秉承上周思路，《經(jīng)濟參考報》記者本期繼續(xù)推薦2012年券商看好的投資領(lǐng)域，以幫助投資者開拓投資思路。本期推薦的是光伏板塊、有色金屬板塊和旅游板塊。

　　光伏：政策利好助行業(yè)回暖

　　近來新能源板塊太陽能光伏行業(yè)政策利好頻出，再加上行業(yè)上市公司表現(xiàn)良好，券商普遍看好2012年太陽能光伏行業(yè)的走勢。
　　從最新出臺的政策來看，有券商認為2012年光伏產(chǎn)業(yè)市場將依靠政策助力進一步擴大。宏源證券認為光伏裝機規(guī)劃的上調(diào)將對行業(yè)產(chǎn)生利好。該券商發(fā)布的報告表示：正在制定的可再生能源“十二五”規(guī)劃將2015年光伏裝機目標提高到15GW，年發(fā)電量200億千瓦時，這一目標超出了市場預(yù)期，且由于這已經(jīng)是光伏裝機目標第二次上調(diào)，不排除政府再次上調(diào)的可能。此外，國家能源局透露將推出可再生能源電力配額制，規(guī)定發(fā)電企業(yè)在發(fā)電、電網(wǎng)企業(yè)在并網(wǎng)時都將使用一定比例的可再生能源。
　　光大證券則認為光伏建筑補貼的出臺將刺激國內(nèi)光伏需求。該券商發(fā)布的報告表示：財政部、住建部共同發(fā)布了《關(guān)于組織實施2012年度太陽能光電建筑應(yīng)用示范的通知》，對2012年度太陽能光電建筑應(yīng)用示范項目的示范內(nèi)容、補助標準、并網(wǎng)方式、光伏組件、申請要求幾個方面做出了說明。該政策的出臺意味著政府積極推動太陽能光伏建筑應(yīng)用將對中國未來的光伏裝機需求增長形成實質(zhì)利好。同時，隨著國內(nèi)光伏裝機需求的持續(xù)超預(yù)期增長，光伏逆變器行業(yè)子行業(yè)的銷售增長也將持續(xù)超預(yù)期。
　　光大證券重點推薦陽光電源，并認為市場新入者科士達、科華恒盛也值得關(guān)注。
　　政策方面的利好還來自美國對中國光伏企業(yè)“雙反”調(diào)查初裁的再次推遲。對于美國商務(wù)部針對中國光伏企業(yè)提起的反傾銷調(diào)查，廣發(fā)證券認為很可能無疾而終。該券商發(fā)布的報告稱：美國商務(wù)部本周再次將針對中國光伏企業(yè)的“雙反”調(diào)查的初裁時間推遲到2012年2月。初裁時間的一再推遲，極有可能是由于美國政府在這次“雙反”調(diào)查中并沒有獲得強有力的證據(jù)。同時，美國聯(lián)邦巡回上訴法院也認定美國反補貼法不適用于“非市場經(jīng)濟”國家，這將讓美國商務(wù)部的調(diào)查處于更尷尬的位置，中國的光伏企業(yè)此前的擔憂可以暫時得到緩解。
　　除了政策面，光伏企業(yè)基本面的情況也表現(xiàn)良好。中信建投證券發(fā)布的報告認為，目前光伏行業(yè)的上市公司發(fā)展狀況良好。報告稱：光伏上市公司頻現(xiàn)利好。上海超日太陽能科技股份有限公司的光伏系統(tǒng)設(shè)備已經(jīng)順利通過J-PEC認證，可以正式進入日本市場；航天機電在光伏市場整體低迷的情況下堅守投資方向，是為數(shù)不多的可以中標國內(nèi)光伏電站組件招標的公司之一，公司選擇對光伏電站增資或?qū)⑷〉昧己檬找妫涣硗�，東方日升擬以2億元控股建銀新能源投資(蘇州)有限公司。
　　光伏上市公司可能的走強，連帶著與太陽能光伏行業(yè)相關(guān)的多晶硅領(lǐng)域也為券商看好。海通證券的報告表示：多晶硅價格經(jīng)歷了一輪慘烈的下跌之后，終于連續(xù)兩周止跌回升，這是自2011年3月價格高點以來的首次回升。此次上漲反映了庫存消化的程度以及無效產(chǎn)能部分擠出的狀況。該短期恢復(fù)性反彈雖不具備長期趨勢，但仍反映出行業(yè)狀況正在逐步回暖。自2011年初開始的行業(yè)景氣低迷狀況將至少持續(xù)至2012年一季度末。隨著行業(yè)整合以及新興市場的啟動，替代技術(shù)、國產(chǎn)化以及國內(nèi)市場啟動的機會將逐漸增多。
　　海通證券推薦保利協(xié)鑫和東方電熱。

