2011年商品市場總體走出了沖高回落、震蕩下跌行情，市場“泡沫”基本被洗盡。展望2012年，中國經(jīng)濟將進入良性復蘇，世界經(jīng)濟也有望逐步好轉，商品價格將震蕩筑底、向上反彈。
2011年商品市場走勢復雜多變
�。玻埃保蹦晟唐肥袌鲎邉輳碗s多變。在高通脹預期推動下，受利比亞戰(zhàn)局影響，油價上漲，工業(yè)品在原油帶動下于年初走出高點，隨后沖高回落轉為下跌；而農(nóng)產(chǎn)品則集體走出沖高回落、震蕩向上、反彈再下跌的行情。
2011年商品市場緣何會如此劇烈震蕩？主要原因如下：
市場對于高通脹的預期、對美國推出QE3的預期、對歐洲經(jīng)濟形勢的過度樂觀，以及利比亞戰(zhàn)局拉高油價，種種原因導致了2011年初商品價格持續(xù)上漲，還有個別品種創(chuàng)出了歷史高點。
而作為2008年次貸危機的后遺癥，歐債危機在2011年大規(guī)模爆發(fā)，再加上中國經(jīng)濟從2010年開始的主動調(diào)整（宏觀調(diào)控、穩(wěn)定物價、穩(wěn)房價），多種利空因素聯(lián)動拖累商品市場，導致商品出現(xiàn)大范圍下跌。
美國方面，美國經(jīng)濟從2008年次貸危機開始快速下跌。奧巴馬當選總統(tǒng)后，減少財政赤字、大力刺激經(jīng)濟，美國經(jīng)濟結構調(diào)整初步顯效，消費指數(shù)連續(xù)上升，美元不斷走強，美國股市表現(xiàn)不俗，諸多因素表明美國經(jīng)濟在2011年已進入緩慢的復蘇階段。
歐洲方面，２０１１年年初整個歐洲市場氛圍過于樂觀，市場開始暴跌時歐洲仍在舉債享受高福利、高待遇，這也就導致了現(xiàn)在歐債危機大規(guī)模爆發(fā)所帶來的嚴重后果長時難消。
2012年全球宏觀經(jīng)濟趨向穩(wěn)定
在歐債危機愈演愈烈之時，歐洲各國開始削減赤字、調(diào)整經(jīng)濟結構，2011年年底歐洲財政聯(lián)盟有可能達成的協(xié)議，客觀上是由德法兩國主導所為。而以德國為領袖進一步實現(xiàn)財政統(tǒng)一，繼而從經(jīng)濟上壟斷歐洲、從政治上控制歐洲的目的即將達成，德國勢必將加速收購歐債，加大貨幣投入。
德國現(xiàn)有黃金儲備達3400余噸，意大利、法國也均達2400余噸，由于黃金儲備規(guī)模較大，經(jīng)濟解體的可能性也相對較小。盡管歐洲債務總額達到3萬多億歐元，但德國強大的經(jīng)濟實力也不容小視。我們認為，由德國控制的歐洲央行有能力解決目前的問題。在調(diào)整之后，歐洲削減赤字增加收入的措施會開始生效。
而在核危機爆發(fā)過后，日本一直實施刺激經(jīng)濟的政策；新興國家如印度、巴西等國陸續(xù)降息。
從2010年10月起，經(jīng)過一年多的主動調(diào)整，2011年商品回落幅度很大，商品、房地產(chǎn)的泡沫開始逐步消減，股市也從3000多點調(diào)整到合理的2100一線，客觀上，“泡沫”幾乎被洗盡，中國經(jīng)濟結構調(diào)整將進入尾聲，未來將進入良性運行階段。
中國開始下調(diào)存款準備金率，說明中國貨幣政策已有所松動，除此之外，政府還提出積極利用財政政策、進行結構性減稅。我們認為在2012年中國有可能繼續(xù)下調(diào)存款準備金率，并存在降息可能，初步預計減稅規(guī)模有可能達到去年的50%，這就意味著將有幾萬億資金流入投資領域。同時，國家提出把改革開放的成果讓全民共享，今年要保障民生、就業(yè)、經(jīng)濟穩(wěn)定增長，這也在一定程度上表明了政策在松動，中國的經(jīng)濟調(diào)整即將告一段落。
綜上所述，我們認為商品市場和股
去年，全球經(jīng)濟處于復蘇過程的回調(diào)階段，預計2012年市場會結束調(diào)整，重新啟動新一輪行情，慢慢走向繁榮。
2012年滬指將圍繞2100一線橫盤震蕩，最低不低于2000點，在2100-2300區(qū)間橫盤震蕩筑底2-3個月后，第二季度中國經(jīng)濟預計將會啟動，中國股市將會上沖，保守預計今年高點將在2500-2600，并有可能沖擊2800一線。股指期貨預計將在2300-2500橫盤震蕩，有可能上沖至2800-3000。
