歐債危機(jī)揮之不去，美元接續(xù)反彈，本周商品市場震蕩下跌。展望后市，分析人士認(rèn)為，雖然目前尚難斷定大宗商品價格會否再創(chuàng)新低，但在目前基本面和資金面的壓制下，商品市場依然面臨下行壓力。

　　市場信心缺失　美元反彈

　　12月以來，滬指持續(xù)大跌，前低2245點(diǎn)終于在本周三告破，短期弱勢運(yùn)行基本成為共識。與此同時，原油作為大宗商品的風(fēng)向標(biāo)，也因市場對歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒加劇而走低。受國際油價及股市走弱影響，商品市場一度集體泛綠。
　　大宗商品價格的下跌，充分反映了投資者的悲觀情緒。永安期貨研究員徐婧認(rèn)為，歐盟峰會并未出臺任何實際政策，經(jīng)過冷靜消化，市場對歐盟峰會的結(jié)果表示遺憾。美聯(lián)儲未提QE3并重申經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，德國總理默克爾反對提高ESM上限，美國評級機(jī)構(gòu)再度發(fā)出降級警告，在這一系列負(fù)面消息的影響下，避險情緒升溫、市場信心缺失已然演變成主導(dǎo)商品運(yùn)行的主要因素。
　　中糧期貨分析師李楠指出，歐債危機(jī)蔓延以及由此引發(fā)的美元升值仍然是對商品期貨市場影響較大的宏觀因素。歐盟峰會建立“新的財政規(guī)則”的協(xié)議仍然令市場失望，歐盟仍然沒有走上徹底解決歐債危機(jī)的道路，而美元指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入上升通道，短期內(nèi)85點(diǎn)可期，對大宗商品價格的壓制作用不容小覷。

　　資金面整體寬松　局部緊張

　　南華期貨分析師張一偉認(rèn)為，從近期來看，商品期貨市場的資金面正面臨著“整體寬松、局部緊張”的局面。
　　“整體寬松”是指全社會對期貨市場風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁功能認(rèn)識有了巨大的提高，也就是說企業(yè)和投資者入市的愿望較高，整體外圍資金關(guān)注度達(dá)到近年來最高水平�！熬植烤o張”是指：短期內(nèi)包括中國在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不明朗，面臨下滑風(fēng)險，投資者交易愿望偏低；臨近年底，季節(jié)性資金撤離比較集中。
　　徐婧認(rèn)為，近期市場走弱的重要原因之一便是年末資金緊張，盡管國內(nèi)存準(zhǔn)率有所下調(diào)，但考慮到接近年底資金面趨緊，加之近期央行重啟資金凈回籠，金融市場仍面臨流動性不足問題。
　　與國內(nèi)較為緊張的資金環(huán)境相呼應(yīng)的是，年中以來期貨市場增量資金急劇萎縮，資金面對商品走勢的制約愈加明顯。

　　震蕩偏弱走勢仍將持續(xù)

　　對于大宗商品走勢，李楠認(rèn)為，整體來看，雖然國內(nèi)資金層面已經(jīng)有所放松，但是歐債危機(jī)仍是懸在商品市場上空的達(dá)摩克利斯之劍，再加上美元指數(shù)的壓制，商品市場在未來三個月內(nèi)仍然存在較大的下行風(fēng)險。
　　銀河期貨認(rèn)為，在目前多頭資金和空頭資金撤離情況下，市場邏輯依然應(yīng)該遵循“市場量價配合”的基本原理。如果量價配合，價格延續(xù)趨勢的概率就大，如果量價不配合，價格轉(zhuǎn)勢的概率就會增加�？傮w來看，市場的基本走勢仍然偏弱。
　　徐婧認(rèn)為，法定存款準(zhǔn)備金率下調(diào)雖然印證并強(qiáng)化了貨幣政策微調(diào)的總體方向，但是流動性實質(zhì)改善無疑尚需時日，加之外圍市場不確定性因素持續(xù)存在，市場情緒仍會有所反復(fù)，短期內(nèi)，國內(nèi)大宗商品仍將以震蕩偏弱為主。
　　張一偉認(rèn)為，在總體偏空氛圍下，中國短期內(nèi)宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)變是市場主要期待的利好因素。除了個別品種供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變導(dǎo)致行情出現(xiàn)外，大部分工業(yè)品目前都在等待政策刺激。但張一偉表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議的精神顯示中央的政策基本變化不大，商品弱勢格局短期仍將持續(xù)。