　　有色金屬：機會藏在寬幅震蕩中

　　2011年有色金屬板塊表現(xiàn)不盡如人意，截至12月9日，申萬有色指數(shù)下跌34.23%，而同期上證綜指下跌18.84%，行業(yè)超額收益為-15.39%。部分券商認為，盡管當前有色金屬板塊依舊在調(diào)整，但觸底跡象漸顯，預(yù)計板塊全年將寬幅震蕩，從而給投資者帶來波段性操作機會。
　　國泰君安證券發(fā)布的報告表示：在中國流動性放松的預(yù)期加強、近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)轉(zhuǎn)好的大背景下，近期回調(diào)主要是“去概念+去高估值”導(dǎo)致，我們認為市場處于逐步探底過程中。而且從金屬期貨看，價格對經(jīng)濟事件的敏感性也有所降低。繼續(xù)維持一季度逢低建倉的觀點，繼續(xù)建議將目光轉(zhuǎn)向跌幅較大的高彈性有色股票上，等待兩種機會——一是跌出來的機會，黑天鵝事件導(dǎo)致股價再跌可果斷出手；二是時間上的機會，等待經(jīng)濟觸底反彈時點到來。
　　中金公司發(fā)布的報告表示：
　　去年12月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)重回擴張區(qū)間，但更多的是季節(jié)性因素，經(jīng)濟放緩態(tài)勢沒有顯著扭轉(zhuǎn)，今年一季度政策大幅放松可能性較小，國內(nèi)仍將以穩(wěn)健貨幣政策為主，并伴以靈活微調(diào)，地產(chǎn)政策仍將從緊，而單純幾次居民存款準備金率下調(diào)也難以推動廣義貨幣供應(yīng)量和信貸大幅增長。
　　預(yù)計有色金屬板塊全年將寬幅震蕩，可重點把握其中的波段性操作機會。一季度，中國經(jīng)濟放緩且政策難見顯著放松，加上歐債集中到期，板塊多將維持震蕩并伴隨下行壓力；二季度，歐債危機將得到一定緩解，中國政策放松可能性將加大，板塊有較大機會反彈；三季度，中國、歐洲和美國基本面均較為平淡，但7月份歐債到期次高峰和美國可能的經(jīng)濟放緩值得關(guān)注，板塊多將以震蕩為主；四季度，美國大選及2013年減赤的可能將給美國市場帶來一定的不確定性，而中國的放松效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，加上中央換屆的催化劑，將使板塊有較大機會再次迎來反彈。
　　以基本面來看，我們?nèi)詫ⅰ坝姓�策支持的�?zhàn)略性資源類股、循環(huán)環(huán)保類股和有技術(shù)壁壘的新材料股”排在首位，包括廈門鎢業(yè)(擁有完整的鎢產(chǎn)業(yè)鏈，五礦對行業(yè)整合有望支撐鎢價)、格林美(“城市礦山”資源持續(xù)擴張，受益政策扶持，塑木型材及多金屬擴張是未來看點)，以及東方鉭業(yè)(受益于智能化與便攜化趨勢)。其次是黃金股，包括中金黃金、山東黃金和紫金礦業(yè)等�；�本金屬股仍排在最后，如果政策出現(xiàn)超預(yù)期放松，流動性顯著改善，則彈性相對較好的江銅A、馳宏鋅鍺及中金嶺南將有望跑贏大盤。
　　東海證券發(fā)布的報告稱：我們認為，基本金屬和貴金屬大行情難現(xiàn)，但存在階段性機會。若量化寬松政策推出，可關(guān)注金融屬性較強的銅行業(yè)；黃金價格創(chuàng)出新高時可關(guān)注業(yè)績彈性較強的個股；新材料深加工可重點關(guān)注需求和技術(shù)，具體有稀土磁性材料、核級稀有金屬材料、稀貴金屬材料、新型銅合金、硬質(zhì)合金材料、鋁合金和鈦合金。

