在歐洲主權(quán)債務危機等利空因素影響下，２０１１年基本金屬市場呈現(xiàn)先揚后抑、高開低走的局面。
　�。玻埃保蹦昴瓿�，在連漲兩年的慣性下，市場彌漫著巨大的樂觀情緒。在基本面緊俏以及美元走弱等多重利好因素推動下，銅、錫等基本金屬價格均創(chuàng)歷史高位，但隨著歐債危機深化以及美元走強迅速下滑。到２０１１年年底，銅、鋁、鉛、鋅和鎳的價格跌幅都在２０％左右，市場表現(xiàn)最差的錫價更是大跌近３０％。
　　縱觀整個２０１１年，倫敦金屬交易所基本金屬價格普遍大幅下跌。３個月銅的非官方結(jié)算價從每噸９５２２．５美元下跌到７５５２．５美元，跌幅為２０．７％。３個月鋁的非官方結(jié)算價從每噸２４５５．５美元下跌到１９９７．５美元，跌幅為１８．７％。３個月鉛的非官方結(jié)算價從每噸２５３７．５美元下跌到１９９５．５美元，跌幅為２１．４％。３個月鋅的非官方結(jié)算價從每噸２４２２．５美元下跌到１８３７．５美元，跌幅為２４．１％。３個月錫的非官方結(jié)算價從每噸２６７５０美元下跌到１８８９０美元，跌幅為２９．４％。３個月鎳的非官方結(jié)算價從每噸２３９７５美元下跌到１８２５０美元，跌幅為２３．９％。
　�。玻埃保蹦昊�本金屬價格之所以出現(xiàn)這樣大幅波動的局面，首要原因是全球市場對歐元區(qū)債務危機的擔憂情緒濃重。雖然歐洲各國一直在努力削減赤字，但由于債務規(guī)模過于龐大，短期內(nèi)仍看不到避免債務危機升級的有效辦法。作為全球最重要的金屬消費體之一，歐洲經(jīng)濟在債務危機的陰影下前景堪憂，而低迷的經(jīng)濟意味著對金屬等大宗商品需求的減少。此外，國際評級機構(gòu)不斷對歐洲一些國家和金融機構(gòu)釋出調(diào)降評級的負面信息，歐洲主要債務國違約風險和市場的不確定性導致金屬等國際商品市場價格大幅回落。
　　另一方面，銀行是活躍的市場交易主體。但在２０１１年，歐洲多家銀行為了通過壓力測試都在不同程度上縮減了貿(mào)易融資業(yè)務，正是這些融資幫助大宗商品市場在過去幾年走向繁榮。而融資縮減、資金撤出導致的流動性不足直接影響了市場人氣。對沖基金對大宗商品市場的風險敞口過去半年大幅減少，顯示市場信心嚴重缺失。
　　此外，美元走勢也對２０１１年金屬價格的波動構(gòu)成影響。由于基本金屬都以美元進行標價和交易，因此當美元走弱時會助推金屬價格上漲，反之形成下跌壓力。在美聯(lián)儲第二輪量化寬松的壓力下，２０１１年前半年美元呈貶值之勢；而隨著歐元令人失望的表現(xiàn)以及美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始向好，下半年美元出現(xiàn)相對走強趨勢，這也助推了基本金屬市場２０１１年先揚后抑的局面。
　　雖然金屬市場在２０１１年下半年表現(xiàn)低迷，但數(shù)據(jù)顯示，銅等金屬在１０月已完成筑底，價格在年底前緩慢回升。因此，如果２０１２年歐元區(qū)債務危機不會進一步惡化，那么隨著投資者信心逐漸恢復以及市場需求再度回暖，金屬價格仍有繼續(xù)攀升的空間。