期市臨資金壓力 震蕩弱勢將持續(xù)
2011-12-16   作者:記者 李唐寧/北京報道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
 
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    歐債危機(jī)揮之不去,美元接續(xù)反彈,本周商品市場震蕩下跌。展望后市,分析人士認(rèn)為,雖然目前尚難斷定大宗商品價格會否再創(chuàng)新低,但在目前基本面和資金面的壓制下,商品市場依然面臨下行壓力。

  市場信心缺失 美元反彈

  12月以來,滬指持續(xù)大跌,前低2245點(diǎn)終于在本周三告破,短期弱勢運(yùn)行基本成為共識。與此同時,原油作為大宗商品的風(fēng)向標(biāo),也因市場對歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒加劇而走低。受國際油價及股市走弱影響,商品市場一度集體泛綠。
  大宗商品價格的下跌,充分反映了投資者的悲觀情緒。永安期貨研究員徐婧認(rèn)為,歐盟峰會并未出臺任何實際政策,經(jīng)過冷靜消化,市場對歐盟峰會的結(jié)果表示遺憾。美聯(lián)儲未提QE3并重申經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險,德國總理默克爾反對提高ESM上限,美國評級機(jī)構(gòu)再度發(fā)出降級警告,在這一系列負(fù)面消息的影響下,避險情緒升溫、市場信心缺失已然演變成主導(dǎo)商品運(yùn)行的主要因素。
  中糧期貨分析師李楠指出,歐債危機(jī)蔓延以及由此引發(fā)的美元升值仍然是對商品期貨市場影響較大的宏觀因素。歐盟峰會建立“新的財政規(guī)則”的協(xié)議仍然令市場失望,歐盟仍然沒有走上徹底解決歐債危機(jī)的道路,而美元指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入上升通道,短期內(nèi)85點(diǎn)可期,對大宗商品價格的壓制作用不容小覷。

  資金面整體寬松 局部緊張

  南華期貨分析師張一偉認(rèn)為,從近期來看,商品期貨市場的資金面正面臨著“整體寬松、局部緊張”的局面。
  “整體寬松”是指全社會對期貨市場風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁功能認(rèn)識有了巨大的提高,也就是說企業(yè)和投資者入市的愿望較高,整體外圍資金關(guān)注度達(dá)到近年來最高水平!熬植烤o張”是指:短期內(nèi)包括中國在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不明朗,面臨下滑風(fēng)險,投資者交易愿望偏低;臨近年底,季節(jié)性資金撤離比較集中。
  徐婧認(rèn)為,近期市場走弱的重要原因之一便是年末資金緊張,盡管國內(nèi)存準(zhǔn)率有所下調(diào),但考慮到接近年底資金面趨緊,加之近期央行重啟資金凈回籠,金融市場仍面臨流動性不足問題。
  與國內(nèi)較為緊張的資金環(huán)境相呼應(yīng)的是,年中以來期貨市場增量資金急劇萎縮,資金面對商品走勢的制約愈加明顯。

  震蕩偏弱走勢仍將持續(xù)

  對于大宗商品走勢,李楠認(rèn)為,整體來看,雖然國內(nèi)資金層面已經(jīng)有所放松,但是歐債危機(jī)仍是懸在商品市場上空的達(dá)摩克利斯之劍,再加上美元指數(shù)的壓制,商品市場在未來三個月內(nèi)仍然存在較大的下行風(fēng)險。
  銀河期貨認(rèn)為,在目前多頭資金和空頭資金撤離情況下,市場邏輯依然應(yīng)該遵循“市場量價配合”的基本原理。如果量價配合,價格延續(xù)趨勢的概率就大,如果量價不配合,價格轉(zhuǎn)勢的概率就會增加?傮w來看,市場的基本走勢仍然偏弱。
  徐婧認(rèn)為,法定存款準(zhǔn)備金率下調(diào)雖然印證并強(qiáng)化了貨幣政策微調(diào)的總體方向,但是流動性實質(zhì)改善無疑尚需時日,加之外圍市場不確定性因素持續(xù)存在,市場情緒仍會有所反復(fù),短期內(nèi),國內(nèi)大宗商品仍將以震蕩偏弱為主。
  張一偉認(rèn)為,在總體偏空氛圍下,中國短期內(nèi)宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)變是市場主要期待的利好因素。除了個別品種供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變導(dǎo)致行情出現(xiàn)外,大部分工業(yè)品目前都在等待政策刺激。但張一偉表示,中央經(jīng)濟(jì)工作會議的精神顯示中央的政策基本變化不大,商品弱勢格局短期仍將持續(xù)。

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