2011年對基金業(yè)來說絕對是不平凡的一年，大盤年內(nèi)跌幅已深達(dá)20.77%，同期全部363只偏股基金回報率無一收正。據(jù)分析，今年對基金業(yè)聲譽(yù)產(chǎn)生最大影響的莫過于基金頻中“黑天鵝”事件。
《證券日報》基金周刊截取本年度令基金最受傷的8只個股，。而這些個股引爆的“黑天鵝”事件累計涉及36家基金公司。
值得注意的是，基金在重倉一些“黑天鵝”個股遭受重創(chuàng)后，并沒有撤離的動作，反而逢低買入。其中，雙匯瘦肉精事件曝光后，重倉的基金數(shù)量不降反增，截至三季度末，重倉的基金的數(shù)量已經(jīng)超過了2010年年末，達(dá)到59只。此外，華夏系重倉的廣匯股份因新能源業(yè)務(wù)進(jìn)展不順的情況下，10月10日甚至跌停，然而，三季報顯示，王亞偉仍然重倉該股，該股占華夏大盤和華夏策略的基金凈值比重從三季末的9.4%反升至9.8%。
對此，銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認(rèn)為，基金甘于冒踩雷之險，豪賭個股，正是因?yàn)楫?dāng)前的股市策略，而有什么樣的股市策略就有什么樣的投資基金策略。他認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者在二級市場的回報方式仍然是股票差價收入，通過差價博弈實(shí)現(xiàn)收益。頻繁賺取價差，一方面加劇了股價波動，另一方面持股時間短讓公募基金不愿意承擔(dān)買方的責(zé)任來約束上市公司。
基金頻觸“黑天鵝”
《證券日報》基金周刊記者注意到，“黑天鵝”事件之所以令基金受傷不已，顯然和基金的抱團(tuán)取暖的有內(nèi)在關(guān)聯(lián)。
發(fā)布公告稱“乙肝疫苗”效果不明顯的重慶啤酒，自12月8日復(fù)牌以來，已經(jīng)連續(xù)7個交易日跌停，股價也從72.95元/股直降38.76元/股，跌幅達(dá)到了52.18%。而基金三季報顯示，該股被20只基金納入到前十大重倉股。其中大成旗下9只基金累計持有該股4495.15萬股，持股總市值達(dá)28.3億元。此外，富國系也有4只基金重倉該股，累計持股252.13萬股，持股市值達(dá)1.58億元。若持有股數(shù)至今未發(fā)生變化，僅7個交易日，20只重倉的基金累計浮虧16.17億元。重倉重慶啤酒的基金年內(nèi)業(yè)績多數(shù)墊底。
同樣的一幕也發(fā)生在上半年的雙匯發(fā)展，該股也當(dāng)仁不讓的成為基金在2011最受傷的個股，在3月份爆出“瘦肉精”事件后，股價在連續(xù)3個跌停后，依然無法站穩(wěn)，自3月15日截至5月4日，該股的跌幅達(dá)到了35.08%。然而，2010年基金年報顯示，累計169只基金持有該股，涉及基金公司41家，56只基金更是將其納入到前十大重倉股，累計持有雙匯發(fā)展2.16億股。而華夏等幾家大規(guī)模的基金公司名字也赫然顯示其中。最引人注意的是，旗下超過5只以上基金重倉雙匯發(fā)展就有4家。興業(yè)全球旗下3只基金重倉雙匯發(fā)展，持股總計2298.65萬股，持股總市值達(dá)到了20億元，成為重倉雙匯市值最多的一家基金公司。
興業(yè)全球的觸“黑天鵝”的故事還在上演。因涉嫌自買自賣、業(yè)績造假的紫鑫藥業(yè)在經(jīng)歷兩個月停牌，10月24日復(fù)牌后，同樣遭遇連續(xù)3個跌停。數(shù)據(jù)顯示截至三季末重倉該股的涉及5只基金，累計持股1047.08萬股，總市值達(dá)1.66億股。其中，興業(yè)全球和浦銀安盛分別有2只基金重倉。
此外，伴隨著新能源的轉(zhuǎn)型，廣匯股份的股價發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。截至12月16日，今年以來廣匯股份的回報率下跌20.62%，10月10日甚至跌停。該股的半年報顯示，包括了華夏紅利、華夏復(fù)興等華夏系5基金均重倉該股。王亞偉的華夏大盤和華夏策略分別持有該股3108萬股和1261萬股，占凈值比例均超9%。
基金增持賭明天
基金頻頻集體觸雷，在短時間內(nèi)確實(shí)給基金造成了巨大損失，不僅業(yè)績受影響，更是遭到投資者用腳投票，基金陷入巨量贖回。
其中，若2010年年報中基金持有雙匯發(fā)展股數(shù)不變，僅3月15日即該股跌停的當(dāng)天，重倉的58只基金累計損失就達(dá)到了12.68億元。受到雙匯的影響，興業(yè)全球和國泰一季末分別遭遇46億份和32.61億份的巨量贖回。抱團(tuán)廣匯股份的華夏系基金也受到一定的影響，若二季度持股未發(fā)生改變，僅10月10日跌停的當(dāng)日，華夏5基金累計浮虧1.75億元。僅王亞偉的華夏大盤和華夏策略就浮虧1.03億元。
然而，引爆“黑天鵝”事件后，基金對個股態(tài)度卻依然淡定。數(shù)據(jù)顯示，雙匯在一季度爆發(fā)瘦肉精事件后，基金中報顯示，仍有43只基金重倉雙匯發(fā)展，其中興業(yè)全球重倉該股的基金數(shù)量卻增至8只，國泰也同樣保留了3只基金重倉。隨后公布的三季報顯示，基金重倉雙匯持股總數(shù)為1.02億股，盡管較去年末降低53%。然而，重倉基金數(shù)量卻反超，達(dá)到了59只，值得注意到，自5月4日以來，截至12月16日，雙匯發(fā)展逆市走強(qiáng)，大漲27.62%，超出同期大盤52個百分點(diǎn)。
此外，中恒集團(tuán)取消與原總經(jīng)銷商山東步長醫(yī)藥公司合作后，原本在二季末重倉的19只基金截至三季度末僅剩6只。然而，不同的基金公司態(tài)度仍然不一。其中重倉的華商系5基金逃走3只，而廣發(fā)系在二季末2只基金累計重倉8022.93萬股的情形下，三季末廣發(fā)聚豐也強(qiáng)勢入駐，3只基金累計重倉7805.15萬股。
專家建議選低風(fēng)險基金
銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰就認(rèn)為，有什么樣的股市策略就有什么樣的投資基金策略。他認(rèn)為，規(guī)模巨大的機(jī)構(gòu)投資者在二級市場的回報方式仍然是股票差價收入，通過差價博弈實(shí)現(xiàn)收益。頻繁賺取價差，一方面加劇了股價波動，另一方面持股時間短讓公募基金不愿意承擔(dān)買方的責(zé)任來約束上市公司。
胡立峰還表示，未來5年甚至10年，股市的主流價值應(yīng)該是上市公司內(nèi)在價值與分紅，而概念、題材、主題等都面臨考驗(yàn)。這也意味著基金投資策略也需要得到轉(zhuǎn)變。
“黑天鵝”事件還在上演中，未來的基金投資策略如何，胡立峰認(rèn)為過去高折價封基這樣的千載難逢的機(jī)會沒有了，選擇持有藍(lán)籌股票的基金和中低風(fēng)險的基金是較好策略。