美國股市將很難再回到10000一線，預計將在11000-12000震蕩，重新構筑一個箱體，未來仍將上漲，今年有可能再度上沖高點，并沖擊15000點大關。
歐債危機解決之后，歐洲經(jīng)濟結構開始調(diào)整，2012年富時指數(shù)料很難再回到5000點，預計會在5000-5500橫盤震蕩，有可能上沖5800-6000位置。
日本經(jīng)濟現(xiàn)在正在低位橫盤，其在世界經(jīng)濟的影響帶動下估計也會出現(xiàn)良性復蘇。
黃金未來仍然看漲�，F(xiàn)在大家普遍認為，很多國家將賣出黃金換回資金，但我認為黃金未來仍然看漲，倫敦金難下1500，應在1500-1600橫盤震蕩筑底后再上試1920，最樂觀估計有上沖至2000一線可能。
究其原因，中國目前的黃金儲備僅有1000余噸，這對強大的人民幣來說比例嚴重失衡。世界各國已看到中國強大的經(jīng)濟實力，中國經(jīng)濟規(guī)模不斷擴大，人民幣成為世界硬通貨勢不可擋，人民幣5年內(nèi)或將成為世界儲備貨幣。為達此目的，中國更需加大黃金儲備，未來幾年內(nèi)中國黃金儲備將從1000多噸增加到3000-5000噸。我認為5000噸是未來的需求，這個數(shù)據(jù)才能與人民幣未來的貨幣地位相匹配，這是很重要的一點。
另外，市場普遍認為伊朗、敘利亞局勢不穩(wěn)，中國南海領域也會引發(fā)摩擦，局部動蕩都會對原油產(chǎn)生較大影響。原油價格目前在100附近波動，預計下跌到70一線的可能性不大，未來料將在90-100間橫盤震蕩，并有可能上沖到120一線。經(jīng)濟走向復蘇之后原油需求會繼續(xù)加大，特別是隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，中國人越來越富有，老百姓的生活水平得到提高后，汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展對汽油、原油需求都會增加。
2012年中國經(jīng)濟將走向復蘇，房地產(chǎn)價格低點將會出現(xiàn)，但保障性住房的建設還會繼續(xù)，中國人口還在遞增，預計在三、四季度，應會出現(xiàn)一個強勁的需求高峰。這也就表明，金屬行情還會啟動，中國剛性需求還是存在的。螺紋鋼在3800-3900將是低點，未來有可能上沖至4500一線；鋅在13000-14000將是低點，未來有可能上沖至16000-17000；銅在50000附近將是低點，預計在55000-56000橫盤筑底后，有可能上沖到60000附近，樂觀預計有可能升到62000-63000位置。
2011年經(jīng)濟滑坡后，國內(nèi)物價一直在下跌，供大于求的局面導致農(nóng)業(yè)投入相對減少，產(chǎn)出也就會相對減少，但農(nóng)產(chǎn)品需求并未改變，2012年經(jīng)濟重心是保障民生，那就意味著將會增加工資、增加百姓收入，減少稅收、加大消費。上述因素將造就需求不減反增局面，進而導致需求相對增大，出現(xiàn)供不應求格局。
同時，國家對棉花、大豆、玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品的收儲力度不斷加大，政策托底效應愈發(fā)明顯，這就是我們非�？春棉r(nóng)產(chǎn)品的原因。CBOT玉米在550已是底部，550-600震蕩筑底后未來有上漲至700可能，相對應的國內(nèi)玉米2100是底部，C1209有可能會走到2400的位置；小麥2300屬偏低價位，CBOT麥在550-600是底部，有可能會走到800附近。CBOT大豆1080或是底部，預計將在1080-1200震蕩，2012年或將繼續(xù)上沖至1300-1350區(qū)間；棉花現(xiàn)在低位橫盤，國內(nèi)19800是國家保護價，所以20000將是它的局部低點，預計未來有可能走到23000-24000一線；白糖未來會再上沖6500一線。
綜上所述，2012年中國經(jīng)濟將進入良性復蘇，世界經(jīng)濟也將會有所好轉，2012年商品市場行情總體料將比較樂觀。