一個(gè)月以內(nèi)的超短期理財(cái)產(chǎn)品因受到監(jiān)管部門的“通牒”發(fā)行量正在大幅銳減。統(tǒng)計(jì)顯示，10月，一個(gè)月以下期限產(chǎn)品發(fā)行量占月度總發(fā)行數(shù)的比重由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產(chǎn)品下滑趨勢(shì)仍在繼續(xù)蔓延。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，在這種情況下，T+0式的類基金理財(cái)產(chǎn)品、滾動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品以及可質(zhì)押的理財(cái)產(chǎn)品或?qū)⒔影裟甑桌碡?cái)市場(chǎng)。
超短期產(chǎn)品降幅明顯
普益財(cái)富研究員王玲玲日前撰文指出，“2011年銀行理財(cái)市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)急劇擴(kuò)容的發(fā)展態(tài)勢(shì)，與上年度相比，短期化成為今年最主要的市場(chǎng)特征。不過，這樣的格局似乎面臨終結(jié)。”6月底，銀監(jiān)會(huì)以召開座談會(huì)的方式明確了不得通過短期化和違規(guī)提高收益率等手段變相高息攬存。9月30日，銀監(jiān)會(huì)再發(fā)《進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問題的通知》，再次禁止以高息攬存的方式調(diào)節(jié)監(jiān)管指標(biāo)。11月11日，在第四次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)分析會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)再次強(qiáng)調(diào)“嚴(yán)禁通過發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)、規(guī)避監(jiān)管要求、進(jìn)行監(jiān)管套利”。
普益財(cái)富數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，10月，一個(gè)月以下期限產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比減少233款，該期限產(chǎn)品占月度總發(fā)行數(shù)的比重也由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產(chǎn)品下滑趨勢(shì)仍在繼續(xù)蔓延。
11月19日至11月25日的一周內(nèi)，在理財(cái)產(chǎn)品期限方面，1個(gè)月(含)以下期產(chǎn)品共發(fā)行了43款，市場(chǎng)占比較上周減少1.11%，較此前一周大幅下降；1個(gè)月至3個(gè)月(含)期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為115款，市場(chǎng)占比為49.17%，較此前一周占比減少5.61%。與此相對(duì)的是，3個(gè)月至6個(gè)月(含)期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為70款，市場(chǎng)占比25.08%，占比較上周增加1.44%；另外，6個(gè)月至1年(含)期產(chǎn)品32款，較上周發(fā)行數(shù)量增加3款；本周共發(fā)行4款1年以上期限產(chǎn)品，較上周增加2款。
三類產(chǎn)品有望成“替身”
社科院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品中心王增武博士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，在超短期產(chǎn)品被監(jiān)管層叫停后，可能有三類產(chǎn)品會(huì)對(duì)其形成替代，預(yù)期的收益情況和超短期產(chǎn)品也會(huì)差不多。
第一類是類基金的理財(cái)產(chǎn)品。這種產(chǎn)品的特點(diǎn)是T+0的模式，是在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)的規(guī)定交易時(shí)間內(nèi)，投資者可隨時(shí)申購(gòu)或贖回其投資份額。這是商業(yè)銀行為解決客戶臨時(shí)閑置資金問題而設(shè)計(jì)的超短期理財(cái)產(chǎn)品，投資方向多為貨幣、債券和銀行間市場(chǎng)及票據(jù)等低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，按日計(jì)息。
第二類是開放式理財(cái)產(chǎn)品，也可被稱為滾動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品。王增武指出，以1天、7天、14天等期限為一個(gè)投資周期，若產(chǎn)品開放日投資者不贖回，則自動(dòng)進(jìn)入下一個(gè)投資周期。
滾動(dòng)式產(chǎn)品一直以來都是很多銀行的常規(guī)產(chǎn)品，例如中國(guó)銀行“七日之約”、建設(shè)銀行“乾元日鑫月溢”和“日日鑫高”、招商銀行“金益求金”、工商銀行“靈通快線”等，此類產(chǎn)品基本上都是根據(jù)客戶的投資本金參與理財(cái)天數(shù)的長(zhǎng)短，提供階梯遞增式預(yù)期年化收益率。
第三類是可質(zhì)押的理財(cái)產(chǎn)品�！斑@類產(chǎn)品在股份制銀行中比較常見�！蓖踉鑫渲赋觥�(jù)悉，一般而言，這類產(chǎn)品，只要攜帶理財(cái)產(chǎn)品持有證明，就能辦理質(zhì)押貸款。不同的銀行，最高質(zhì)押率不同，同一家銀行的不同類型的理財(cái)產(chǎn)品，最高質(zhì)押率也不完全相同。
治本才能杜絕“擦邊球”
不過，另一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，針對(duì)短期產(chǎn)品“30天”這個(gè)節(jié)點(diǎn)，一些銀行巧妙推出了投資期限為33天、35天的理財(cái)產(chǎn)品。投資期限只差幾天，但年化收益率卻頗有吸引力。普益財(cái)富研究員方瑞表示，11月下半月，30天以下產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為41款，較前期已明顯減少，不過30天至40的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為139款，占總發(fā)行數(shù)的兩成。
王增武說，監(jiān)管層這個(gè)政策指標(biāo)不治本，重要的不是頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，而是應(yīng)該從根本上規(guī)范市場(chǎng)的制度，而不是僅僅規(guī)定之后，完全依賴于銀行的自我管理。
王玲玲說，監(jiān)管層對(duì)超短期產(chǎn)品的限制體現(xiàn)了其對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)回歸的期望。銀行應(yīng)當(dāng)從理財(cái)業(yè)務(wù)的“受人之托，代為理財(cái)”的本質(zhì)出發(fā)，利用銀行自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，真正為投資者做好全面的財(cái)富規(guī)劃，引導(dǎo)投資者適時(shí)將理財(cái)資金投向具有真實(shí)投資價(jià)值的領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值，而不是單純地依靠發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品為銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)鋪路搭橋。
“隨著超短期產(chǎn)品逐漸淡出銀行理財(cái)市場(chǎng)，投資者在接受理財(cái)業(yè)務(wù)過程中應(yīng)該更加注重長(zhǎng)期資產(chǎn)的配置以及理財(cái)服務(wù)質(zhì)量的提升，而這也正是中資銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入規(guī)范和精耕細(xì)琢的動(dòng)力�！蓖趿崃嵴f。