(huì)表現(xiàn)較強(qiáng)；3月披露年報(bào)的公司數(shù)量約占總數(shù)的近一半，料將對(duì)股指會(huì)產(chǎn)生很大影響；4月披露年報(bào)的公司占近半，退市風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)增強(qiáng)，最后一周披露密度很大，整體走勢(shì)處于滯漲震蕩格局。這樣看來(lái)，可在2月下旬積極把握個(gè)股投資機(jī)會(huì)。
掘金三類(lèi)個(gè)股
盡管年報(bào)行情要到春節(jié)以后才真正啟動(dòng)，但投資者現(xiàn)在可以開(kāi)始布局“伏擊戰(zhàn)”，業(yè)內(nèi)人士建議，可把握三條投資主線：年報(bào)預(yù)增、年報(bào)高送轉(zhuǎn)、ST板塊。
首先，在年報(bào)預(yù)增股中，尋覓業(yè)績(jī)白馬。投資者在進(jìn)行投資時(shí)，提前布局一些主業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)情況明朗的公司，將是一種比較穩(wěn)妥的操作策略，而潛伏一些業(yè)績(jī)可能超預(yù)期增長(zhǎng)的公司，則會(huì)帶來(lái)超預(yù)期的收獲。年報(bào)預(yù)增一直是市場(chǎng)炒作的永恒題材，扣除一些依靠非經(jīng)常性損益來(lái)裝扮業(yè)績(jī)的公司，建議投資者應(yīng)關(guān)注兩類(lèi)公司。一是主營(yíng)增長(zhǎng)明顯的公司，二是因資產(chǎn)重組、項(xiàng)目結(jié)算、業(yè)務(wù)特點(diǎn)等原因，尚未披露業(yè)績(jī)預(yù)告，但實(shí)際業(yè)績(jī)將超預(yù)期的公司。節(jié)前預(yù)披露的大部分優(yōu)質(zhì)公司紛紛受到場(chǎng)內(nèi)資金追捧，投資者近期可以持續(xù)予以關(guān)注。
其次，提前布局高送轉(zhuǎn)個(gè)股，往往能夠捷足先登。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，中小盤(pán)股是高送轉(zhuǎn)的搖籃。尤其是以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤(pán)股。從往年中小板及創(chuàng)業(yè)板中的高送轉(zhuǎn)個(gè)股來(lái)看，具有較高的每股資本公積和每股未分配利潤(rùn)是實(shí)施高送轉(zhuǎn)的根本，而業(yè)績(jī)良好、股本較小以及股價(jià)較高也是多數(shù)高送轉(zhuǎn)股的共同特征。
第三，在ST板塊里淘金。每到年報(bào)披露高峰期，市場(chǎng)上總會(huì)刮起一股炒作ST公司的風(fēng)潮。投資者對(duì)此趨之若鶩，大多寄希望捕捉到去“帽”摘“星”或者依靠資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)烏雞變鳳凰夢(mèng)想的ST公司。
此外，還可以從上市公司年報(bào)披露時(shí)間中尋找蛛絲馬跡。長(zhǎng)江證券表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在定期報(bào)告披露前30日內(nèi)，上市公司的董事、監(jiān)事、高管人員以及其他內(nèi)幕信息知情人不得有買(mǎi)賣(mài)公司股票等行為。因此，如果上市公司要策劃重大事項(xiàng)，會(huì)傾向于拉開(kāi)當(dāng)年年報(bào)的披露時(shí)間與當(dāng)年三季報(bào)或者次年一季報(bào)的披露時(shí)間之間的間隔，留足時(shí)間來(lái)策劃重大事項(xiàng)。如果當(dāng)年年報(bào)披露時(shí)間比上一年提前或者滯后60天以上，那么該上市公司策劃重大事項(xiàng)的可能性較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年報(bào)披露時(shí)間提前或者滯后60天的非ST股票次年一季度相對(duì)滬深300指數(shù)的平均超額收益為18.87%，超額收益中位數(shù)為13.63%，超額收益勝率為82.04%，而年報(bào)披露時(shí)間提前的股票收益更高。