　　旅游：行業(yè)景氣度持續(xù)向好

　　近日部分省市公布元旦旅游市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)，旅游人數(shù)、旅游收入增速普遍在20%以上。券商認為，雖然宏觀經(jīng)濟下行預(yù)期未有明顯改變，但旅游市場在新年伊始景氣度依舊，防御性較強。全年來看，行業(yè)處于成長周期，基本面持續(xù)向好，且政策扶持力度較大，旅游板塊值得推薦。
　　國海證券認為從元旦小長假表現(xiàn)看，旅游板塊值得期待。該券商發(fā)布的報告表示：
　　中國銀聯(lián)1月4日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，在剛剛結(jié)束的元旦假期中，銀聯(lián)卡境內(nèi)跨行交易金額超過1300億元，創(chuàng)近年元旦假期刷卡消費新高，同比增長35%，境外交易金額同比增長29%。在民生消費領(lǐng)域，百貨、超市和餐飲類商戶交易額分別同比增長27%、20%、18%。與旅游出行相關(guān)的加油、航空售票及旅行社類商戶的刷卡交易金額分別同比增長61%、35%和37%。
　　雖然宏觀經(jīng)濟下行預(yù)期未有明顯改變，但旅游市場在新年伊始景氣度依舊，防御性較強，我們繼續(xù)維持板塊整體“推薦”評級。
　　華泰證券則強調(diào)旅游政策利好頻出。該券商發(fā)布的報告表示：
　　國家旅游局局長邵琪偉2011年12月28日向全國人大常委會報告我國旅游業(yè)發(fā)展情況時表示，我國將制定國民旅游休閑綱要，落實帶薪休假制度。同時，將設(shè)立專項投資，重點支持中西部地區(qū)重點景區(qū)、紅色旅游、鄉(xiāng)村旅游等方面的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2011年12月初，綱要的征求意見稿已下發(fā)至各省旅游局征求意見，預(yù)計綱要在2012年初即將制定出臺。
　　再加上近日旅游“十二五”規(guī)劃已正式頒布，在短短一個月時間內(nèi)利好政策頻繁推出正是國家把旅游產(chǎn)業(yè)推向戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)的積極信號。其中職工休假制度的全面落實將保障國民休閑度假時間，過夜游客數(shù)量的明顯增加將從本質(zhì)上改變我國境內(nèi)旅游消費低下的現(xiàn)狀。
　　政策將利好旅游產(chǎn)業(yè)鏈上的各子行業(yè)，我們看好四大子行業(yè)，分別是經(jīng)濟型酒店、旅游景區(qū)、免稅購物及文化演藝。其中景區(qū)類上市公司將繼續(xù)維持2011年的高景氣度，預(yù)計明年幾大旅游景區(qū)客流增速仍將維持在20%，而居民消費價格下行將使景區(qū)門票提價預(yù)期增強；文化演藝子行業(yè)的“文化演藝+景區(qū)”模式將受益于文化及旅游行業(yè)的雙重政策利好；成長性好、抗風險能力強的經(jīng)濟型酒店在2012年將繼續(xù)維持其高速擴張速度；國人離島免稅政策開啟了我國國人免稅購物的大門，未來中免集團和海南免稅集團將分享國人境內(nèi)奢侈品消費大市場。
　　雖然行業(yè)較大盤整體溢價比值仍處于高位，但考慮到行業(yè)處于成長周期，基本面持續(xù)向好，且政策扶持力度較大，我們對于行業(yè)內(nèi)重點上市公司未來業(yè)績提升持樂觀態(tài)度。從行業(yè)估值與歷史數(shù)據(jù)相比，股價向下空間已不大。因此，我們給予旅游行業(yè)2012年“增持”評級。全年重點推薦四大子行業(yè)龍頭企業(yè)及具備估值優(yōu)勢且有整合預(yù)期的公司，推薦順序如下：中青旅、中國國旅、宋城股份、錦江股份、首旅股份。